當(dāng)前，國(guó)際布倫特油價(jià)年內(nèi)跌幅已達(dá)5%，而紐約原油價(jià)格年內(nèi)跌2.24%，上海原油價(jià)格指數(shù)跌4.5%。而國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，在經(jīng)歷4日大幅下跌之后，中國(guó)石油年內(nèi)漲幅仍達(dá)19.59%，中國(guó)石化漲幅21.82%，中國(guó)海油漲幅29.87%，中國(guó)神華漲幅33.18%。

油價(jià)重心或進(jìn)一步下移

利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭(zhēng)端有望達(dá)成協(xié)議，成為近日壓倒原油價(jià)格的重要推手。8月初利比亞沙拉拉油田因抗議活動(dòng)而停產(chǎn)，大約削減原油產(chǎn)量為日均20萬(wàn)桶多，而近期隨著有“強(qiáng)烈”跡象表明利比亞各政治派別正接近達(dá)成協(xié)議，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于原油供需市場(chǎng)格局進(jìn)一步失衡的預(yù)期。

“當(dāng)前，全球原油庫(kù)存的下降幅度比去年同期少70%。去年為210桶/日，而今年只有60萬(wàn)桶/日?！奔幽么蠡始毅y行資本市場(chǎng)分析師Brian Leisen在研究報(bào)告中認(rèn)為，即使不考慮2025年將出現(xiàn)的供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)前景也看跌。

資料顯示，全球主要石油消費(fèi)國(guó)消費(fèi)均出現(xiàn)放緩。在即將過(guò)去的美國(guó)汽油消費(fèi)旺季，汽油價(jià)格一直徘徊在3.50美元左右，比去年同期下降逾7%；而中國(guó)今年前7個(gè)月，共進(jìn)口了3.18億噸原油，同比下降2.4%，其中7月份的進(jìn)口量?jī)H為4233.7萬(wàn)噸，同比下降3%。

OPEC和國(guó)際能源署已經(jīng)先后下調(diào)未來(lái)的全球原油需求增速預(yù)測(cè)。OPEC在月報(bào)中預(yù)計(jì)，2024年全球石油需求將增長(zhǎng)211萬(wàn)桶/日，低于上月預(yù)期的增長(zhǎng)225萬(wàn)桶/日，這是OPEC自2023年7月公布今年石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)以來(lái)首次下調(diào)。而國(guó)際能源署也表示，2024年石油需求增速預(yù)計(jì)將達(dá)到97萬(wàn)桶/日，與7月預(yù)測(cè)持平，僅為OPEC預(yù)期的一半。2025年石油需求增速預(yù)計(jì)將達(dá)到95萬(wàn)桶/日，略低于此前預(yù)測(cè)的98萬(wàn)桶/日。

原油市場(chǎng)的供需失衡已是原油價(jià)格的核心矛盾。過(guò)去兩年，國(guó)際原油價(jià)格之所以抗跌，很大一部分原因是OPEC+實(shí)施自愿減產(chǎn)。而隨著OPEC+在四季度逐步退出自愿減產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)從10月開始，OPEC+每天將額外增加18萬(wàn)桶。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師董超認(rèn)為，一旦OPEC+將從10月份開始按計(jì)劃提高石油產(chǎn)量，這將使得本就偏松的供需平衡更加失衡，后期油價(jià)重心或進(jìn)一步下移，尤其是如果WTI油價(jià)未能維持每桶70美元以上的支撐位的話。

高盛分析師Yulia Grigsby在一份報(bào)告中指出，當(dāng)前油價(jià)的下跌“相對(duì)于基本面消息而言幅度偏大”，跌勢(shì)可能因追蹤趨勢(shì)的算法交易策略被放大。但是，從供需格局上看，OPEC國(guó)家增產(chǎn)，而非OPEC產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)將更為強(qiáng)勁，價(jià)格有進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。