美聯(lián)儲主席鮑威爾于2月11日出席國會聽證會,重申美國經(jīng)濟狀況良好,表示美聯(lián)儲可以慢慢決定是否以及何時降息。投資者對2025年降息的預(yù)期基本未變,預(yù)計9月份可能進一步降息,全年降息次數(shù)或不到兩次。
自2024年9月起,美聯(lián)儲連續(xù)三次降息后,在1月會議后維持關(guān)鍵利率不變。鮑威爾和其他官員暗示,他們可能會維持利率不變直到在降低通脹方面取得更多進展,并等待特朗普經(jīng)濟政策計劃的進一步明朗。聽證會上,鮑威爾還就貨幣政策、經(jīng)濟前景和金融監(jiān)管等議題發(fā)表講話并接受質(zhì)詢。
關(guān)于降息的潛在觸發(fā)因素,鮑威爾指出,如果通脹未能繼續(xù)朝著美聯(lián)儲2%的目標下降且經(jīng)濟保持強勁增長,美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)維持當前利率水平不變。他強調(diào)當前的政策利率已處于合理位置,足以支持經(jīng)濟增長同時避免過度通脹。但如果勞動力市場出現(xiàn)意外疲軟或通脹比預(yù)期更快地向2%目標下降,美聯(lián)儲可能會考慮降息。盡管目前經(jīng)濟狀況良好,美聯(lián)儲仍將密切關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化以便必要時迅速調(diào)整政策。
鮑威爾重申了他對中性利率的看法,即當前中性利率已經(jīng)從新冠疫情前的極低水平顯著上升。這一變化反映了經(jīng)濟基本面改善,解釋了為何政策制定者在進一步降息方面采取更為謹慎的態(tài)度。長期利率與美聯(lián)儲政策關(guān)聯(lián)不緊密,自去年9月開始降息以來,長期利率并未發(fā)生重大變化,部分原因是經(jīng)濟增長超出預(yù)期及投資者對降息預(yù)期降低。如果投資者更加擔心預(yù)算赤字上升或新的沖擊事件帶來通脹風(fēng)險,長期利率可能會繼續(xù)保持在較高水平。
在聽證會上,特朗普成為無法回避的話題。當被問及如果特朗普試圖罷免美聯(lián)儲的政策制定者會發(fā)生什么時,鮑威爾回應(yīng)稱這是法律不允許的,重申了美聯(lián)儲獨立性。在貿(mào)易政策方面,鮑威爾表示自由貿(mào)易只有在所有國家遵守規(guī)則的情況下才能發(fā)揮作用,但評論和制定貿(mào)易政策并非美聯(lián)儲職責(zé)所在。針對關(guān)稅問題,有議員質(zhì)疑大幅提高關(guān)稅和減稅帶來的赤字增加是否會推高通脹,鮑威爾并未直接回應(yīng)關(guān)稅對通脹的具體影響,而是強調(diào)評估關(guān)稅經(jīng)濟影響尚為時過早。不過他也承認,推升通脹是關(guān)稅“一個可能的結(jié)果”。