9月3日，野村中國在其第十六屆中國投資年會上，野村中國首席經濟學家陸挺發(fā)表了對當前中國宏觀經濟形勢的看法，并在“中國宏觀經濟分析媒體分享會”上接受了采訪。

陸挺指出，盡管中國當前的出口和部分服務業(yè)消費表現(xiàn)尚可，但整體經濟仍然面臨較大下行壓力。基于此，野村預計2023年全年GDP增速可能為4.5%，而這一預測的主要風險源自房地產行業(yè)持續(xù)萎縮及消費增長的疲軟。此外，曾一度引領產業(yè)發(fā)展的“新三樣”（電動汽車、鋰電池、光伏產品）相關投資的減弱也是經濟承壓的因素之一。

在分析當前經濟形勢時，多位與會經濟學家達成了一個共識：應當通過降息和財政手段來應對。對此，陸挺特別強調，傳統(tǒng)貨幣政策的空間已經十分有限，重點應轉向財政政策。針對“發(fā)錢”的呼聲，陸挺提出，可以通過更有針對性的措施，例如鼓勵生育、提高弱勢群體的醫(yī)保和養(yǎng)老保障水平，以期精準地解決經濟問題。同時，他還指出，確保交付房產項目也是穩(wěn)定房地產市場的重要手段之一。

陸挺認為，盡管市場預期美聯(lián)儲可能在本月降息25個基點，但中國央行在年內進行小幅降息的可能性較大。然而，陸挺也指出，中國的利率水平已處于全球最低行列之一，尤其是在中長期內，進一步降息的空間極其有限。因此，降息對經濟的正面影響可能并不會顯著。

專家：降低存量房貸利率可能性較大，中國經濟應通過財政政策托底房地產和刺激內需

在這種背景下，市場對降低存量房貸利率的呼聲較高，陸挺預測，人民銀行或將下調按揭存量貸款利率，幅度可能為0.4個百分點。這一幅度綜合考慮了銀行的利差和購房者的還款壓力。

他進一步指出，目前降準的效果有限，因當前銀行體系的流動性充裕，許多資金流向了購買國債，降準未必能解決核心問題。

在財政政策方面，市場上有呼聲認為通過“全民發(fā)錢”可以刺激消費，但陸挺對此持保留意見。他認為，除非在遭遇劇烈外部沖擊的情況下，政府應該謹慎對待這一措施。他指出，全民發(fā)錢雖可能短期內拉動消費，但其無法解決經濟深層次問題，例如房地產行業(yè)的長期下行。一旦發(fā)錢停止，財政將面臨“斷崖式”風險，迫使政府持續(xù)擴大財政支出。

陸挺還強調，發(fā)錢是一項復雜的工程，涉及如何發(fā)放、行政成本及資源配置問題。同時，過度依賴發(fā)錢可能導致市場機制扭曲，延緩必要的經濟改革，甚至會導致惡性循環(huán)。

對于發(fā)放消費券，陸挺同樣提出謹慎態(tài)度，認為這可能會增加財政赤字，甚至在一定程度上影響市場機制的正常運作。此外，他提醒，全民發(fā)錢還可能帶來通脹風險，不能輕視其潛在影響。

相比之下，陸挺認為“保交樓”政策應得到優(yōu)先支持。確保在建住房項目的交付不僅有助于穩(wěn)定房地產市場，也能夠推動內需的增長。在此過程中，不僅能維護購房者的權益，還能為市場的出清提供條件。

與此同時，陸挺認為，有針對性的“發(fā)錢”政策仍然具有必要性。例如，針對弱勢群體的養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險覆蓋面擴大，或對生育提供現(xiàn)金補貼，這不僅能緩解養(yǎng)老難題，還能提升社會公平性，并增強消費意愿。

陸挺總結指出，中央政府應加大財政支出力度，合理規(guī)劃財政政策，通過這種方式拉動內需，穩(wěn)定經濟預期，促進公平，同時為未來的經濟增長奠定基礎。