美國大選如何影響A股市場政策轉(zhuǎn)向促成反彈

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2024-11-05 16:28:17 智通財經(jīng)

美國大選如何影響A股市場

廣發(fā)證券戴康發(fā)布研報指出，美國大選對資產(chǎn)的影響多為短期脈沖式，難以改變逆全球化加劇、債務周期錯位以及AI產(chǎn)業(yè)趨勢等三大底層邏輯。戰(zhàn)略層面仍建議采取“全球杠鈴策略”。中美政策底共振窗口期，本輪政策轉(zhuǎn)向力度超過2018年底。國內(nèi)央行和財政政策顯著積極，政策重心轉(zhuǎn)向需求端，推動A股及港股出現(xiàn)較大反彈。美國大選如何影響A股市場！

美國大選如何影響A股市場政策轉(zhuǎn)向促成反彈

近期“特朗普交易”持續(xù)強化，但與2016年有所不同。本輪交易基于其核心政策主張，如加關稅、減稅、鼓勵化石能源、驅(qū)逐非法移民和重視科技等。這些政策導致美債利率和美元上漲，美股周期股和科技股強勢，人民幣匯率波動，中國出海鏈受挫，發(fā)達市場跑贏新興市場，全球股指跑贏債券市場。與2016年相比，本輪“特朗普交易”明顯前置，部分資產(chǎn)特征也有所背離，反映出新的投資范式。

戰(zhàn)術層面，美國大選是否會扭轉(zhuǎn)新范式回眸？中美政策底共振是本輪新范式的兩大支撐。無論特朗普還是哈里斯當選，美聯(lián)儲降息的大方向已明朗。若特朗普當選，可能對美國通脹和降息節(jié)奏產(chǎn)生擾動，但仍需考慮更強的債務約束及其自身低利率政策訴求。若哈里斯當選，政策取向大概率延續(xù)當前框架。國內(nèi)政策方面，政策轉(zhuǎn)向力度顯著加大，促內(nèi)需政策將得到更有力支持。

戰(zhàn)略配置方面，美國大選結果難以逆轉(zhuǎn)三大底層邏輯，仍應堅持“全球杠鈴策略”。黃金作為超國家主權信用價值的必需配置，尤其在共和黨橫掃情況下對金價支撐最強。美股處于“降息+不衰退”的經(jīng)濟周期，大選結果或影響節(jié)奏和斜率，但整體邏輯上逐漸有利。共和黨橫掃帶來的強財政刺激特別是減稅措施將提振美股盈利，周期股和科技股可能是更優(yōu)組合。東南亞市場方面，推薦印度、越南、菲律賓和印度尼西亞等“泛東南亞”新亞洲四小龍，因其債務周期位置占優(yōu)且受益于逆全球化。若特朗普當選，需注意其貿(mào)易保護主張可能蔓延至這些國家。對于中國資產(chǎn)，戰(zhàn)略層面關注科技板塊和利率債，債務周期仍是中長期核心矛盾。

風險提示包括海外經(jīng)驗不等同于國內(nèi)，歷史經(jīng)驗不適合線性外推，地緣政治沖突也可能超出預期。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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