近期，黃金和比特幣的價(jià)格不斷反彈。新任美國(guó)總統(tǒng)對(duì)關(guān)稅問(wèn)題態(tài)度更趨保守，導(dǎo)致美元下跌，而以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)則開始收復(fù)失地。

美元指數(shù)跌破109大關(guān)，截至1月25日收盤報(bào)107.25，而一枚比特幣的價(jià)格報(bào)10.47萬(wàn)美元，距離10.92萬(wàn)美元的歷史新高僅一步之遙；國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)2771.25美元，距離2790美元的歷史新高亦不遠(yuǎn)。

如果說(shuō)金價(jià)的反彈主要得益于美元走弱，那么比特幣的反彈則還有另一重支持因素——特朗普上臺(tái)首日盡管未對(duì)加密貨幣做出表態(tài)，但在24日就簽署了一項(xiàng)旨在推動(dòng)加密貨幣行業(yè)發(fā)展的總統(tǒng)行政令。此外，美國(guó)國(guó)會(huì)傳來(lái)幣圈的利好，即去年率先提議美國(guó)建立比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備的一名議員魯米斯（Cynthia Lummis）“升官”了，目前擔(dān)任美國(guó)參議院銀行委員會(huì)新設(shè)的數(shù)字資產(chǎn)委員會(huì)的主席。未來(lái)，黃金和比特幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位可能會(huì)受到市場(chǎng)的進(jìn)一步評(píng)估。

美元走弱驅(qū)動(dòng)金價(jià)沖高

隨著特朗普的“二進(jìn)宮”，市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒繼續(xù)蔓延。

美國(guó)三大股指集體上行，標(biāo)普500距離歷史高點(diǎn)僅有不到1%。美元指數(shù)周二日內(nèi)反彈一度接近109關(guān)口，但最終收平于108一線，呈現(xiàn)出調(diào)整跡象，本周收盤時(shí)則來(lái)到107附近，創(chuàng)下近階段最大的單周跌幅。

嘉盛集團(tuán)資深分析師陳嘉瑞（Jerry Chen）對(duì)記者表示，特朗普口中的“黃金時(shí)代”是否能實(shí)現(xiàn)尚未可知，但黃金的漲幅可觀，近期一舉創(chuàng)下2024年11月4日美國(guó)大選以來(lái)的新高。多頭的目標(biāo)再次瞄向歷史高點(diǎn)2790美元。

陳嘉瑞稱：“金價(jià)在日線和周線級(jí)別上都顯示出穩(wěn)健甚至強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)，不過(guò)在小時(shí)級(jí)別上存在超買跡象，或在去年12月末以來(lái)上升通道上軌（2750附近）經(jīng)歷一定幅度的調(diào)整，但只要能維持在2725上方，上升勢(shì)頭就有望延續(xù)。一旦跌破，首先關(guān)注的是2700美元的整數(shù)關(guān)口?！?/p>

值得一提的是，特朗普向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾施壓降息。上周四，特朗普在橢圓形辦公室簽署幾項(xiàng)新的行政命令時(shí)表示，他比美聯(lián)儲(chǔ)“更了解”利率，他希望看到利率“大幅”下降。

這也給黃金添了一把火。一般而言，非生息黃金在利率下降的環(huán)境下表現(xiàn)良好。此外，早前市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)稅政策推高美國(guó)通脹，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法降息，甚至?xí)酉ⅰ５湍壳皝?lái)看，除了特朗普對(duì)關(guān)稅的態(tài)度較為曖昧，美國(guó)2024年12月核心CPI（剔除食品和能源）意外降至3.2%。這也意味著，美聯(lián)儲(chǔ)至少不會(huì)被迫加息。利率市場(chǎng)目前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)全年“僅降息1次”的押注沒(méi)有改變，不過(guò)時(shí)間點(diǎn)從9月提前至了5月。

除了宏觀局勢(shì)，全球央行增持黃金的態(tài)勢(shì)并未改變，這也或在中長(zhǎng)期為金價(jià)提供支撐。例如，2024年12月，中國(guó)央行延續(xù)了11月的增持勢(shì)頭，為繼續(xù)第二個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。此前中國(guó)央行曾連續(xù)六個(gè)月暫停增持。

比特幣或再?zèng)_擊新高

比特幣近期的風(fēng)頭則遠(yuǎn)超黃金，這一切都?xì)w因于“川幣”帶來(lái)的熱潮。

上周末，加密貨幣市場(chǎng)沸騰。特朗普推出了個(gè)人迷因幣（Meme Coin）$TRUMP（被稱為“川幣”），短短兩天內(nèi)大漲近300%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，$TRUMP不僅表達(dá)了特朗普對(duì)加密貨幣的個(gè)人偏好，也是總統(tǒng)對(duì)加密貨幣的官方背書。與此同時(shí)，有消息泄露稱，特朗普正準(zhǔn)備發(fā)布一系列與加密貨幣相關(guān)的行政命令。

多位加密貨幣圈人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者透露，據(jù)了解，特朗普身邊圍繞著不少加密貨幣圈大佬，他們成為加密貨幣的主要游說(shuō)力量，推動(dòng)更多有利于加密貨幣的政策落地。特朗普此前就表示希望推動(dòng)比特幣成為全球戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)之一，這可能強(qiáng)化美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位。當(dāng)前，美國(guó)部分州已開始探索包括設(shè)立加密貨幣儲(chǔ)備金、制定相關(guān)政策框架以及推動(dòng)加密貨幣的合法化。

盡管特朗普上任首日并未出現(xiàn)關(guān)于加密貨幣的消息，這一度導(dǎo)致比特幣回調(diào)，但幾天后，特朗普就簽署了一項(xiàng)旨在推動(dòng)加密貨幣行業(yè)發(fā)展的總統(tǒng)行政令。美東時(shí)間1月23日，白宮公布，特朗普簽署名為“強(qiáng)化美國(guó)在數(shù)字金融技術(shù)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位”的行政令。該命令要求，在為總統(tǒng)獻(xiàn)策的機(jī)構(gòu)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)內(nèi)部，成立一個(gè)總統(tǒng)的“數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)工作組”（Working Group on Digital Asset Markets）。

此外，美國(guó)參議院銀行委員會(huì)新設(shè)數(shù)字資產(chǎn)委員會(huì)，懷俄明州參議員魯米斯擔(dān)任主席。她隨后發(fā)布聲明，宣布這個(gè)致力于數(shù)字資產(chǎn)的新委員會(huì)將重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)領(lǐng)域：通過(guò)兩黨數(shù)字資產(chǎn)立法，促進(jìn)負(fù)責(zé)任地創(chuàng)新并保護(hù)消費(fèi)者。

比特幣成為戰(zhàn)略儲(chǔ)備仍存挑戰(zhàn)

不過(guò)，比特幣要成為真正的戰(zhàn)略儲(chǔ)備可能仍存在一定挑戰(zhàn)。

Hashkey代幣化經(jīng)理李煉炫對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，根據(jù)魯米斯當(dāng)時(shí)提案，美國(guó)政府計(jì)劃購(gòu)買100萬(wàn)枚比特幣，占目前流通比特幣總量的近5%。按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，這筆采購(gòu)將耗資約900億美元，不過(guò)如果法案通過(guò)，投資者可能會(huì)搶先買入，導(dǎo)致成本進(jìn)一步增加。

目前特朗普計(jì)劃是維持政府通過(guò)資產(chǎn)查封持有的約20萬(wàn)枚比特幣，而魯米斯提案要求將這些比特幣儲(chǔ)備至少持有20年，并通過(guò)比特幣升值來(lái)幫助降低國(guó)家債務(wù)。這一政策框架不僅承諾放松對(duì)加密貨幣行業(yè)的監(jiān)管壓力，優(yōu)化數(shù)字資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，更反映了美國(guó)在全球數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域謀求領(lǐng)導(dǎo)地位的戰(zhàn)略意圖。

李煉炫稱，影響在于，特朗普希望避免“去美元化”趨勢(shì)，包括俄羅斯等在內(nèi)的國(guó)家逐步減少對(duì)美元的依賴。美國(guó)通過(guò)掌控全球數(shù)字貨幣市場(chǎng)，可以吸引國(guó)際資本流入，從而緩解其財(cái)政赤字和貿(mào)易逆差問(wèn)題。

當(dāng)前，美國(guó)各州則已經(jīng)紛紛自行采取行動(dòng)。目前，已有八個(gè)州提出了建立加密貨幣儲(chǔ)備的法案。在聯(lián)邦層面批準(zhǔn)“戰(zhàn)略性”比特幣儲(chǔ)備之后，各州正在自行探索相關(guān)立法。不過(guò)，該計(jì)劃的具體實(shí)施仍需要完善法律框架、技術(shù)方案等配套措施。不過(guò)，當(dāng)前仍存在一些難解的問(wèn)題。李煉炫稱：“其中的問(wèn)題之一在于，不同于美國(guó)的原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備（可在油價(jià)高漲時(shí)拋出戰(zhàn)略儲(chǔ)備以穩(wěn)定油價(jià)），比特幣本身并沒(méi)有實(shí)際意義。同時(shí)，戰(zhàn)略儲(chǔ)備的變化也會(huì)定期披露，若美國(guó)出售戰(zhàn)略儲(chǔ)備，這可能導(dǎo)致加密貨幣投資者搶先拋售，從而導(dǎo)致戰(zhàn)略儲(chǔ)備縮水?！?/p>

此外，就美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)買力而言，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上記錄著由財(cái)政部持有的黃金證書，其賬面價(jià)值約為110億美元。然而，這一價(jià)值是基于1973年以來(lái)固定的法定價(jià)格——每盎司42.2222美元。如果按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，這些黃金的價(jià)值約為6750億美元。理論上美聯(lián)儲(chǔ)擁有足夠的黃金儲(chǔ)備以購(gòu)買100萬(wàn)枚比特幣，并仍保留大量黃金。

一些市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，魯米斯的法案面臨巨大阻力。該法案目前尚未獲得共同提案人。根據(jù)加密貨幣預(yù)測(cè)平臺(tái)Polymarket的數(shù)據(jù)，特朗普創(chuàng)建比特幣儲(chǔ)備的可能性目前僅為31%。不乏觀點(diǎn)認(rèn)為，這仍然是在拿政府資金冒險(xiǎn)，而比特幣尚未證明其是一種特別穩(wěn)定的資產(chǎn)。