李迅雷最新對(duì)話：我們要看到這一輪周期的長(zhǎng)期性，當(dāng)下的錢適合這么配(2)

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2024-07-17 13:30:45 雪球

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，李迅雷認(rèn)為，未來(lái)的資產(chǎn)配置還是以紅利低波的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為主，當(dāng)然，過去所謂的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌到一定程度后，也會(huì)具備配置價(jià)值。

但他也強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的形勢(shì)之下，還是要降低投資回報(bào)預(yù)期。

此外，李迅雷還談到當(dāng)下所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是由于有效需求不足所導(dǎo)致的，而地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，以及中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前三大主要風(fēng)險(xiǎn)。

聰明投資者（ID：Capital-nature）整理了本場(chǎng)交流的重點(diǎn)內(nèi)容，分享給大家。

當(dāng)下的“資產(chǎn)荒”與“資產(chǎn)慌”

問：前段時(shí)間看了你寫的一篇文章，叫《資產(chǎn)荒與“資產(chǎn)慌”》

目前大家都非常關(guān)心資產(chǎn)的問題。無(wú)論是機(jī)構(gòu)端還是居民端，大家都有一個(gè)普遍的感受——找不到合適的高息資產(chǎn)了。

相比之下，30年期國(guó)債、50年期超長(zhǎng)期國(guó)債持續(xù)受到熱捧，于是有很多聲音把目前這種低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受追捧的現(xiàn)象稱之為資產(chǎn)荒。你覺得當(dāng)前國(guó)內(nèi)真的出現(xiàn)資產(chǎn)荒了嗎？

李迅雷：確實(shí)，資產(chǎn)荒背后本身反映出大家的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

根據(jù)麥肯錫的統(tǒng)計(jì)，2000年-2020年，中國(guó)的資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)了16倍。所以中國(guó)的資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)該是非常大的，也不存在資產(chǎn)荒的問題。

現(xiàn)在所謂的資產(chǎn)荒，（是指）低風(fēng)險(xiǎn)高收益資產(chǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)高分紅資產(chǎn)出現(xiàn)了短缺。

而高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，比如權(quán)益類的、成長(zhǎng)性的或者是樓市，則并不短缺。

我們現(xiàn)在的房屋、商鋪的空置率很高。

這反映出，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短缺，以及高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)過剩。

問：你在文章里還提到一個(gè)觀點(diǎn)，“在低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的‘資產(chǎn)荒’背后，實(shí)際上還存在更大規(guī)模高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的‘資產(chǎn)慌’”，你是怎么理解的？

李迅雷：我們正處在房地產(chǎn)的下行周期。

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