暫停三天后，私募巨頭靈均恢復(fù)交易，會如何影響市場？(3)

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2024-02-23 09:48:26 財聯(lián)社

好在量化私募的“運氣”并不算太差，在中央?yún)R金持續(xù)買入、監(jiān)管多項舉措之后，A股流動性危機解除，萬得微盤股指數(shù)也觸底回升，指數(shù)5連陽，累計漲幅達到了31.82%。2月22日，有消息指出，某量化巨頭旗下量化多頭產(chǎn)品近4天收益預(yù)估超過17%，2月收益率轉(zhuǎn)正，收復(fù)了此前的失地。

在記者從渠道方獲取的一份量化私募的本周業(yè)績預(yù)估顯示，多家量化私募旗下中證1000指增、中證500指增和股票多頭策略產(chǎn)品收益率均已轉(zhuǎn)正。隨著市場的上漲，即便是沒有進行交易的靈均投資，基金凈值也有所恢復(fù)。

某量化私募人士表示，多數(shù)客戶是務(wù)實的，在凈值修復(fù)后，相對冷靜下來，對量化私募的質(zhì)疑聲有所減少。不過靈均投資客戶方面兌付壓力還在，有渠道人士表示，尤其是銀行渠道的客戶相對會謹慎一些，仍有持續(xù)的兌付壓力。

不同渠道之間還擔(dān)心相互踩踏?！斑€在和靈均投資談判，不過現(xiàn)在推進不順暢，費率以及贖回限制條件等對渠道并不很友好。”一位渠道人士表示。

量化私募反思：避免過度使用杠桿，降低策略關(guān)聯(lián)性

有不少量化私募表示，靈均投資此次因異常交易被罰“并不冤”，正如監(jiān)管的定性，高頻在一些時點也存在策略趨同、交易共振等問題，加大市場波動。

“近期量化私募踩踏也暴露了當前國內(nèi)量化交易的風(fēng)險?！蹦沉炕侥既耸勘硎?，過度使用杠桿、趨同策略失效以及市場波動引發(fā)的量化私募恐慌性贖回。

有觀察人士指出，這一次危機的原因在于量化策略粗放，同質(zhì)化嚴重，渠道唯“收益和超額至上”，忘記了風(fēng)險。在密集發(fā)行的雪球產(chǎn)品敲入后觸發(fā)了危機，有私募抱怨券商限制DMA產(chǎn)品空單凈賣出造成凈值回測，但是客觀來說，監(jiān)管這一次限制是非常正確的，挽救了整個指數(shù)，給了投機取巧的機會主義者一次很好的教育。衍生品本沒有錯，利用衍生品來過度投機則是錯誤的。

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