美聯(lián)儲的“發(fā)令槍”響了，6萬億美元將踩踏式出逃又要變天？

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2023-11-30 17:25:40 金十?dāng)?shù)據(jù)

又要變天？隨著美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向的意圖逐漸顯現(xiàn)，投資者面臨著一個(gè)6萬億美元的問題。

如果說現(xiàn)金為王，那么美聯(lián)儲可能正在密謀“弒君”。隨著美聯(lián)儲的政策轉(zhuǎn)向的意圖逐漸顯現(xiàn)，投資者面臨著一個(gè)6萬億美元的問題——如果誘人的豐厚利率回報(bào)再次蒸發(fā)，該將這筆創(chuàng)紀(jì)錄的資金投放到哪里？

現(xiàn)在這種高達(dá)5%的現(xiàn)金收益率是十多年來從未有過的短期利率，其吸引力是相當(dāng)大的，也為其他資產(chǎn)在如此不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的表現(xiàn)提出了很高的要求。但是，一旦美聯(lián)儲首次降息出現(xiàn)，這些資金就會(huì)迅速流出到期債券并進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。如果美聯(lián)儲不是在衰退情境下降息，那么資金轉(zhuǎn)移的速度還將加倍。這種爭相鎖定高收益長期債券的現(xiàn)象很快就會(huì)變成踩踏事件。

周二，美聯(lián)儲理事沃勒發(fā)出最強(qiáng)烈的暗示：美聯(lián)儲首次降息的時(shí)間可能比許多人預(yù)期的要近，利率和債券交易商迅速對此做出了反應(yīng)。利率期貨市場目前的定價(jià)是，明年從5月份開始降息100多個(gè)基點(diǎn)，兩年期美國國債收益率創(chuàng)下7月份以來的最低點(diǎn)，僅本周就下滑了35個(gè)基點(diǎn)。

全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）最近發(fā)布的一份報(bào)告指出，在美聯(lián)儲最后一次加息后的一年里，現(xiàn)金平均回報(bào)率為4.5%，大大低于各種資產(chǎn)類別的表現(xiàn)。一旦美聯(lián)儲真的開始降息，這種情況就會(huì)變得尤為嚴(yán)重，因?yàn)橄鄬τ谄渌Y產(chǎn)類別而言，擁有一種名義和實(shí)際回報(bào)都在不斷下降的資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本會(huì)被進(jìn)一步放大。

貝萊德的報(bào)告顯示，在美聯(lián)儲結(jié)束上一輪加息后的12個(gè)月內(nèi)，新興市場債券、美國股票和高息股平均能帶來20%或更高的豐厚回報(bào)。貝萊德多資產(chǎn)策略與解決方案部門收益投資聯(lián)席主管、本報(bào)告作者之一賈斯汀-克里斯托弗爾（Justin Christofel）說：“客戶應(yīng)該將現(xiàn)金部署到符合其2024年基本預(yù)測的資產(chǎn)中?！彼a(bǔ)充說：“投資者現(xiàn)在有很多‘彈藥’，這可以帶來可觀的回報(bào)?！?/p>

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