美股在周一從近期的連續(xù)下跌中暫時(shí)獲得緩解，市場(chǎng)正密切關(guān)注本周即將發(fā)布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，希望這些信息能為下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的決策方向提供更清晰的線(xiàn)索。目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向和整體經(jīng)濟(jì)的不確定性仍是短期內(nèi)影響美股波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

隨著預(yù)期的降息臨近，市場(chǎng)的心理狀態(tài)已從先前認(rèn)為“壞消息利于推動(dòng)寬松政策”轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)下的“壞消息即是壞消息”。本月，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債收益率顯著下滑，尤其是被視為利率預(yù)期風(fēng)向標(biāo)的2年期國(guó)債收益率觸及2022年9月以來(lái)低點(diǎn)，而10年期國(guó)債收益率也下滑至3.71%，為今年6月以來(lái)最低。勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)加劇了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的憂(yōu)慮，促使市場(chǎng)對(duì)激進(jìn)降息的預(yù)期升溫。

最新公布的職位空缺數(shù)據(jù)顯示，空缺數(shù)量降至2021年初以來(lái)最低，加之8月非農(nóng)新增崗位未達(dá)預(yù)期且前期數(shù)據(jù)下修，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)動(dòng)能減弱。BK asset management的宏觀策略師施羅斯伯格指出，盡管就業(yè)市場(chǎng)尚未崩潰，但已顯現(xiàn)疲態(tài)，近期的非農(nóng)數(shù)據(jù)平均值遠(yuǎn)低于上半年水平，暗示經(jīng)濟(jì)衰退的可能性在增加，投資者的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理。

上周，美股表現(xiàn)與8月初非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后的市場(chǎng)恐慌相似，市場(chǎng)波動(dòng)性顯著提升，標(biāo)普500指數(shù)中的周期性板塊和高估值科技股，特別是人工智能領(lǐng)域，遭遇較大賣(mài)壓。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的最新預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)第三季度GDP年化增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為2.5%，較第二季度有所下降。Bleakley Financial Group的首席投資官布克瓦爾強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)正顯露降溫跡象，制造業(yè)持續(xù)衰退，降息效果如何影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)尚待觀察，市場(chǎng)正越來(lái)越意識(shí)到經(jīng)濟(jì)負(fù)面消息對(duì)股市的不利影響。

對(duì)于即將到來(lái)的降息，市場(chǎng)觀點(diǎn)各異。施羅斯伯格指出，市場(chǎng)更渴望經(jīng)濟(jì)前景的明朗，無(wú)論是溫和降息還是更大幅度的調(diào)整，其背后反映的經(jīng)濟(jì)狀況才是左右市場(chǎng)情緒的核心。德意志銀行則相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為近期的市場(chǎng)恐慌或有過(guò)分之嫌，而其他如歐洲央行的小幅降息動(dòng)作顯示出全球并未陷入全面恐慌狀態(tài)。

然而，美銀的哈特內(nèi)特則警告稱(chēng)，市場(chǎng)可能低估了硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，即便美聯(lián)儲(chǔ)首次降息幅度有限，后續(xù)可能仍需大幅下調(diào)利率。歷史數(shù)據(jù)顯示，首次降息后市場(chǎng)的表現(xiàn)差異大，近期國(guó)債收益率的變化也反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策有效性的質(zhì)疑。

摩根士丹利的威爾遜觀察到，短期市場(chǎng)波動(dòng)性預(yù)計(jì)將持續(xù)增強(qiáng)，標(biāo)普500指數(shù)的合理區(qū)間預(yù)估在5000點(diǎn)至5400點(diǎn)之間，市場(chǎng)正等待更多信號(hào)以明確方向。