來(lái)源：數(shù)據(jù)寶

化工產(chǎn)品價(jià)格（CCPI）指數(shù)從近1年低點(diǎn)開(kāi)始明顯反彈。

國(guó)內(nèi)油價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)“三連漲”

按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行成品油調(diào)整機(jī)制，周三（7月26日）24時(shí)，國(guó)內(nèi)第15輪油價(jià)調(diào)整將正式到來(lái)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，新一輪油價(jià)調(diào)整大概率還是會(huì)出現(xiàn)上調(diào)。在油價(jià)統(tǒng)計(jì)周期的第7個(gè)工作日，參考原油變化率為4.56%，預(yù)計(jì)汽油上調(diào)200元/噸，大幅超出50元/噸的調(diào)價(jià)紅線。按50升的油箱計(jì)算，加滿需要多出8元的成本。

國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，在前兩輪油價(jià)調(diào)整中，國(guó)家發(fā)改委已兩度宣布上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油油價(jià)。7月12日，國(guó)家發(fā)改委公告稱(chēng)，自當(dāng)日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別提高155元、150元。6月28日，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸均提高70元。也即，如此次油價(jià)上漲正式落地，國(guó)內(nèi)油價(jià)將面臨“三連漲”的局面。

就目前油價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)各省份92號(hào)汽油價(jià)格普遍在7.44-7.81元/升(西藏、海南除外)，95號(hào)汽油則普遍在8元/升以上，僅寧夏、陜西、新疆還勉強(qiáng)保持在8元線下。在此次漲價(jià)過(guò)后，國(guó)內(nèi)95號(hào)汽油將全面進(jìn)入“8元時(shí)代”。

據(jù)外媒援引咨詢機(jī)構(gòu)Price Futures Group分析師Phil Flynn稱(chēng)，石油市場(chǎng)正開(kāi)始緩慢反映即將到來(lái)的供應(yīng)緊縮，全球供應(yīng)開(kāi)始吃緊，這可能在未來(lái)幾周急劇加速。地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇也會(huì)影響油價(jià)。

7月以來(lái)，申萬(wàn)石油石化行業(yè)整體漲幅2.65%，居于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅榜第四，中曼石油、海油工程、桐昆股份等13股漲幅超5%。

板塊個(gè)股獲資金關(guān)注度較高。7月以來(lái)，北上資金凈買(mǎi)入中海油服、海油工程、中曼石油均超億元。

化工行業(yè)有望進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期

今年上半年化工產(chǎn)品價(jià)格大幅度下行。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，53個(gè)化工品中，上半年月均價(jià)處于近一年低位的占比64%，月均價(jià)處于近五年15%以下分位數(shù)的占比28%；而6月月均價(jià)上漲產(chǎn)品僅2個(gè)，下跌品種50個(gè)，跌幅超過(guò)10%的共9個(gè)，虧損的化工品占比超過(guò)60%。

7月份以來(lái)，化工產(chǎn)品價(jià)格在經(jīng)歷了1至2個(gè)季度的連續(xù)下行以及由主動(dòng)去庫(kù)存至被動(dòng)去庫(kù)存的階段后，產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始回暖上行，像草甘膦、TDI、甲醇、制冷劑、EVA、尿素等產(chǎn)品價(jià)格明顯上漲，CCPI價(jià)格指數(shù)從近1年低點(diǎn)開(kāi)始明顯反彈。

多數(shù)化工產(chǎn)品庫(kù)存明顯下降，例如鉀肥、尿素、TDI等產(chǎn)品庫(kù)存已經(jīng)下降至近年偏低水平，下游行業(yè)需求有所回暖，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期。

國(guó)信證券認(rèn)為，化工行業(yè)整體景氣度下半年有望回暖，特別是海外化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品庫(kù)存水平持續(xù)下降，近期氣候、海外事件影響糧食價(jià)格上行，有望推動(dòng)鉀肥、磷肥及草甘膦等農(nóng)藥價(jià)格的上行。

16只農(nóng)化股機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)上漲空間超30%

農(nóng)化制品行業(yè)近期震蕩上揚(yáng)。7月以來(lái)，藍(lán)豐生化大漲22.96%，亞鉀國(guó)際、興發(fā)集團(tuán)、江山股份、川金諾紛紛跟漲。

光大證券研報(bào)指出，隨著糧價(jià)的走高，農(nóng)戶種植意愿也有望再度增強(qiáng)，對(duì)于化肥、農(nóng)藥產(chǎn)品的需求，特別是高品質(zhì)產(chǎn)品的需求將得到提振，化肥和農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格也有望迎來(lái)反彈。

不過(guò)，受上半年化工產(chǎn)品價(jià)格下行的影響，農(nóng)化制品個(gè)股走勢(shì)普遍不佳。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)農(nóng)化制品指數(shù)年內(nèi)跌幅8.37%。個(gè)股方面，年內(nèi)聯(lián)化科技、ST澄星、先達(dá)股份等6股跌幅超20%。

回撤幅度來(lái)看，以最新收盤(pán)價(jià)較2022年高點(diǎn)相比，板塊個(gè)股回撤均值為18.61%，多只個(gè)股回撤明顯，聯(lián)化科技、ST澄星、雅本化學(xué)等7股最新收盤(pán)價(jià)較區(qū)間高點(diǎn)回撤30%以上。

截至目前，農(nóng)化制品板塊滾動(dòng)市盈率為10.69倍，處于歷史分位點(diǎn)38.61%，也低于14.52倍的中位值。板塊中，滾動(dòng)市盈率低于20倍的有35股，其中云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、四川美豐、江山股份等12股滾動(dòng)市盈率不足10倍。

業(yè)績(jī)方面，受行業(yè)景氣度較為低迷的影響，上半年農(nóng)化制品股業(yè)績(jī)普遍不佳。已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的32家公司中，僅芭田股份、輝豐股份業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。芭田股份預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)約1.09億元至1.24億元，同比增長(zhǎng)45.03%至65%，主要是磷礦石銷(xiāo)售產(chǎn)生毛利額較多。

機(jī)構(gòu)密集關(guān)注農(nóng)化制品股。7月以來(lái)，雅本化學(xué)、亞鉀國(guó)際、利爾化學(xué)、農(nóng)心科技獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。亞鉀國(guó)際調(diào)研中表示，從去年三季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的價(jià)格調(diào)整，市場(chǎng)情緒比較低落，但目前價(jià)格趨于穩(wěn)定后，電話聯(lián)系公司主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)鉀肥的客戶在逐漸增多，說(shuō)明鉀肥市場(chǎng)也在轉(zhuǎn)暖。

從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來(lái)看，關(guān)注度最高的華魯恒升，有36家機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)；其次是揚(yáng)農(nóng)化工、興發(fā)集團(tuán)、亞鉀國(guó)際、云天化均有超10家機(jī)構(gòu)參與評(píng)級(jí)。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，根據(jù)3家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)較最新收盤(pán)價(jià)上漲空間超30%的個(gè)股有16只；另外，海利爾、川恒股份、利民股份今明兩年凈利潤(rùn)增速上漲空間有望超30%。