預(yù)計(jì)明年赤字率在4%左右！陸挺，野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，認(rèn)為明年財(cái)政政策將更加積極，但強(qiáng)調(diào)財(cái)政支出的方向比規(guī)模更重要。他建議資金應(yīng)集中用于解決最關(guān)鍵的問題，如清理過去幾年積累的債務(wù)鏈條，特別是在房地產(chǎn)行業(yè)。

在周五舉行的“2025年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與展望”媒體交流會(huì)上，陸挺表示，明年的赤字率預(yù)計(jì)將明顯高于今年的3%，可能達(dá)到4%左右；超長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行額度有望從今年的1萬億元提高到1.5萬億元；新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行額度也將顯著增加。政府融資規(guī)模預(yù)計(jì)比今年增加約3.5萬億人民幣，相當(dāng)于GDP的2.6%左右，體現(xiàn)了更加積極的財(cái)政政策。

陸挺指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，需要通過合理的政策調(diào)整和改革來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展。市場(chǎng)出清非常關(guān)鍵，要把錢花在解決最關(guān)鍵的問題上，尤其是清理房地產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)問題。房地產(chǎn)行業(yè)曾占中國(guó)GDP的四分之一左右，占居民財(cái)富的70%，貢獻(xiàn)了近40%的財(cái)政收入。自2021年開始的大規(guī)模、大幅度、長(zhǎng)時(shí)間的下行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了直接沖擊，并對(duì)財(cái)政體系造成了間接影響。

他還提到，重塑財(cái)政體系特別是央地關(guān)系也很重要，要使地方政府進(jìn)入良性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)?？紤]到賣地收入的萎縮，央地稅收分配比例應(yīng)該更多向地方政府傾斜，把財(cái)力留在地方。中央政府的轉(zhuǎn)移支付應(yīng)更加透明合理，根據(jù)流動(dòng)人口和常住人口進(jìn)行調(diào)整，形成良性的轉(zhuǎn)移支付機(jī)制。

貨幣政策方面，陸挺表示，在當(dāng)前人民幣貶值壓力較大的情況下，降息空間有限。他預(yù)計(jì)明年將有兩次降息，累計(jì)下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前所面臨的問題并非典型的周期下行或需求不足，而是帶有某種結(jié)構(gòu)性因素的周期下行。因此，簡(jiǎn)單的財(cái)政刺激和貨幣政策調(diào)整可能難以完全解決問題。

陸挺還提到了國(guó)際環(huán)境和地緣政治環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。從2018年開始的中美貿(mào)易爭(zhēng)端以及當(dāng)前拜登政府推出的“小院高墻”政策，都對(duì)中國(guó)科技進(jìn)步、外國(guó)公司在華投資和中國(guó)的外國(guó)直接投資（FDI）產(chǎn)生了影響，因此需關(guān)注這些因素對(duì)中國(guó)出口的影響。