目前美聯(lián)儲貨幣政策并不是非常限制性的,股票市場、信貸利差和整體金融狀況仍然很寬松。過去一年,在美聯(lián)儲寬松預期、經(jīng)濟韌性等因素提振下,美股大幅上漲。截至2024年12月30日,納指累計暴漲29.81%,標普500指數(shù)大漲23.84%,道指漲12.96%??萍季揞^表現(xiàn)尤為突出,英偉達、博通、特斯拉等公司股價均有顯著上漲。
華爾街普遍看好美股后市表現(xiàn),高盛、摩根士丹利、美銀、瑞銀和德銀都給出了較高的目標點位。但美股仍存在不少風險。蘇博文指出,美國股市目前估值較高,新一屆政府在關稅問題上的激進態(tài)度以及通脹數(shù)據(jù)復蘇可能導致市場情緒受挫。
美聯(lián)儲貨幣政策仍是影響美股走勢的重要因素。市場普遍認為2025年美聯(lián)儲將繼續(xù)降息,但會更加謹慎。另一方面,人工智能革命可能繼續(xù)推動科技板塊的發(fā)展,特別是在商業(yè)領域的應用。
2024年12月,中共中央政治局會議指出要加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。蘇博文預計2025年中國將有兩次15個基點的降息,7天逆回購利率共計下調(diào)30個基點,存款準備金率也將至少下調(diào)兩次。
中國人民銀行表示,要實施好適度寬松的貨幣政策,綜合運用多種工具保持流動性充裕。蘇博文認為,相對于貨幣政策,擴張性財政政策在刺激內(nèi)需方面更為直接有效。2025年全國財政工作會議強調(diào),要實施更加積極的財政政策,提高財政赤字率,加大支出強度,安排更大規(guī)模政府債券,優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),防范化解重點領域風險,增強地方財力。