債市走在方向選擇的十字路口短期波動與長期展望

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-08-14 10:48:47 華夏時報

債市走在方向選擇的十字路口

近期，債券市場經(jīng)歷了顯著的波動，這一調(diào)整是在央行多次警示利率風(fēng)險的背景下發(fā)生的。8月12日，債券市場和國債期貨市場均出現(xiàn)大幅調(diào)整，各類債券收益率普遍上揚(yáng)，其中，10年期和30年期國債的活躍券收益率分別上升了3.7bp和4.5bp，而國債期貨各期限主力合約也均告下跌。經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林在受訪時指出，這一調(diào)整符合預(yù)期，是貨幣政策綜合效應(yīng)的體現(xiàn)，旨在引導(dǎo)國債收益率至更合理的范圍。債市走在方向選擇的十字路口！

然而，市場情緒在8月13日出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，國債期貨全線上漲，盡管漲幅未完全抵消前一日的跌幅，國債現(xiàn)貨市場也隨之調(diào)整，收益率有所下降。這顯示出市場在央行一系列措施影響下，情緒有所降溫。

回顧過去幾個月，央行自4月起頻繁提醒市場注意利率風(fēng)險，導(dǎo)致債市經(jīng)歷短暫調(diào)整，但在資金配置壓力和避險需求推動下，市場依然保持樂觀。直到8月5日，受央行窗口指導(dǎo)影響，長期利率急劇回調(diào)，市場走勢發(fā)生“V”型反轉(zhuǎn)，顯示了政策導(dǎo)向?qū)κ袌龅挠绊憽?/p>

緊接著的幾天里，央行通過多種渠道傳達(dá)了資金面寬松的信息，并對市場違規(guī)行為展開調(diào)查，同時強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)管理產(chǎn)品的凈值化管理和債市風(fēng)險，進(jìn)一步加劇了市場的謹(jǐn)慎態(tài)度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還對債券基金審批采取了更為嚴(yán)格的措施，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險管理。

關(guān)于當(dāng)前債券收益率是否已達(dá)到合理水平，盤和林表示短期內(nèi)市場可能在一定區(qū)間內(nèi)波動，長期則需視貨幣政策目標(biāo)而定。市場分析人士對此觀點(diǎn)不一，有人認(rèn)為央行未來將更加精準(zhǔn)地調(diào)控債市收益率，三季度存在直接調(diào)控的可能性增加；也有人預(yù)測短期內(nèi)貨幣政策在價格層面的放松可能會加速，但長端利率走勢將受到防風(fēng)險目標(biāo)的制約，未來趨勢仍需觀察經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。

總體來看，盡管市場面臨調(diào)整，但基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，利率出現(xiàn)大幅變動的概率不高。未來，出口和消費(fèi)的雙重壓力，以及財政政策的潛在變動，將是影響債市的關(guān)鍵因素。市場普遍認(rèn)為，十年期國債收益率2.1%或已成為一個新的政策敏感線，中期市場趨勢雖未根本改變，但仍需密切關(guān)注財政政策動態(tài)及理財市場變動帶來的風(fēng)險。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

關(guān)閉

債市走在方向選擇的十字路口 短期波動與長期展望

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

債市走在方向選擇的十字路口短期波動與長期展望