國產(chǎn)AI公司深度求索（DeepSeek）的出現(xiàn)不僅成為科技圈焦點(diǎn)，也引起了資本市場的廣泛關(guān)注，并且還在不斷擴(kuò)展影響力。數(shù)據(jù)顯示，DeepSeek應(yīng)用上線20天，日活躍用戶就突破了2000萬，包括阿里、騰訊、華為、百度等國內(nèi)多個(gè)云巨頭均宣布接入DeepSeek，形成了強(qiáng)大的“朋友圈”。

DeepSeek之所以在全球范圍內(nèi)迅速走紅，主要是因?yàn)槠渚邆洹皬?qiáng)能力、低成本”的特點(diǎn)。中信證券指出，DeepSeek-R1的推理能力對標(biāo)OpenAI o1，在數(shù)學(xué)、編程和復(fù)雜問題解決等領(lǐng)域表現(xiàn)出色。例如，在AIME 2024測試集中，R1得分79.8，與OpenAI-o1-1217的79.2分相近；在編程方面，R1在Codeforces測試集上得分為2029，接近OpenAI-o1-1217的2061分。

華泰證券表示，DeepSeek在技術(shù)創(chuàng)新方面有顯著優(yōu)勢，特別是在模型架構(gòu)創(chuàng)新、訓(xùn)練方法突破、蒸餾優(yōu)化和推理效率提升等方面。此外，中信建投證券認(rèn)為，盡管DeepSeek-R1性能已基本達(dá)到OpenAI-o1水平，但與o3模型相比仍有差距。不過，隨著技術(shù)迭代，其性能有望持續(xù)增長。

成本方面，DeepSeek的優(yōu)勢更加明顯。中信建投證券指出，DeepSeek通用及推理模型的成本相較于OpenAI同類模型大幅降低。例如，DeepSeek-V3 API服務(wù)定價(jià)為每百萬輸入tokens 0.5元至2元，而OpenAI GPT-4o的API服務(wù)定價(jià)為每百萬輸入tokens 1.25美元至2.5美元。這使得DeepSeek在實(shí)際應(yīng)用中能夠帶來顯著的成本節(jié)約。

然而，華泰證券強(qiáng)調(diào)，雖然DeepSeek的總體投資規(guī)?？捎^，但其高效的訓(xùn)練方法和創(chuàng)新的模型架構(gòu)確實(shí)降低了推理成本。據(jù)估計(jì)，DeepSeek的GPU投資超過5億美元，總擁有成本(TCO)在四年內(nèi)可能達(dá)到25.73億美元。

在產(chǎn)業(yè)層面，DeepSeek的崛起將對AI產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重要影響。首先是開源生態(tài)促進(jìn)“AI平權(quán)”，為AI產(chǎn)業(yè)注入活力。DeepSeek-R1采用MIT License完全開源，不限制商用，理論上所有的小參數(shù)模型都能利用R1的數(shù)據(jù)增強(qiáng)推理性能。英偉達(dá)、英特爾、亞馬遜、微軟、AMD等海外巨頭紛紛接入DeepSeek，開源模式有望推動AI應(yīng)用快速落地。

其次，在算力需求方面，短期內(nèi)DeepSeek的高效訓(xùn)練方法可能導(dǎo)致訓(xùn)練需求下降，但從長遠(yuǎn)來看，隨著應(yīng)用場景的擴(kuò)展，推理需求將顯著增長。中信建投證券指出，算力作為新一輪科技革命的底層基礎(chǔ)，其價(jià)格彈性較大，將持續(xù)保持旺盛的需求。

最后，在應(yīng)用端，DeepSeek將加速帶動端側(cè)AI的落地。中信證券認(rèn)為，DeepSeek專注于大模型，不對垂直領(lǐng)域和應(yīng)用進(jìn)行開發(fā)，這將賦能AI軟件和硬件廠商，加速國內(nèi)外AI應(yīng)用的發(fā)展。浙商證券也指出，DeepSeek發(fā)布的多模態(tài)框架Janus-Pro和JanusFlow在小參數(shù)、低成本的情況下展現(xiàn)出色性能，多家廠商相繼上線DeepSeek模型服務(wù)。

在投資環(huán)節(jié)，DeepSeek帶來的利好集中在算力和應(yīng)用兩個(gè)方向。中信建投證券建議關(guān)注以國產(chǎn)算力和AI推理需求為核心的算力環(huán)節(jié)，特別是IDC、服務(wù)器、國產(chǎn)芯片等產(chǎn)業(yè)。天風(fēng)證券則建議投資者聚焦算力基建，關(guān)注GPU、存儲芯片、ASIC、銅連接、光模塊、液冷服務(wù)器、電源和PCB等細(xì)分領(lǐng)域。

在應(yīng)用方向上，中信證券認(rèn)為DeepSeek的開源開放特點(diǎn)有助于不同場景的應(yīng)用落地，建議關(guān)注企業(yè)管理、教育、科研、法律和醫(yī)療等領(lǐng)域的應(yīng)用。華泰證券表示，DeepSeek引起的中美科技預(yù)期差收斂是當(dāng)前A股/港股科技板塊估值修復(fù)的重要因素，看好AI+、機(jī)器人等板塊。銀河證券建議投資者關(guān)注電子、通信、計(jì)算機(jī)和傳媒等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。