周末最熱門的話題莫過于國(guó)產(chǎn)AI模型DeepSeek。這款模型在數(shù)學(xué)、編程和推理等關(guān)鍵領(lǐng)域表現(xiàn)出色，能夠與OpenAI的最強(qiáng)推理模型O1相媲美，但其API調(diào)用成本卻低了90%-95%，這引發(fā)了外網(wǎng)的熱烈討論。1月27日，DeepSeek應(yīng)用登頂蘋果中國(guó)地區(qū)和美國(guó)地區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)APP下載排行榜，在美區(qū)下載榜上超越了ChatGPT。

據(jù)報(bào)道，DeepSeek-V3僅使用2048塊H800 GPU就完成了6710億參數(shù)模型的訓(xùn)練，訓(xùn)練成本僅為557.6萬美元，遠(yuǎn)低于其他頂級(jí)模型如GPT-4的10億美元。之前科技巨頭們一直依賴于堆砌算力，而國(guó)內(nèi)一家名不見經(jīng)傳的廠商通過算法優(yōu)化，以更低的成本達(dá)到了類似的效果。這一成就讓Meta等巨頭感到不安，因?yàn)檫@意味著他們過去投入大量資金購(gòu)買的GPU可能并不劃算。此外，如果AI大模型可以通過算法優(yōu)化實(shí)現(xiàn)，對(duì)算力的需求將大大降低，這可能會(huì)減少對(duì)英偉達(dá)等公司的需求。

市場(chǎng)因此對(duì)以英偉達(dá)為首的AI泡沫產(chǎn)生了巨大擔(dān)憂。自2023年3月14日ChatGPT 4推出以來，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了近80%，英偉達(dá)更是漲了五倍以上，市值從6000億美元飆升至最高超過3.5萬億美元。美股的上漲主要得益于AI的推動(dòng)。盡管Deepseek并不是否定AI，反而會(huì)加快其應(yīng)用，但它對(duì)算力和英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的影響不容忽視。美股盤前英偉達(dá)夜盤跌超7%，市值蒸發(fā)接近兩萬億人民幣，納斯達(dá)克期貨暴跌2.3%。

然而，Deepseek對(duì)算力的利空可能被夸大了。英偉達(dá)的跌幅一方面是短期內(nèi)確實(shí)有影響，但更多是由于之前的漲幅過大?；仡櫄v史，第一臺(tái)計(jì)算機(jī)ENIAC占地170平方米，重30多噸，造價(jià)高達(dá)48萬美元，每秒只能完成5000次加法運(yùn)算和400次乘法運(yùn)算。而現(xiàn)在即使是5000元一臺(tái)的筆記本電腦，其配置和算力都能輕松超越ENIAC。隨著技術(shù)的發(fā)展，設(shè)備價(jià)格通常會(huì)逐漸下降，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)。只有降低成本，應(yīng)用才能爆發(fā)，進(jìn)而帶動(dòng)新的需求和技術(shù)進(jìn)步。

科技發(fā)展最怕的是停滯，而不是進(jìn)步。無論是O1還是Deepseek，主要還都是文字類大模型。視覺模型、文生視頻等多模態(tài)大模型才是打開C端應(yīng)用的關(guān)鍵。目前AI只是剛剛起步，只要通往AGI的道路仍然存在，對(duì)算力的擔(dān)憂就是多余的?，F(xiàn)在的文本處理只需要十幾到幾十個(gè)token，而圖像和視頻處理則需要幾萬甚至十幾萬個(gè)token，對(duì)算力的需求不在一個(gè)量級(jí)。

在算力封鎖階段性無效的情況下，美國(guó)面臨抉擇：封鎖無用且可能被我們的大模型占領(lǐng)市場(chǎng)，不如放開限制；但如果AI確實(shí)是工業(yè)革命級(jí)別的技術(shù)，美國(guó)肯定不想我們超過它，可能會(huì)徹底鎖死高端算卡。這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈可能被迫分割，除非AI真的能達(dá)到AGI，并且美國(guó)集體認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

今天統(tǒng)計(jì)局公布的1月份官方制造業(yè)PMI為49.1，首次跌破榮枯線，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。算力的大跌影響了科技股情緒，PMI不及預(yù)期影響了制造業(yè)情緒，兩者導(dǎo)致A股走弱。截至收盤，上證指數(shù)微跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為2.73%，港股恒生指數(shù)漲幅為0.54%，恒生科技指數(shù)漲幅為0.46%，兩市成交額縮量至1.1萬億，超過3400家下跌。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。