個(gè)人住房貸款利率與企業(yè)貸款利率之間的倒掛現(xiàn)象已告終結(jié)。中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，新發(fā)放貸款利率處于歷史低位。其中，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.75%，較上月微降1個(gè)基點(diǎn)，較上年同期下降22個(gè)基點(diǎn)；而新發(fā)個(gè)人住房貸款利率則為3.71%，較上月顯著降低15個(gè)基點(diǎn)，較上年同期減少了46個(gè)基點(diǎn)。這是有公開記錄以來(lái)，新發(fā)個(gè)人住房貸款利率首次低于新發(fā)企業(yè)貸款加權(quán)平均利率。

回顧歷史，2020年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中首次披露企業(yè)貸款加權(quán)平均利率，當(dāng)時(shí)為4.64%，較上年12月下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。此后，這一數(shù)值保持在4.5%—4.65%區(qū)間內(nèi)。進(jìn)入2022年，各類貸款加權(quán)平均利率普遍下降。2022年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)，人民銀行通過(guò)一系列措施，如健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)現(xiàn)代貨幣政策框架取得顯著效果。

2019年8月，人民銀行對(duì)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制進(jìn)行改革，新的LPR由報(bào)價(jià)行基于市場(chǎng)利率走勢(shì)和中期借貸便利（MLF）利率進(jìn)行市場(chǎng)化報(bào)價(jià)。改革后，貸款利率市場(chǎng)化程度提升，形成了“市場(chǎng)利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”的傳導(dǎo)機(jī)制，提高了貨幣政策傳導(dǎo)效率。自此，新發(fā)生貸款利率主要參考LPR定價(jià)。

在該報(bào)告中，人民銀行指出，自2019年8月LPR改革至2022年3月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率從5.32%降至4.36%，累計(jì)下降0.96個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)同期LPR降幅，有效推動(dòng)實(shí)際貸款利率明顯持續(xù)降低，極大地緩解了小微企業(yè)融資難題。

個(gè)人住房貸款利率方面，2022年6月，新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率降至4.62%，首次低于一般貸款加權(quán)平均利率。至2023年9月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率降至3.82%，新發(fā)放個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率降至4.02%。至2023年12月，兩者均跌破4%，分別降至3.71%和4%以下。

當(dāng)前，新發(fā)個(gè)人住房貸款利率持續(xù)走低，是市場(chǎng)力量與政策引導(dǎo)共同作用的結(jié)果。政策層面，2022年11月發(fā)布的“金融16條”支持各地實(shí)施差別化住房信貸政策，合理確定個(gè)人住房貸款首付比例和利率政策下限，以滿足剛性和改善性住房需求。2023年1月，政策進(jìn)一步允許新建商品住宅銷售價(jià)格連續(xù)下降的城市階段性維持、下調(diào)或取消首套房貸利率政策下限。同年9月，存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款借款人可申請(qǐng)由金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款替換原有貸款，各銀行隨后公布具體調(diào)整細(xì)則。

截至2023年9月底，逾22萬(wàn)億元存量房貸利率完成下調(diào)，調(diào)整后平均利率為4.27%，降幅達(dá)73個(gè)基點(diǎn)，每年為借款人節(jié)省利息支出約1600億—1700億元，惠及約5000萬(wàn)戶、1.5億人。全國(guó)343個(gè)城市中，119個(gè)城市放寬了首套房貸利率政策下限，其中95個(gè)城市下調(diào)了下限，24個(gè)城市取消了下限。近期，更多城市宣布階段性取消首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，個(gè)人住房貸款利率仍有下調(diào)空間和可能性。降低房貸利率被視為當(dāng)前刺激購(gòu)房需求的關(guān)鍵措施之一，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多城市跟進(jìn)。專家強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)軟著陸，除逐步放寬限購(gòu)?fù)猓P(guān)鍵在于引導(dǎo)居民房貸利率有效下行，并向市場(chǎng)傳遞明確信號(hào)：在樓市企穩(wěn)回暖前，房貸利率將持續(xù)下調(diào)且幅度將增大。這一政策信號(hào)已在2月5年期以上LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)中得到體現(xiàn)。