LPR利率調(diào)整未引發(fā)市場(chǎng)積極反應(yīng)，導(dǎo)致題材降溫，投資情緒趨向謹(jǐn)慎。最新收盤情況顯示，滬指收于2911.07點(diǎn)，跌幅0.78%；深成指報(bào)9809.05點(diǎn)，下跌0.82%；創(chuàng)業(yè)板指則報(bào)1719.66點(diǎn)，下滑0.54%。市場(chǎng)傾向于保守策略，黃金、稀土永磁及農(nóng)業(yè)板塊雖有上漲，但由于板塊權(quán)重較小，對(duì)大盤提振作用有限，這類現(xiàn)象年內(nèi)已多次重現(xiàn)。

周二市場(chǎng)因游戲板塊爆發(fā)而上揚(yáng)，但次日該板塊迅速降溫，多只股票由漲停轉(zhuǎn)為大幅回調(diào)，不僅直接影響了軟件服務(wù)、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)領(lǐng)域，還觸發(fā)了科技板塊的整體調(diào)整。對(duì)于游戲概念的投機(jī)性炒作，市場(chǎng)上存在不同聲音，盡管有人視當(dāng)前為科技股的繁榮時(shí)期，但并非共識(shí)。

觀察科技股時(shí)，高估值得到了廣泛關(guān)注。部分股票市盈率高達(dá)數(shù)百倍，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率卻僅維持在個(gè)位數(shù)或略高于20%，甚至出現(xiàn)下滑，這樣的估值讓人望而卻步。即便是那些基金重倉(cāng)且業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚佳的股票，其股價(jià)與市盈率也已處于高位，使得投資者在選擇時(shí)頗為猶豫。

11月20日，央行第四次公布LPR報(bào)價(jià)，一年期與五年期LPR分別下調(diào)至4.15%和4.8%，各降5個(gè)基點(diǎn)。這一調(diào)整符合市場(chǎng)預(yù)期，五年期LPR的小幅超預(yù)期下調(diào)并未帶來(lái)顯著利好，對(duì)各行業(yè)影響各異，更多反映的是貨幣政策在應(yīng)對(duì)CPI與PPI分化時(shí)的兩難境地。經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力未改，股市對(duì)此反應(yīng)偏消極，特別是銀行業(yè)，因LPR改革可能壓縮利潤(rùn)空間，股價(jià)調(diào)整成為常態(tài)，但低估值和股息收益為其提供了一定支撐。

盡管市場(chǎng)對(duì)科技股持樂(lè)觀態(tài)度，實(shí)際操作中尋找估值與增長(zhǎng)匹配的優(yōu)質(zhì)科技股仍具挑戰(zhàn)，還需警惕減持行為對(duì)股價(jià)的短期沖擊。投資者需具備較強(qiáng)的分析判斷力，適時(shí)利用技術(shù)指標(biāo)選擇入場(chǎng)時(shí)機(jī)，進(jìn)行短線操作。

考慮到未來(lái)IPO常態(tài)化的趨勢(shì)以及郵儲(chǔ)銀行、京滬高鐵等大型企業(yè)的上市需求，穩(wěn)定的指數(shù)環(huán)境顯得尤為重要。此外，MSCI指數(shù)擴(kuò)容也將吸引被動(dòng)資金配置權(quán)重股，資金間的博弈或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)一定波動(dòng)。

總體而言，投資者面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)應(yīng)保持冷靜，不宜因短期下跌急于拋售，亦不可因短暫上漲而盲目追高，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，指數(shù)大幅波動(dòng)的空間相對(duì)有限。