近日，證監(jiān)會(huì)在2025年系統(tǒng)工作會(huì)議上指出，將加快改革開(kāi)放，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革。會(huì)議提出進(jìn)一步打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)、研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策安排、拓展資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通等多項(xiàng)舉措。證監(jiān)會(huì)要求以深化投融資綜合改革為牽引，進(jìn)一步打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，協(xié)同推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高權(quán)益投資比例，深化公募基金改革。上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院副教授劉曉明表示，中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)主要表現(xiàn)在上市公司質(zhì)量有待提高，退市機(jī)制不夠完善，部分企業(yè)多年不分紅，曾經(jīng)一些違法亂紀(jì)、侵害投資者利益的行為得不到有效懲罰，未能將“僵尸空殼”和“害群之馬”清除出市場(chǎng)，導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣，使長(zhǎng)期資本缺乏信心。此外，股市發(fā)展尚未與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性反饋。建立慢牛市場(chǎng)，使上市公司的發(fā)展成果惠及廣大投資者，尤其是長(zhǎng)期資金投資者，是吸引長(zhǎng)期資本入駐的關(guān)鍵。

安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝認(rèn)為，堵點(diǎn)主要存在于市場(chǎng)環(huán)境、考核制度、配套支持政策等方面。A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，使得中長(zhǎng)期資金面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)和短期波動(dòng)壓力，降低了其入市的積極性和穩(wěn)定性。目前約70%中長(zhǎng)期資金都有年度的考核目標(biāo)和業(yè)績(jī)排名壓力，部分長(zhǎng)期資金的投資管理人在短期考核壓力下，難以承受市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，進(jìn)而減少權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置。此外，長(zhǎng)期資本投資收益的稅收政策和優(yōu)惠政策尚未完善，長(zhǎng)短期資本的稅收政策無(wú)明顯區(qū)別，在一定程度上影響了中長(zhǎng)期資金的投資收益和入市積極性。

東北證券固收首席分析師劉哲銘表示，資本市場(chǎng)中的財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易和股價(jià)操縱等違規(guī)違法行為頻發(fā)，對(duì)市場(chǎng)的公正性和透明度造成嚴(yán)重?fù)p害。這些問(wèn)題不僅影響投資者對(duì)公司基本面的正確判斷，還直接削弱了資本市場(chǎng)的整體信任度。長(zhǎng)期資金投資周期較長(zhǎng)，對(duì)市場(chǎng)的信任要求更高，違規(guī)違法行為頻發(fā)會(huì)加劇投資者對(duì)市場(chǎng)透明度和監(jiān)管有效性的擔(dān)憂(yōu)，動(dòng)搖中長(zhǎng)期資金的信心，增加其退出市場(chǎng)或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的傾向。