券商首席把脈2025年A股怎么走 “N”字形走勢預(yù)測(2)

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2025-01-23 07:53:06 國際金融報

基建投資或是應(yīng)對“先鋒”。2024年9月以來，資本市場頻繁迎來各類利好政策，較好地提振了市場信心。結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議精神，2025年國內(nèi)政策總基調(diào)將是積極的，增量政策尤其偏向于關(guān)注“財政擴張”。具體措施包括化債、降低存量房貸利率等政策，以降低企業(yè)、居民杠桿率，減緩負(fù)債端壓力；利用政府部門低杠桿率優(yōu)勢，通過發(fā)行國債、專項債等方式加大財政支持力度；加快投資端對經(jīng)濟貢獻(xiàn)的啟動周期，引導(dǎo)投資端加快對經(jīng)濟的貢獻(xiàn)，并拉動內(nèi)需。

證監(jiān)會1月13日公布2025年的重點工作，提出深化投融資綜合改革，進一步打通中長期資金入市卡點堵點，協(xié)同推動各類中長期資金建立長周期考核機制，提高權(quán)益投資比例。監(jiān)管釋放的信號與之前一系列政策基調(diào)一脈相承，即致力于資本市場供給側(cè)改革，側(cè)重點從以前的融資端向投資端傾斜，核心是更加注重投資者回報。推動中長期資金建立長周期考核機制，提高權(quán)益投資比例，有利于減少市場“急漲急跌”的概率。上市公司層面，分紅、回購等股東回報手段的使用頻率、力度有望加大，提升投資者的獲得感。

“科技創(chuàng)新”有望成為2025年核心主線，朱格拉周期將是重要支撐。設(shè)備投資周期不是歷史的簡單重復(fù)，而是成長中的周期，通過設(shè)備投資可以實現(xiàn)新舊增長動能的轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。AI產(chǎn)業(yè)的硬件和軟件在2025年有望開啟新一輪科技滲透率增長周期，推動AI產(chǎn)業(yè)主題投資延續(xù)。并購重組方面，可以關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力方向的“硬科技”企業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

基于對全年市場可能出現(xiàn)“N”字型走勢的判斷，A股2025年風(fēng)格上偏向關(guān)注主線“中小盤科技成長”，次線“大盤價值”。針對2025年A股配置思路，張弛推薦“杠鈴策略”，控制持倉組合波動的同時，又能享受不錯的收益。所謂“杠鈴策略”的核心理念是將資金分配到兩個極端的資產(chǎn)類別中，一端是“低風(fēng)險”、另一端是“高風(fēng)險”，能夠在波動較大的環(huán)境中平衡收益與風(fēng)險。對于個人投資者來說，“擇時”“擇股”充滿挑戰(zhàn)性，杠鈴策略則提供了一個安心的選擇。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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