當(dāng)普通公司公布季度收益時，投資者會仔細(xì)研讀這些報告并分析股價的上下波動。但當(dāng)這份收益來自英偉達(dá)時，整個金融系統(tǒng)似乎都會受到影響。11月20日美股盤后，這家芯片制造商的股價一度下跌超過5%。盡管財報顯示營收和利潤同比增長了大約一倍，但該公司對第四季度收入的預(yù)測為375億美元，僅略高于分析師平均預(yù)期，未達(dá)到最高預(yù)期。今年前兩個季度中，該公司的增長速度更快。

市場的緊張情緒是合理的，因?yàn)橛ミ_(dá)的市值波動越來越多地影響著所有人的財富。該公司市值3.6萬億美元，是目前全球市值最大的公司，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中占據(jù)高達(dá)7%的權(quán)重。早在2000年，計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備巨頭思科曾短暫成為全球市值最高的公司，當(dāng)時它在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的權(quán)重還不到4%。截至周三，英偉達(dá)的股價報每股145.89美元，年初迄今已經(jīng)上漲了超過200%，為標(biāo)普500指數(shù)今年以來24%的漲幅貢獻(xiàn)良多。

當(dāng)英偉達(dá)表現(xiàn)良好或有利好消息時，整體市場情緒就會上升，反之亦然。美國銀行分析師計算出，投資者預(yù)計英偉達(dá)的業(yè)績將導(dǎo)致股指上下波動1%，這一比重甚至高于他們對美國通脹數(shù)據(jù)對股指影響的估計。這種相互聯(lián)系確實(shí)存在，正如黃仁勛在業(yè)績會上所說，“世界上幾乎每家公司似乎都參與了我們的供應(yīng)鏈”。

英偉達(dá)目前仍擁有令人羨慕的規(guī)模和稀缺性優(yōu)勢，供應(yīng)限制使其芯片價格居高不下。最新業(yè)績會上表示，下一代GPU——Blackwell芯片目前已全面投產(chǎn)，預(yù)計未來幾個季度都將供不應(yīng)求，市場需求將超過本季度“數(shù)十億美元”的預(yù)期。從沙特阿拉伯到丹麥，各國政府都在尋求建立自己的國家支持的人工智能項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的建成都很依賴英偉達(dá)芯片，這意味著這種趨勢可以繼續(xù)下去。

根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)，英偉達(dá)預(yù)期市盈率高達(dá)34倍，這一數(shù)值是否合理還有待商榷。雖然英偉達(dá)的客戶正在為人工智能前景驅(qū)動的芯片買單，但他們的客戶及其客戶的客戶是否會為此產(chǎn)生的服務(wù)買單，仍有待觀察。相較于思科2000年130倍的市盈率，英偉達(dá)的估值遠(yuǎn)低于此；而在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之前，思科的盈利是其銷售額的20%，而英偉達(dá)目前則接近60%。

市場咨詢公司Navellier & Associates的創(chuàng)始人Louis Navellier表示，無論英偉達(dá)的財報表現(xiàn)如何，他都不會出售英偉達(dá)的股票，認(rèn)為英偉達(dá)具有強(qiáng)大的壟斷性和影響力。美國投行Stifel的分析師在財報發(fā)布前將英偉達(dá)的目標(biāo)價從165美元上調(diào)至180美元，并預(yù)計這家芯片制造商的總目標(biāo)市場可能在2025年達(dá)到1000多億美元，長期機(jī)會可能接近1萬億美元。瑞穗分析師Jordan Klein也表示，投資者對于2025年的預(yù)期樂觀，因?yàn)榇罅緽lackwell芯片訂單以及被壓抑需求的釋放，英偉達(dá)業(yè)務(wù)在2026財年下半年有望加速。