中信金融資產(chǎn)持續(xù)瘦身全球資金再平衡降溫

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2024-05-29 09:52:47 網(wǎng)易

中信金融資產(chǎn)持續(xù)瘦身

市場進(jìn)入了存量博弈階段，資金在全球范圍內(nèi)的再分配步伐放緩，先前由預(yù)期修復(fù)推動的市場行情逐漸落幕。接下來，市場的上揚(yáng)趨勢預(yù)計將更為穩(wěn)健，這得益于政策扶持、基本面好轉(zhuǎn)以及風(fēng)險偏好回暖的共同作用。幾個關(guān)鍵因素將決定這一趨勢的穩(wěn)固程度，包括房地產(chǎn)政策調(diào)整的實(shí)際效果及其后續(xù)措施、側(cè)重于供給側(cè)優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)政策的逐步實(shí)施、即將在三中全會上揭曉的全面深化改革方案，以及市場如何適應(yīng)復(fù)雜多變的地緣政治環(huán)境。

當(dāng)前市場流動性不足以支撐完全依賴預(yù)期的行情增長，活躍私募基金接近其歷史高位，加倉空間受限，同時ETF資金呈現(xiàn)小規(guī)模流出。新發(fā)基金市場冷清，主動權(quán)益類基金發(fā)行降至多年低位，贖回現(xiàn)象隨著市場反彈而加劇。全球范圍內(nèi)，隨著美國和歐洲經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期，美聯(lián)儲保持鷹派立場，美元資產(chǎn)吸引著全球資金，新興市場面臨壓力。此外，美股企業(yè)回購活動活躍，為市場帶來增量資金，而人民幣資產(chǎn)在經(jīng)歷快速反彈后，部分資金選擇獲利了結(jié)。

對于未來的配置策略，建議聚焦績優(yōu)成長型企業(yè)、低波動高分紅資產(chǎn)及具有活力的主題投資，減少頻繁的板塊輪動?？儍?yōu)成長領(lǐng)域，銀行、制造業(yè)龍頭、醫(yī)藥行業(yè)以及港股的消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭值得關(guān)注。低波紅利方面，應(yīng)選取現(xiàn)金流穩(wěn)定回報的行業(yè)，如水電、核電及部分消費(fèi)品龍頭?；钴S主題則需緊跟改革預(yù)期、市場流動性和風(fēng)險偏好的變化，如低空經(jīng)濟(jì)、AI應(yīng)用及生物制造等。

然而，市場前景并非毫無挑戰(zhàn)，中美之間的摩擦、國內(nèi)政策與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性、流動性收緊風(fēng)險、地緣政治沖突升級，以及房地產(chǎn)庫存消化問題，都是必須警惕的風(fēng)險因素。

綜上，市場正進(jìn)入一個更加注重實(shí)質(zhì)進(jìn)展和長期布局的階段，投資者需緊密關(guān)注政策動態(tài)、基本面變化及外部環(huán)境，靈活調(diào)整策略以應(yīng)對市場的穩(wěn)步上行趨勢。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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