券商稱化債新政將支撐A股震蕩偏強財政政策發(fā)力推動股市偏強

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2024-11-10 22:17:00 第一財經(jīng)

財政政策持續(xù)發(fā)力，12萬億化債大幕拉開，一攬子化債“組合拳”推出。在這一背景下，股市、債市將受到何種影響成為市場關注的焦點。

多方觀點認為，化債規(guī)模超預期，化債方案總體積極，對股市而言略偏正面。浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，此次置換政策是近年來支持化債力度最大的措施之一，對于市場風險偏好抬升具有正向效應。華金證券策略首席分析師鄧利軍也認為，短期來看，化債方案落地將進一步支撐A股震蕩偏強；中長期來看，政策可能進一步提升A股估值和基本面預期，夯實牛市基礎。

中信建投證券首席策略分析師陳果指出，化債相關主體包括地方AMC、城農(nóng)商行以及與政府業(yè)務關聯(lián)較高的行業(yè)和企業(yè)有望直接受益，改善資產(chǎn)質(zhì)量并提升估值。華源證券固收首席分析師廖志明則認為，財政增量政策已經(jīng)基本明確，消除了債市的不確定性，短期內(nèi)看多債市，特別是近三個月調(diào)整較多的信用債。

自11月以來，A股延續(xù)震蕩走勢。鄧利軍認為，A股放量上漲后的震蕩主要受政策和流動性影響，此次化債方案落地，財政發(fā)力得到進一步確認，后續(xù)可能推動A股繼續(xù)震蕩偏強。中長期來看，政策可能進一步提升A股估值和基本面預期，為牛市奠定基礎。

華安證券首席經(jīng)濟學家鄭小霞分析稱，化債政策落地后，市場將轉(zhuǎn)向博弈新一輪政策與經(jīng)濟基本面修復。后續(xù)市場對政策的關注點將集中在財政政策落地的節(jié)奏和力度，以及明年經(jīng)濟形勢和政策力度上。

陳果進一步分析，地方政府出臺的一攬子化債措施將使不良資產(chǎn)的置換和管理成為重點，有助于地方AMC通過資產(chǎn)整合和結構優(yōu)化提升盈利能力。城農(nóng)商行在化債過程中也將發(fā)揮關鍵作用，參與不良資產(chǎn)重組和回收。建筑裝飾和環(huán)保行業(yè)將在資金回籠和資產(chǎn)重估下改善財務狀況，盈利能力和估值水平有望得到修復。他建議關注建筑基建和綠色環(huán)保領域，尤其是具有穩(wěn)定運營資產(chǎn)和高應收賬款彈性的央企和地方國企。

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