經(jīng)濟學家樊綱：宏觀政策解決的是短期問題，要馬上見效

要點速讀

1.凱恩斯從來沒有否定市場經(jīng)濟或要搞國家計劃經(jīng)濟，他只是要在市場經(jīng)濟基本框架上，也就是在私有產(chǎn)權(quán)與供求決定價格的制度基礎上，加進一個公共政策或公共服務，即宏觀調(diào)控。

2.凱恩斯主義是在大蕭條的腥風血雨中產(chǎn)生的理論，要解決的是千百萬人的生計問題。

3.真正的宏觀政策需要在數(shù)量上進行控制，一方面要有足夠的力度，另一方面要放得起、收得住、退得出。

4.宏觀經(jīng)濟問題從原則上來講是一個短期問題，應對政策要馬上見效。比如面對通貨緊縮，失業(yè)率不斷上升，不可能通過一個20年的體制改革方案來解決這個問題，必須通過利率調(diào)整或者政府支出，馬上抑制經(jīng)濟緊縮，緩解失業(yè)。經(jīng)濟學家樊綱：宏觀政策解決的是短期問題，要馬上見效！

5.很贊賞今年出臺的推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的政策，因為這可以對實體部門產(chǎn)生真正的需求。

編者按：

樊綱，經(jīng)濟50人論壇學術委員會成員，中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長、國民經(jīng)濟研究所所長、中國深圳綜合開發(fā)研究院院長，曾擔任央行貨幣政策委員會委員。樊綱的主要研究領域為宏觀經(jīng)濟學和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟學，他的著作有《公有制宏觀經(jīng)濟理論大綱》、《漸進之路——對經(jīng)濟改革的經(jīng)濟學思考》等。

在長安講壇第416期，樊綱受邀發(fā)表演講，他的主題為《宏觀經(jīng)濟理論與宏觀經(jīng)濟政策》。樊綱認為，凱恩斯的理論奠定了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的理論框架和基本方法，其重點在于經(jīng)濟危機的背景下，政府在短期內(nèi)采取宏觀政策對經(jīng)濟進行調(diào)整，保持供求平衡，解決千百萬人的生存問題。他認為，凱恩斯從來沒有否定市場經(jīng)濟，而是在市場經(jīng)濟基本框架上，增加宏觀調(diào)控，以實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定。

此外，在長期與短期方面，樊綱認為宏觀經(jīng)濟問題是一個短期問題，應對政策需要馬上見效；在個人與社會方面，宏觀政策要以保護大眾的利益為前提。對于擴張的財政政策中所謂“大水漫灌”的問題，樊綱以2009年的政策舉例認為，因為地方財政支出過大，起到了擴大內(nèi)需的作用，而真正的宏觀政策需要在數(shù)量上進行控制，一方面要有足夠的力度，另一方面要放得起、收得住、退得出。

下面是樊綱的觀點全文：

宏觀經(jīng)濟理論與宏觀經(jīng)濟政策

宏觀經(jīng)濟學是大家很熟悉的學科，但也容易造成誤解，甚至引發(fā)各種一知半解的說法。研究經(jīng)濟學是為了解決現(xiàn)實問題，今天借這個機會，我們對一些相關問題進行一些梳理。

從中國自改革開放以來的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)來看，通貨膨脹在90年代中期之后基本沒有出現(xiàn)，GDP增速在90年代出現(xiàn)一次大的凹溝和兩次高點（90年代初和2006-2007年，增速達到14%左右）；2008年以后GDP增速逐步下滑；2020年初開始的新冠疫情對GDP增速造成很大的擾動；今年第一季度是5.3%，第二季度是4.7%，第三季度是4.6%。在這個背景下，我們從宏觀經(jīng)濟學理論的角度對經(jīng)濟形勢現(xiàn)狀和面對的挑戰(zhàn)進行分析。

一、宏觀經(jīng)濟學的起源

任何理論都起源于現(xiàn)實生活，現(xiàn)實問題引發(fā)人們的思考并逐步形成理論。宏觀經(jīng)濟學在這一點上尤為突出，它起源于經(jīng)濟現(xiàn)實當中出現(xiàn)的各種問題，比如商業(yè)周期、經(jīng)濟危機、大蕭條等。

自有資本主義市場經(jīng)濟開始，人類社會每過七、八年就會出現(xiàn)一次經(jīng)濟危機，周而復始。市場經(jīng)濟創(chuàng)造出大量的生產(chǎn)力，但是過一段時間，這個生產(chǎn)力就要受到破壞，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，引發(fā)供求失衡，造成失業(yè)和貧困，而失業(yè)和貧困背后是企業(yè)破產(chǎn)倒閉。一切經(jīng)濟危機最后都是生產(chǎn)能力過剩的危機，既然出現(xiàn)過剩，就要從物理上消滅一些生產(chǎn)能力，我們從歷史書籍和電影資料里可以看到“砸機器、倒牛奶”的場景。

為什么個人的理性行為，會導致整個市場（即宏觀經(jīng)濟）供求失衡？為什么會出現(xiàn)大量產(chǎn)能過剩？那么好的生產(chǎn)力卻閑置不用，同時那么多人失業(yè)？如何解釋一次又一次的商業(yè)周期和經(jīng)濟危機？早期的經(jīng)濟學家們（包括馬克思），都試圖對這些問題進行解釋和分析，提出了一些理論，并提出了一些解決這些問題的政策建議。

（一）馬克思的理論

在大蕭條之前，最重要的解釋經(jīng)濟周期、經(jīng)濟危機的理論，是馬克思的“剩余價值論”。馬克思被公認為世界上最偉大的經(jīng)濟學家之一，根據(jù)他的“剩余價值論”，企業(yè)家、資本家為了追求剩余價值（利潤）而擴大再生產(chǎn)，在此過程中，由于技術的進步，投資不斷擴大，資本不斷積累，供給能力不斷擴大，資本的有機構(gòu)成提高（資本的比例越來越大，勞動的比例相對越來越?。?。與此同時，工資的增長速度低于資本和利潤的增長速度，勞動者收入在總價值中所占的比重不斷下降，從而使需求的增長受到抑制，低于供給的增長速度。供給的迅速擴張和需求的有限增長導致供求不平衡，造成產(chǎn)能過剩，形成周而復始的經(jīng)濟危機。很多經(jīng)濟學家（包括凱恩斯）對馬克思的解釋并不否認。

馬克思設想的“終極解決方案”是消滅私有制的資本主義，實行公有制計劃經(jīng)濟。既然危機是由資本家追求利潤的動機引起的，那么很自然形成的邏輯推理，就是消滅這個萬惡之源。這個設想被前蘇聯(lián)和一些社會主義國家付諸實踐。前蘇聯(lián)實行了科學的計劃經(jīng)濟，70年內(nèi)除了戰(zhàn)爭時期，沒有出現(xiàn)過大的經(jīng)濟波動，在西方大蕭條時期，前蘇聯(lián)保持基本穩(wěn)定的發(fā)展。但其問題在于微觀效率低下。

微觀效率有兩種，一是生產(chǎn)效率，即節(jié)約成本、精打細算，不斷創(chuàng)造新產(chǎn)品，如果缺乏激勵，就會浪費資源，出工不出力，沒有創(chuàng)新動力，就缺乏生產(chǎn)效率；二是配置效率，即生產(chǎn)要素在不同商品上進行的配置，產(chǎn)生出人們最想要的產(chǎn)品組合。如果需要的東西沒人生產(chǎn)，生產(chǎn)的東西沒人要，配置效率就會不斷惡化。宏觀增長率看似平穩(wěn)，但因為缺乏微觀效率，最后平穩(wěn)地下降到負增長。公有制計劃經(jīng)濟的發(fā)展模式，在實踐中被證明是有問題的，最后各國都進行了改革，中國也轉(zhuǎn)型到市場經(jīng)濟。馬克思提出的治理經(jīng)濟周期的方案，宏觀可能有一定效率（平衡增長，減少危機所產(chǎn)生的資源浪費），但是微觀缺乏效率，總的來講是不成功的。

從18世紀末到19世紀，隨著工業(yè)革命和市場經(jīng)濟的發(fā)展，各種理論也在發(fā)展。在1930年之前，最值得我們記住的還是馬克思的理論，其重要核心是對資本主義經(jīng)濟的矛盾的分析。

（二）大蕭條的史實

20世紀20年代西方經(jīng)濟高度繁榮，進入所謂的“黃金時代”，導致大量投資，股市瘋狂，經(jīng)濟過熱。到1929年股市崩盤，引發(fā)大危機。與后來2008年金融危機之后的情形一樣，當時華爾街的精英們也開始向政府求助，希望總統(tǒng)胡佛救市。胡佛表示無法救市，有以下的原因：第一，你們說市場萬能，為什么市場不能自我調(diào)整？第二，政府當時也沒有手段進行干預。那時沒有宏觀經(jīng)濟理論，也沒有宏觀調(diào)控機制，美聯(lián)儲只有互相救濟的機制，沒有被國會授權(quán)進行宏觀調(diào)控。于是，市場開始螺旋式下跌。

更惡劣的是，由于經(jīng)濟不景氣，東西賣不出去，各國開始限制進口，平均關稅從20%提高到超過50%，由此導致國際貿(mào)易總額從1929年的3000億美元下降到1933年的900多億美元，萎縮2/3。美國的失業(yè)率達到40%，其他國家的失業(yè)率更高。在1929-1939年的十年里世界GDP下降50%。由于失業(yè)、貧困、饑餓，各國極端思潮紛紛涌現(xiàn)，產(chǎn)生納粹主義，成為引發(fā)二次世界大戰(zhàn)的重要原因，二戰(zhàn)之后。1954年，時隔25年，全球經(jīng)濟才恢復到1929年的水平。我們談論日本失去的30年，實際上大蕭條前后，西方也曾經(jīng)失去25年。

而正是在大蕭條的腥風血雨中，1936年凱恩斯的《就業(yè)、利息與貨幣通論》發(fā)表，標志著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的誕生，奠定了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的理論框架和基本方法。

與之相對應的，1933年羅斯福就任美國總統(tǒng)，1934年開始實行“羅斯福新政”，實行宏觀調(diào)整政策，擴大內(nèi)需。其核心是三個R，也被稱為“3R新政”，即Relief（救濟）、Recovery（復興）和Reform（改革）。1933年美國國會通過了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，建立了金融監(jiān)管體制。這個監(jiān)管體制于1999年被格林斯潘廢止，9年后的2008年爆發(fā)金融危機。

（三）凱恩斯的理論

在大蕭條的背景下，凱恩斯的理論想要解決的，是千百萬人的生存問題。其基本邏輯是，企業(yè)家具有“動物精神”（非理性預期），供給能力的盲目擴大導致經(jīng)濟過熱，進入一定時期的“繁榮期”；這種市場泡沫，最終會“崩盤”，發(fā)生產(chǎn)能過剩的危機。這時，需要政府采取宏觀經(jīng)濟政策即財政政策和貨幣政策，對經(jīng)濟進行調(diào)整，保持供求的平衡，熨平波動。

這里的基本觀點是，原始狀態(tài)的市場是有缺陷的，但不需要消滅市場經(jīng)濟的所有制結(jié)構(gòu)和供求決定價格的市場定價機制，而是要在市場經(jīng)濟的基礎上增加一個政府（或公共機構(gòu)）職能，進行宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)，以應對市場機制本身可能產(chǎn)生的“失靈”。

（四）“原始市場經(jīng)濟”與現(xiàn)代市場經(jīng)濟

很多人批判凱恩斯，認為他提出消滅市場經(jīng)濟，搞國家計劃經(jīng)濟，其實在凱恩斯的理論中，確保市場經(jīng)濟基本的制度要素是沒有改變的，也就是法治基礎上的界定私有產(chǎn)權(quán)與供求決定的價格體系。在市場經(jīng)濟的發(fā)展過程中，不斷出現(xiàn)問題（市場失靈，其實是“市場出錯”）。19世紀中后期開始，人們對市場經(jīng)濟進行了一系列的調(diào)整，主要是在原始市場經(jīng)濟的基礎上加進了一些“補丁”，讓政府在其中履行一些公共職能，克服市場經(jīng)濟的缺陷。典型的做法包括：

第一，社會保障。19世紀末德國首相俾斯麥創(chuàng)建了社會保障制度，因為發(fā)展市場經(jīng)濟必須建立社會保障體制，否則收入差距越來越大，不僅是不人道的，而且最終會導致整個社會體系崩潰。

第二，行業(yè)監(jiān)管。行業(yè)監(jiān)管的職能可以由政府履行，也可以由一個公共機構(gòu)履行，總之要提供這樣一種公共品。多年前我國牛奶行業(yè)出現(xiàn)嚴重問題，大家提出牛奶生產(chǎn)過程缺乏監(jiān)管，認為瑞士的監(jiān)管很有效，可以定位到每一頭奶牛。其實瑞士也是因為當年出現(xiàn)大量毒奶，然后才逐步建立監(jiān)管體系，都是問題導向。行業(yè)監(jiān)管是公共品，具有外部性，需要由政府或公共機構(gòu)提供。

第三，法律法規(guī)不斷完善，對一切涉及“負外部性”的場景（比如環(huán)境污染），制定制度規(guī)則，對人們的行為進行制約。

第四，宏觀調(diào)控。在大蕭條的腥風血雨中，政府開始采取各種措施，履行宏觀調(diào)控的職能。

這就是宏觀經(jīng)濟學和宏觀政策的起源，是在一系列重大問題的背景下產(chǎn)生的，宏觀經(jīng)濟學之所以重要，就是解釋了經(jīng)濟危機的成因，提出了解決問題的方法。宏觀經(jīng)濟體系基本建立之后，一定會有各種爭論，但這些爭論都基于同一個理論體系，基本模式和變量都一樣，大家通過不同變量來論證不同的方法。中國的宏觀經(jīng)濟學有一些獨特之處，需要進行一些獨特的研究，但是也是在這個大的框架中進行的。

二、需求決定論

宏觀經(jīng)濟管理體系形成之后，其主要內(nèi)容和容易產(chǎn)生誤解的問題有哪些？首先就是總供給和總需求的關系。一般的經(jīng)濟學都講供給和需求，追求供求平衡，減少經(jīng)濟波動。在這個問題上，總供給和總需求這兩個方面都會產(chǎn)生導致失衡的原因。

宏觀經(jīng)濟學形成的背景是產(chǎn)能過剩和需求不足，所以通常西方經(jīng)濟學討論的主要問題是需求，雖然通過研究可以得到由生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)所決定的供給潛在增長率，但在現(xiàn)實中供給的增長取決于需求的大小，因此就有了所謂的需求決定論。生產(chǎn)能力是有潛力的，比如通常的生產(chǎn)能力只有80%，如果需求增加的話，可以加班加點使生產(chǎn)能力超過100%，這是有彈性的，彈性的大小取決于需求側(cè)。當然供給側(cè)也有很多因素，但在宏觀經(jīng)濟學框架里，首先要理解的是需求決定論。這個問題值得深入思考，過去十幾年我們強調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，沒有高度重視需求側(cè)的改革，現(xiàn)在看到的問題是需求嚴重不足。對于供給側(cè)和需求側(cè)，我們都要認真分析。

供給側(cè)通常指我們有多大的供給能力，也就是潛在的供給增長率，這是經(jīng)濟增長理論和發(fā)展經(jīng)濟學研究的問題。決定增長的因素包括人力資本、科技進步、體制改革、資本積累等，這些是最基礎的要素，非常重要。但在宏觀經(jīng)濟學范疇里，這些是長期問題。教育不是一朝一夕的事情，國企改革搞了三、四十年還沒完成，科技創(chuàng)新更是長期才能見效。因此，供給側(cè)是一個基本（fundamental）問題，也是一個長期問題。要解決現(xiàn)在的供求不平衡，不可能在供給側(cè)馬上調(diào)整。對于這些長期問題，我們要不斷努力，時刻努力。堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是一個長期問題，要時時講、天天講、月月講、年年講，這樣才能不斷推動，才能持續(xù)增長。但就短期而言，我們不可能靠供給側(cè)對供求關系進行調(diào)節(jié)。

供給側(cè)也有短期問題，比如清除產(chǎn)能過剩（“砸機器、倒牛奶”等）以此來適應需求，2014-2015年我們也清理了一部分產(chǎn)能，使得供求相對平衡。再如就業(yè)政策，通過一些短期手段（調(diào)節(jié)當前勞動力的供給等）進行一種調(diào)整。還有稅收，減稅或加稅會有一定的短期影響。在宏觀經(jīng)濟供求失衡的情況下，供給側(cè)也能做一點短期調(diào)整，但基本上是長期問題。

從需求側(cè)來看，發(fā)多少貨幣，人們消費多少、投資多少，在一定時期有多少需求，可以通過一些短期政策讓需求適應供給，或者讓需求的變化來拉動供給。因此，這基本屬于“宏觀經(jīng)濟政策”的問題，相比較而言是短期問題。比如貨幣政策，今天宣布調(diào)整利率，第二天貨幣量就會發(fā)生變化，人們在投資的時候會參照利率和資金成本進行調(diào)整。再如財政政策，今天宣布增發(fā)國債用于基礎設施建設或者政府增加購買，明天就能夠?qū)崿F(xiàn)。一個經(jīng)濟的波動（過熱、危機、蕭條等），主要是由需求側(cè)決定的。通過加息來治理通貨膨脹，當時就能夠在市場上發(fā)揮作用。為了抑制經(jīng)濟波動，可以減少貨幣發(fā)行、減少政府支出等，通過這些短期調(diào)整的辦法來減少需求。

需求側(cè)的長期問題主要是收入分配（包括遺產(chǎn)稅）、社會保障和房產(chǎn)稅等制度，特別是社會保障制度。很多宏觀經(jīng)濟學的研究者最后轉(zhuǎn)向研究社會保障，因為他們發(fā)現(xiàn)人們當下的消費和儲蓄取決于對未來的預期，只有未來有保障，人們才能多消費，這是長期問題。這種體制改革是一個短期操作，但它影響的是長期利益，個人的決策和理性行為可能對整個宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響。當年經(jīng)濟學界有一個討論比較多的話題，叫做“節(jié)儉悖論”。節(jié)儉是個人美德，但是如果每個人都少花錢，就會造成需求不足，帶來一系列問題。社保制度提高了人們對于未來收入的預期，因此可以影響現(xiàn)在的支出結(jié)構(gòu)，人們可能現(xiàn)在會花更多的錢增加消費需求。

要認真研究人們的行為。不是你讓大家怎么做他們就怎么做，每個人都會權(quán)衡自己的利害得失，對自己一生的收入和支出做出安排。要改變這個安排，不能靠號召或刺激人們消費，必須增加一些參數(shù)，改變收入預期和收入結(jié)構(gòu)，這樣才能改變他們消費和儲蓄的行為。中國的儲蓄率一直居高不下，影響非常廣泛，甚至貿(mào)易順差、外匯儲備都與此相關。要研究和發(fā)現(xiàn)人們行為的規(guī)律，采取相應的政策，才能得到適當?shù)男Ч?/p>

需要再次強調(diào)的是，我們過去研究供給側(cè)的問題多一點，對需求側(cè)的研究不足，這兩方面都應該認真研究。一方面要堅持長期發(fā)展，在供給側(cè)推進制度改革和科技發(fā)展，另一方面要特別關注需求側(cè)。宏觀經(jīng)濟學強調(diào)需求決定論，如果需求不能持續(xù)增長的話，經(jīng)濟就會總是處于一種失衡狀態(tài)。隨著不斷投資和儲蓄，我們現(xiàn)在的生產(chǎn)能力越來越強，在很多領域存在產(chǎn)能過剩的問題，更加突出的反映出需求增長速度大大低于供給側(cè)增長速度，如何改變現(xiàn)狀是需要認真思考的問題。

三、“凱恩斯主義“：預期的作用與政策選擇

投資波動是引起經(jīng)濟波動的首要原因，是最不穩(wěn)定的因素，而消費相對穩(wěn)定。原因在于消費品（房、車、包等）帶來的滿足感和幸福感是基本穩(wěn)定的，或者說消費者對消費品的預期回報基本穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大的波動。而投資不一樣，我今天對預期投資回報是賺20個點，要加大投資，明天可能預期虧20個點，投資馬上大幅下滑。這就是所謂的“動物精神”，所謂的非理性預期會引起大的波動。

要解決宏觀經(jīng)濟面臨的問題，非常重要的是盡快采取措施，把經(jīng)濟從低迷狀態(tài)中拉出來，在解決短期市場低迷的同時解決長期問題，如果不將經(jīng)濟從低迷中拉出來，就會陷入長期衰退。有人把我們與日本進行對比，認為日本當年沒有采取迅速有力的措施，把經(jīng)濟從下滑中拉出來，導致之后的三十年一直萎靡不振。對于短期和長期有很多爭論，在大蕭條時期很多人認為要長遠考慮，凱恩斯則非常強調(diào)短期政策對經(jīng)濟表現(xiàn)的重要意義，他的回答是“長期我們都死了！”因此凱恩斯主張及時采取各種措施，在短期內(nèi)止住經(jīng)濟的下滑趨勢。這就涉及到哪些政策有效、哪些政策無效的問題。

“流動性陷阱”是凱恩斯提出的一種假說，即：當利率降低到無可再降低的地步時，任何貨幣量的增加都會被以“閑資”的方式吸收，就像掉入一個陷阱。凱恩斯創(chuàng)造了一個名詞——資本的效率，也就是預期投資的回報。舉個例子，盡管利率降到5%，如果我的預期投資回報是2%，低于利率水平，我仍然不會投資，也不會申請貸款。日本經(jīng)濟泡沫破裂進入長期低迷之后，辜朝明提出“資產(chǎn)負債表衰退”理論，認為增發(fā)的貨幣都被用來還債，并沒有增加需求。為什么出現(xiàn)這種情況？假如現(xiàn)在利率是5%，面對一個預期回報率是10%的投資機會，你會貸款去投資，賺10%再還5%的利息，還是現(xiàn)在不投資先去還債？但現(xiàn)在投資回報率只有3-4%，你一定會還債而不是投資，因為投資虧得更多?？傊?，你之所以選擇去還債而不是投資，還是因為預期回報率太低，還是一個“流動性陷阱”問題，是典型的經(jīng)濟蕭條時期的預期不振，辜朝明只是用一個新名詞來說明老現(xiàn)象，在理論上沒有新的東西。

當危機爆發(fā)時，預期低迷，貨幣政策失效，因此必須由財政政策發(fā)揮主要的作用，這是凱恩斯主義在政策主張上的要點。通過發(fā)債把居民手中的錢借來，用于政府支出，從而創(chuàng)造需求、拉動需求。為此，當時有一系列文章論證乘數(shù)理論。從數(shù)學的角度看乘數(shù)理論并不復雜，簡單來說，就是政府花1元購買一件商品，商品生產(chǎn)者用收到的貨款的一部分去購買上游生產(chǎn)資料等零部件，生產(chǎn)零部件的廠家再用一部分收入購買上游產(chǎn)品，于是1元的支出就可以拉動幾倍的社會總需求，形成乘數(shù)效應。從這個意義上，我很贊賞今年出臺的推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的政策，因為這可以對實體部門產(chǎn)生真正的需求。

當然，可能有些人對這項政策不理解，這其實涉及到一個經(jīng)濟體當中的幾種不同的效率概念。宏觀經(jīng)濟學追求的是宏觀動態(tài)效率，如果出現(xiàn)大的波動，要消除過剩產(chǎn)能，影響增長速度，宏觀效率就比較低；如果波動相對小一點，或者熨平波動，宏觀效率就比較高，最后實現(xiàn)的增長速度也會高一些。因此就有一個宏觀效率概念，不等同于微觀當中的生產(chǎn)效率，也不等同于市場當中的配置效率，宏觀效率指的是時期間的配置效率，就是今天和明天投資或不投資所取得的效率。

為了說明這個問題，凱恩斯舉了一個例子：雇人去挖掘廢礦，在一個瓶子里放些錢，然后把瓶子藏在廢礦里，第二天再雇人把這個瓶子挖出來，瓶子里的錢就是他們的工資。挖掘廢礦沒有任何微觀效率，但是雇工挖出瓶子拿到錢，解決就業(yè)問題，消費支出增加，總需求得到擴大，實現(xiàn)了宏觀效率。這就是經(jīng)濟學的抽象方法，微觀問題不說明宏觀問題，就先把微觀問題抽象掉，觀察純粹的宏觀效果。在現(xiàn)實當中，政府安排支出當然也要考慮微觀效率。但是凱恩斯舉這么個看似荒唐的例子，其實是在說：你們這些蠢人怎么就是不明白呢，那就來通過這個愚蠢的場景來理解什么叫作理論抽象吧！

所謂“凱恩斯主義“，在較窄的意義上，指的就是一種政策選擇：因為認識到危機時刻貨幣政策不起作用，發(fā)生”流動性陷阱“，所以主張應該更多地運用財政政策。

四、經(jīng)常被混淆的一些問題

宏觀經(jīng)濟學中有一些問題經(jīng)常被混淆。

第一，長期與短期。我在30年前就寫過一篇關于宏觀經(jīng)濟學理論方法的文章，因為總有人把長期問題和短期問題混淆起來。對于經(jīng)濟發(fā)展這樣的長期問題，他們說總需求不足，預期不振；而說到通貨膨脹、經(jīng)濟危機，他們又說要通過體制改革和技術進步來加以解決。這是把不相關的問題攪合到一起，結(jié)果什么都沒說清楚。宏觀經(jīng)濟問題從原則上來講是一個短期問題，應對政策要馬上見效。比如面對通貨緊縮，失業(yè)率不斷上升，不可能通過一個20年的體制改革方案來解決這個問題，必須通過利率調(diào)整或者政府支出，馬上抑制經(jīng)濟緊縮，緩解失業(yè)。這是宏觀經(jīng)濟學作為一個理論存在的意義，宏觀經(jīng)濟政策解決的是短期問題，并不解決所有的問題，特別是像發(fā)展教育、科技創(chuàng)新、體制改革這些長期問題，我們還有其他理論與政策來解決這些長期問題，比如發(fā)展經(jīng)濟學，制度經(jīng)濟學等。

第二，供給側(cè)與需求側(cè)。失衡可以由供給側(cè)造成，也可能由需求側(cè)造成，不同的時候有不同的側(cè)重。這十幾年來，我們的改革和科技進步都取得一定的成就，供給能力的增長速度令世界稱奇。而另一方面，需求不足的問題遲遲沒有得到重視。供給側(cè)和需求側(cè)的問題都要研究，當宏觀經(jīng)濟失衡時，更應該關注需求側(cè)。

需求側(cè)有哪些問題呢？一方面儲蓄率長期處于高位，使得消費難以增長；另一方面，公共消費特別是公共服務消費的增長還有各種障礙，包括社保和稅收過高，公共教育、公共醫(yī)療和公共衛(wèi)生以及養(yǎng)老等一系列公共服務需求沒有得到很好的滿足。公共服務的供給有很多缺口，需要進一步投入。公共服務的基礎設施不完善，要從財政支出的角度加大對這些領域的投資，對擴大整個需求發(fā)揮積極作用。城市化進程緩慢，受阻，是當前我國需求不足的一個重要原因。

第三，個人與社會。任何經(jīng)濟波動中都會有個別企業(yè)的“騙局”起作用，罪犯必須嚴懲，但要防止懲罰了無辜的大眾。如果為了懲罰少數(shù)壞人，出臺非常強硬涉及面很廣的打壓政策，造成經(jīng)濟下滑，導致無辜的大眾也受到懲罰，就會產(chǎn)生各種負面影響。這是在危機時期需要注意的一個重要問題，宏觀政策本來就是一個公共政策，要以保護大眾的利益為前提。

第四，市場與政府。這是一個經(jīng)濟學中反復被討論的重要問題，這里不全面展開，只討論一個問題：我們需要尊重事實，而不是用一些毫無根據(jù)的說法，混淆視聽。

一個經(jīng)常聽到的似是而非的說法就是：凱恩斯主義是否定市場經(jīng)濟，搞國家計劃經(jīng)濟。這是無中生有。凱恩斯從來沒有否定市場經(jīng)濟或要搞國家計劃經(jīng)濟，他只是要在市場經(jīng)濟基本框架上，也就是在私有產(chǎn)權(quán)與供求決定價格的制度基礎上，加進一個公共政策或公共服務，即宏觀調(diào)控，就像搞市場經(jīng)濟同時要搞社會保障（以及行業(yè)監(jiān)管、法制法規(guī)等）的道理一樣，是要在“原始市場經(jīng)濟”的基礎上，加上一些公共物品的提供，發(fā)展出今天的現(xiàn)代市場經(jīng)濟。他也從來沒有主張政府要用行政手段而不是經(jīng)濟政策來進行宏觀調(diào)控。

凱恩斯主義是在大蕭條的腥風血雨中產(chǎn)生的理論，要解決的是千百萬人的生計問題。批判凱恩斯的人往往會說，只要有市場經(jīng)濟，市場早晚會調(diào)整過來。但是，這個“早晚”是多久？大蕭條本身是十年，加上與大蕭條相關的二次世界大戰(zhàn)及其之后的恢復時期，是25年，世界經(jīng)濟當時是直到1954年才恢復到1929年的水平。理論家們上嘴皮碰下嘴皮，而對那些在危機中失業(yè)、饑餓、收入下降的人來說，這可能就是一輩子的貧困（當今世界上也經(jīng)常有“失去”幾十年的案例）。我們交了那么多的稅養(yǎng)著政府，危機來了它不作為，見死不救，告訴你等著市場調(diào)節(jié)吧，早晚會好的？這是我們要的市場經(jīng)濟么？

那些批判凱恩斯的人要面對的更基本的問題是，你用什么來替代？替代方案是回到原始放任的自由市場經(jīng)濟？市場經(jīng)濟來到人世間，就伴隨著不斷的波動，世界各地的市場經(jīng)濟也還在不斷地波來動去。你如果不能消除波動，你就要提供如何應對波動的辦法?，F(xiàn)在沒有一個市場經(jīng)濟國家是沒有宏觀調(diào)控機制的。自凱恩斯宏觀經(jīng)濟學問世以來，世界范圍內(nèi)的市場經(jīng)濟總的來說比早期的運行更加平穩(wěn)。2008年金融危機比1929年更加嚴重，但幾年之間就趨于穩(wěn)定。這次疫情沖擊，凡是采取凱恩斯主義政策（即財政政策為主）并且力度足夠大的國家，都沒有出現(xiàn)大的下滑，后面的恢復也很迅速。這些都說明凱恩斯主義是有效的。如果提不出有效的替代方案，你的批判就是無效的。相反，人們應該學習凱恩斯的理論，學習如何不違背市場規(guī)律，用經(jīng)濟政策而不是行政手段來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。

第五，所謂的“大水漫灌”。

還有一種很流行的說法就是搞擴張性的財政貨幣政策就是搞“大水漫灌”，好像不搞刺激政策，沒有政府干預，看著經(jīng)濟往下滑也不管，才是堅持市場經(jīng)濟。而現(xiàn)在他們舉的一個例子，就是2009年的刺激政策，說是當時的“大水漫灌”導致了許多不良后果。那么我們就來分析一下那時究竟發(fā)生了什么，問題出在哪里。

當時中央政府提出的是兩年投資支出4萬億一攬子政策方案，一年其實只有兩萬億，并且，在這兩萬億當中真正的刺激政策沒有多少，絕大多數(shù)是當年的轉(zhuǎn)移支付，是本來政府就應該用正常的財政收入進行的投資項目。刺激計劃要的是“無中生有”的需求，即通過發(fā)債創(chuàng)造出的需求。當時的赤字率確實有所上升，從1.9%提高到2.6%，略有增加，但一年也不過區(qū)區(qū)兩三千億的量。但是為什么當時會有那么多的投資產(chǎn)生那么大的經(jīng)濟過熱呢？因為真正的大頭在地方融資平臺債務。

1994年《預算法》通過，禁止地方政府借債，既不能從銀行借錢，也不能向銀行發(fā)債。于是人們就創(chuàng)造了一個后門——地方融資平臺，國有企業(yè)貸款，由政府擔保。1995-2008年這十幾年的存量是1萬億，2009年底達到7萬億，一年內(nèi)猛漲了6萬億，占當時GDP的17%，規(guī)模驚人，確實是世界上最大的一個刺激政策。這才是真正的大頭。這種金融失序所帶來的不良后果（即現(xiàn)在的地方政府債務問題等等），不能用宏觀調(diào)控來解釋，而只能由“沒能真正的調(diào)控”來解釋。

這涉及到我國體制的一個特點，我們有兩級政府——中央政府和地方政府，中央政府關注通貨膨脹、失業(yè)率等，地方政府對宏觀變量的關注相對較少。我在1991年出版的《公有制宏觀經(jīng)濟理論大綱》中把這個問題作為中國特色進行了分析。科爾奈在《短缺經(jīng)濟學》中把政府和國有企業(yè)定義為父子關系，如果兒子缺吃少穿，父親不能坐視不管，要幫助兒子。我們則把地方政府之間競爭稱作兄弟競爭，這也是軟約束，以此來解釋當時的各種亂象，包括90年代初很高的通貨膨脹率?；剡^頭來看，這其實是地方債務失控，而不是宏觀經(jīng)濟政策的有效調(diào)控。真正的宏觀政策需要在數(shù)量上進行控制，一方面要有足夠的力度，另一方面要放得起、收得住、退得出。這幾年國際上宏觀政策討論中有一個名詞叫做tapering，就是慢慢的擰水龍頭，逐漸的減小水量，退出“量寬”的政策。只有中央政府可以控制數(shù)量的政策才是宏觀財政政策。而當年的所謂“大水漫灌”，是由于金融失序，地方財政支出過大，客觀上起到了擴大內(nèi)需的作用。

2018年通過了對《預算法》的修訂，地方政府不得向銀行借錢，可以向公眾發(fā)債，發(fā)債規(guī)模由中央政府控制，這其實已經(jīng)具備了中央政府實施有效宏觀調(diào)控的制度基礎。前幾天出臺了一些政策，股市的一些機制放開了，后面還要觀察量有多大，特別是財政政策，因為以前太少了，要有足夠力度才能真正起作用。從國際經(jīng)驗看，有的國家推出的政策力度太小，遲遲不起作用，沒能逆轉(zhuǎn)趨勢，仍然逐步下滑，最后用了很多年才恢復。這是需要認真吸取的教訓。

五、學會管理經(jīng)濟周期全過程

對于當前的經(jīng)濟下行，在一定意義上也是一種不可避免的情況。每個國家在發(fā)展過程中都會出現(xiàn)波動。我國經(jīng)歷了40多年的高增長，沒有出現(xiàn)經(jīng)濟危機與衰退，這是一個偉大的奇跡?，F(xiàn)在經(jīng)濟增速較低，但畢竟還不是負增長，所以不必過于恐慌。當然，40年來積累了很多問題，現(xiàn)在需要面對和解決。

巴菲特的搭檔芒格說過一句話，中國人很會管理“繁榮”，但還不太會管理“蕭條“。我們成功地管理了“繁榮”，也就是經(jīng)常性的“防止經(jīng)濟過熱”，從而實現(xiàn)40多年的高速增長。但正是由于沒有經(jīng)歷大的波動，我們還不善于管理“蕭條”。如何度過低谷，值得我們認真思考。宏觀經(jīng)濟學在很大程度上是為了管理“蕭條”而誕生的，正是在這個意義上，我們要更好地進行宏觀經(jīng)濟學的教育，要學會管理經(jīng)濟周期的全過程。