九部門聯(lián)合印發(fā)指導意見，首次在國家政策層面界定養(yǎng)老金融內涵和外延，明確養(yǎng)老金融發(fā)展的階段性目標。

12月13日，人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等九部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)服務銀發(fā)經(jīng)濟高質量發(fā)展的指導意見》（下稱《指導意見》）。

在養(yǎng)老金融的定義上，《指導意見》指出：“養(yǎng)老金融是綜合運用信貸、保險、債券、股權、理財?shù)冉鹑诠ぞ?，滿足社會成員的多樣化養(yǎng)老需求，服務銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的一系列金融活動總和，包括養(yǎng)老金管理、銀發(fā)經(jīng)濟融資與風險管理、養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務及老年群體金融權益保障等。”

目標方面，《指導意見》明確2028年和2035年養(yǎng)老金融發(fā)展的階段性目標，從支持不同人群養(yǎng)老金融需求、拓寬銀發(fā)經(jīng)濟融資渠道、健全金融保障體系、夯實金融服務基礎、構建長效機制等五方面提出16項重點舉措。

明確養(yǎng)老金融內涵與外延

第七次全國人口普查結果顯示，我國65歲及以上人口約占13.5%，人口結構正在向著深度老齡化社會發(fā)展。

招聯(lián)首席研究員董希淼對第一財經(jīng)表示，發(fā)展養(yǎng)老金融是積極應對人口老齡化沖擊的重要環(huán)節(jié)，是解決我國“未富先老”“未備先老”等社會問題的必要條件。

實際上，從國際層面來看，此前無論是國際監(jiān)管組織還是發(fā)達經(jīng)濟體的政府部門都并未提出“養(yǎng)老金融”的概念。

究其原因，主要是大部分發(fā)達經(jīng)濟體面對老齡化問題時其經(jīng)濟社會發(fā)展已處于相對較高水平，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老服務業(yè)都已相對發(fā)達，其所關注的所謂“養(yǎng)老金融”更集中于養(yǎng)老金（Pension）管理和保值增值方面。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，與發(fā)達經(jīng)濟體不同，我國面臨著相對嚴峻的“未富先老”等問題，在人口快速老齡化的過程中，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)尚待進一步發(fā)展。因而，我國的養(yǎng)老金融內涵和外延與境外發(fā)達經(jīng)濟體存在較大的差異。

《指導意見》明確，到2028年，養(yǎng)老金融體系基本建立，養(yǎng)老金融產(chǎn)品和業(yè)態(tài)逐步豐富，養(yǎng)老金融意識普遍形成，養(yǎng)老金融供給水平有效提升，人民福祉得到有效增進。到2035年，各類養(yǎng)老金融政策效果充分顯現(xiàn)，養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務更加精準高效、養(yǎng)老資金投資管理更加成熟穩(wěn)健，基本實現(xiàn)中國特色金融和養(yǎng)老事業(yè)高質量發(fā)展的良性循環(huán)。

此前，中央金融工作會議將養(yǎng)老金融確定為“五篇大文章”之一。2024年9月，全國人大常委會通過《關于實施漸進式延遲法定退休年齡的決定》。

“在這樣的背景下，發(fā)展養(yǎng)老金融重要性凸顯?！倍ｍ捣Q，《指導意見》對指導金融機構發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務、做好養(yǎng)老金融大文章具有重要意義，也將更好地促進中國式養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展，積極應對人口老齡化帶來的挑戰(zhàn)。

做好養(yǎng)老資金儲備

隨著我國人口老齡化進程不斷加快，大眾養(yǎng)老財富儲備意識和養(yǎng)老規(guī)劃意識仍有提高空間。

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的《中國養(yǎng)老財富儲備調查報告（2024）》顯示，約55%的受訪者具有進行退休規(guī)劃的意識，約30.8%為實際付諸行動者；6.8%的受訪者有完整規(guī)劃、有明確的養(yǎng)老生活目標，并為之做了財富儲備。

《指導意見》要求，要增強年輕群體備老意識，積極培育社會公眾養(yǎng)老金融理念，切實提高養(yǎng)老金融的認知度和參與度。加快培育投資顧問團隊，提供養(yǎng)老金融咨詢和規(guī)劃服務，結合個人財務現(xiàn)狀和預期養(yǎng)老水平測算養(yǎng)老資金需求并設計配置方案。針對中青年群體理財習慣、消費觀念和收入水平，面向預防性、長期性養(yǎng)老需求，研發(fā)吸引力強、兼具穩(wěn)健性和收益性的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。加強特定養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)保險年金、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老目標基金等多元化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足不同風險偏好人群的個性化養(yǎng)老需求。

中國社科院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠對第一財經(jīng)表示，做好養(yǎng)老資金儲備可注意推動居民將短期儲備向中長期儲備轉化，更好滿足養(yǎng)老需要。財富規(guī)劃在其中能發(fā)揮重要作用。

一方面，養(yǎng)老財富規(guī)劃應注意讓居民更好認識老年階段生活開支的規(guī)模和不確定性，讓他們減輕對養(yǎng)老金融產(chǎn)品在投資風險和流動性上的顧慮。另一方面，注意通過準入、傭金管理、培訓、處罰等監(jiān)管手段，提升財富管理顧問對客戶的忠誠度、職業(yè)的專業(yè)性。

金融機構迎新機

在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融領域，《指導意見》強調需要擴大銀發(fā)經(jīng)濟經(jīng)營主體和產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的信貸投放，為銀行在直接融資以及間接融資領域支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出了更高的要求，也帶來了園區(qū)金融、科創(chuàng)金融以及投行創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展機遇。

在養(yǎng)老服務金融領域，根據(jù)《指導意見》要求，銀行可進一步考慮引導不同類別客群通過養(yǎng)老財務規(guī)劃安排好替代性收入，將綜合養(yǎng)老金融咨詢服務切入各類場景，以提升居民養(yǎng)老金融的獲得感，并以此作為中間業(yè)務收入拓展的重要途徑。

魯政委認為，在此背景下，獲得養(yǎng)老金第一支柱托管、投資管理等資格的機構或將擴容，由此將為金融機構帶來新的機會。

王向楠稱，養(yǎng)老首先是事業(yè)，需要持續(xù)增加財政投入和進一步的稅收優(yōu)惠。要通過改進產(chǎn)業(yè)配套政策，創(chuàng)新金融工具，完善考核規(guī)則，促進金融部門大量投入資金。在中高層次的養(yǎng)老領域可以更多地讓高效的企業(yè)盈利，以促進社會資本、民營資本投入，或有助于提高養(yǎng)老服務供給效率。

董希淼建議，在此基礎上，金融機構應著眼于養(yǎng)老市場長遠發(fā)展，構建更為完善的養(yǎng)老金融體系，抓住存款、保險、基金、信托等業(yè)務，挖掘養(yǎng)老金新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)，推動健全完善我國社會保障體系，在緩解我國日益增長的養(yǎng)老壓力的同時獲得自身發(fā)展。財政、稅務及金融管理部門應在財政稅收、產(chǎn)品準入等方面采取更多的支持政策，鼓勵各類金融機構推出適老性金融產(chǎn)品，有效支撐第三支柱養(yǎng)老保障作用發(fā)揮，成為社會保障體系的有益補充。