專家：明年全球經(jīng)濟(jì)將“歸于平庸” 預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月開始降息(2)

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2023-12-11 16:50:06 每日經(jīng)濟(jì)新聞

余向榮預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增速在2024年將顯著下滑至1.9%，并在2025年反彈至2.5%左右。“我們預(yù)測(cè)的基準(zhǔn)情形是美國在明年二季度進(jìn)入衰退，英國和加拿大在未來一年也將出現(xiàn)衰退。歐元區(qū)自今年三季度已進(jìn)入收縮區(qū)間，可能持續(xù)到明年一季度之后?！彼f，主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)則可能相對(duì)較好。

新興市場(chǎng)央行轉(zhuǎn)向或更早

隨著食品和能源價(jià)格下行，全球總體通脹水平已從2022年峰值回落。相比之下，核心通脹降幅較為有限。商品通脹下降多一些，與疫后需求從商品向服務(wù)轉(zhuǎn)移以及全球供應(yīng)鏈修復(fù)有關(guān)。

“然而，服務(wù)業(yè)通脹仍然居高不下，繼續(xù)在4%至5%的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行?！庇嘞驑s說，美國、歐元區(qū)和日本的核心通脹軌跡不盡相同，但它們的一致特征是黏性很高、下行緩慢。

“服務(wù)業(yè)通脹實(shí)際上是考慮明年全球經(jīng)濟(jì)的核心變量?！庇嘞驑s強(qiáng)調(diào)，如果它較快得以馴服，那么貨幣政策可較快轉(zhuǎn)向，助力實(shí)現(xiàn)軟著陸；反之，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行將不得不保持高利率和緊縮貨幣政策更長時(shí)間，甚至以衰退換取實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。

通脹路徑很大程度上取決于貨幣政策。余向榮提到，疫后通脹飆升，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行從2022年初開始采取行動(dòng)，其結(jié)果是一代人未曾見過的激進(jìn)加息周期，顯著推高了長期利率。加息效應(yīng)還在顯現(xiàn)，但多國央行普遍認(rèn)為，當(dāng)前利率水平已足以使通脹回落至目標(biāo)水平?，F(xiàn)在貨幣政策的關(guān)鍵問題是，政策利率需要保持在峰值水平多長時(shí)間？

對(duì)此余向榮認(rèn)為，就美國而言，預(yù)計(jì)政策利率會(huì)維持在峰值水平直到明年中經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)淺衰退，隨之而來通脹壓力的緩解將為三季度初降息打開大門?！拔覀冾A(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)明年從7月開始降息100個(gè)基點(diǎn)，并在2025年進(jìn)一步降息。如果衰退推遲或者不來，降息周期則會(huì)被推遲，節(jié)奏也會(huì)更慢。”

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