【三大暴擊】
中概股下跌幅度之深,調(diào)整時(shí)間之久均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。造成這一殘酷局面的主要原因包括行業(yè)政策、業(yè)績基本面以及高估值這三大利空因素。
首先,監(jiān)管政策介入加速了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景發(fā)生突變。
早在2020年11月,市場監(jiān)督管理總局起草了《關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南(征求意見稿)》。這是一個(gè)標(biāo)志性事件,拉開了中國反壟斷監(jiān)管、防止資本無序擴(kuò)張的序幕。
次年4月,某電商巨頭被罰超180億元,標(biāo)志著中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)野蠻生長時(shí)代的結(jié)束。從此往后,監(jiān)管常態(tài)化,也給互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速發(fā)展戴上了緊箍咒。
在此大背景下,中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“量價(jià)”維度也發(fā)生了深刻變化。
一方面,中國網(wǎng)民數(shù)量以及互聯(lián)網(wǎng)滲透率加速見頂。2020年,因疫情被迫居家,更多人選擇接入互聯(lián)網(wǎng)。當(dāng)年12月,網(wǎng)民數(shù)量飆升至9.89億,較3月大幅增長8540萬,互聯(lián)網(wǎng)滲透率高達(dá)70%以上。此后,增速大幅下移,2023年末網(wǎng)民數(shù)量為10.92億,滲透率來到77.5%,接近天花板了。
▲中國網(wǎng)民數(shù)量以及互聯(lián)網(wǎng)普及率,來源:招商銀行研究院
另一方面,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開打價(jià)格戰(zhàn),尤其是電商平臺尤為激烈。
2020-2022年,電商價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)入第一階段。阿里、京東選擇推出淘特、京喜,與另外一家電商巨頭進(jìn)行正面PK,目的是爭奪下沉市場,穩(wěn)固原有市場份額。
2023-2024年上半年,電商平臺進(jìn)行了全面價(jià)格戰(zhàn)。一來,消費(fèi)分化現(xiàn)象較為明顯,消費(fèi)者更加青睞低價(jià)優(yōu)質(zhì)商品。二來,以抖音、快手、小紅書為首的短視頻平臺持續(xù)崛起,分走不少電商平臺蛋糕,加劇了存量競爭博弈。
如此一來,中概股整體業(yè)績增長從高速回歸至中低速,尤其是2022年還一度大幅負(fù)增長。并且,多數(shù)中概股凈利率在過去4年保持震蕩下滑態(tài)勢,以致于凈資產(chǎn)收益率有不同程度下滑。
近期,金融市場頗不寧靜,原油價(jià)格異常飆升,宛如受到某種刺激,緊隨其后的黃金亦不甘示弱,展現(xiàn)出耀眼的升勢
2024-10-09 16:47:00中概股全線調(diào)整5月13日美股高開后持續(xù)走弱,三大指數(shù)收盤漲跌不一。
2024-05-17 10:05:06熱門中概股大爆發(fā)