任澤平：A股為何總是大漲大跌？如何慢牛長(zhǎng)牛？(3)

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2024-11-13 10:03:17 澤平宏觀

2）加快《證券法》修訂，從嚴(yán)監(jiān)管。建議加快《證券法》的修訂，顯著降低證券發(fā)行等領(lǐng)域的管制，同時(shí)加強(qiáng)執(zhí)法，提高對(duì)證券違法犯罪的懲罰力度，增強(qiáng)監(jiān)管震懾力。提升事中、事后監(jiān)管水平。在刑事責(zé)任方面，對(duì)于情節(jié)嚴(yán)重的證券犯罪行為，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提升量刑標(biāo)準(zhǔn)，有力打擊擾亂市場(chǎng)秩序，操縱價(jià)格，違規(guī)造假等行為，不斷改善我國(guó)證券市場(chǎng)的法制環(huán)境。

3）主流媒體和部門不為股市做背書，讓市場(chǎng)教育投資者。建議主流媒體和政府部門減少對(duì)股票市場(chǎng)的直接干預(yù)，減緩市場(chǎng)一致預(yù)期形成的速度，致力于構(gòu)建市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用的制度框架，消除A股政策市特征，使得投資者正視自己的投資行為，建立理性投資的心理。

4）尊重市場(chǎng)、相信市場(chǎng)，摒棄工具性目的，讓市場(chǎng)自身規(guī)律起作用。應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持投資與融資并重的市場(chǎng)發(fā)展理念。如果市場(chǎng)得以健康、充分地發(fā)展，那么監(jiān)管部門期待的資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)便能更好的實(shí)現(xiàn)。

5）加強(qiáng)對(duì)杠桿的監(jiān)管，規(guī)范透明發(fā)展，有效降低杠桿。一是將場(chǎng)外配資納入監(jiān)管范圍，規(guī)范透明。二是可適當(dāng)提高融資利率對(duì)杠桿行為進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。三是適當(dāng)放寬融券的資質(zhì)限制，利用融券對(duì)融資加杠桿行為適當(dāng)對(duì)沖。四是充分利用金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，共同打擊違規(guī)杠桿業(yè)務(wù)。

結(jié)論：我們需要通過深層次改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力的資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)股市繁榮、居民財(cái)富效應(yīng)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展之間的良性循環(huán)。

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