AMC系券商實控人迎來變更匯金系券商陣容擴充

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2025-02-16 07:17:04 證券時報

隨著三大國有資產(chǎn)管理公司（AMC）劃歸中央?yún)R金，其旗下的券商陣容顯著擴大，引發(fā)了市場對旗下券商合并重組的猜測。2月14日，中國信達(dá)、東方資產(chǎn)和長城資產(chǎn)發(fā)布公告稱，財政部計劃通過無償劃轉(zhuǎn)方式將其持有的股份轉(zhuǎn)移至中央?yún)R金。這一變動導(dǎo)致信達(dá)證券和東興證券的實際控制人變更為中央?yún)R金，而長城國瑞證券也將面臨同樣的變化。

在此之前，中央?yún)R金已經(jīng)實際控制了中國銀河證券、申萬宏源和中金公司三家券商。此次股權(quán)變更后，中央?yún)R金將實際控制6家券商，其中5家為上市券商。

具體來看，中國信達(dá)持有信達(dá)證券78.67%的股份，東方資產(chǎn)持有東興證券45.14%的股份，這些持股比例在股權(quán)劃轉(zhuǎn)后保持不變，但實際控制人由財政部變?yōu)橹醒雲(yún)R金。此外，中國信達(dá)還持有方正證券7.20%的股份，因此中央?yún)R金間接持有了方正證券的部分股份。

中央?yún)R金作為國家重要金融機構(gòu)，主要負(fù)責(zé)對國有重點金融企業(yè)進行股權(quán)投資，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。截至2023年末，中央?yún)R金所有者權(quán)益達(dá)到64106.95億元，凈利潤為5646.72億元，資產(chǎn)負(fù)債率為7.36%。除了上述券商外，中央?yún)R金還是多家銀行、信托公司、保險公司等金融機構(gòu)的大股東或?qū)嵖厝恕?/p>

此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，中央?yún)R金旗下的重要券商增至7家，其中6家為實控。對于此次控股股東變更，信達(dá)證券和東興證券均表示不會對公司治理及生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。同時，兩家券商也提到，中央?yún)R金在未來十二個月內(nèi)無直接增持或處置上市公司股份的計劃。

然而，在當(dāng)前證券行業(yè)并購重組趨勢下，這一輪股權(quán)劃轉(zhuǎn)引發(fā)了一些關(guān)于“匯金系”券商合并重組的猜想。此前，在匯金系主導(dǎo)下，申銀萬國與宏源證券、中金公司與中投證券的合并已成為典型案例。未來，中金公司與中國銀河證券是否會合并也成為市場關(guān)注的焦點。

從目前券商非銀分析師的觀點來看，同一實控人下的券商更有可能發(fā)生并購重組。招商證券非銀分析師鄭積沙認(rèn)為，頭部券商并購案例中，交易雙方屬于同一實控人的情況較為常見。國聯(lián)證券非銀分析師劉雨辰也表示，在監(jiān)管政策引導(dǎo)下，券商行業(yè)并購整合有望加速。他認(rèn)為，同一實控人且業(yè)務(wù)互補的券商存在并購重組的可能性。

以2024年前三季度的歸母凈利潤為例，中國銀河證券以69.64億元居首，其次是申萬宏源38.50億元，中金公司28.58億元，東興證券9.43億元，信達(dá)證券8.85億元。相比之下，長城國瑞證券尚未上市，且體量較小。

(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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