進入3月交易時間，A股市場行情備受關注。招商證券認為，3月市場可能經(jīng)歷典型的攻守轉折局面，上中旬經(jīng)典的春季攻勢有望持續(xù)，隨著各項政策加速落地，經(jīng)濟將保持穩(wěn)定或弱復蘇態(tài)勢。光大證券表示，當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，政策積極發(fā)力下，中長期資金和增量資金或將加速流入市場，進一步提升A股市場估值。

多家機構指出，雖然科技股調整不會很快結束，但科技成長板塊仍為市場主線。中信建投證券認為，盡管當前科技板塊市場過度集中，資金高度涌入與DeepSeek、人形機器人等相關主線板塊，但在產(chǎn)業(yè)趨勢共識下，科技成長板塊仍為主線，震蕩整固回穩(wěn)之后，能驗證真實產(chǎn)業(yè)景氣進展的方向依然值得關注。銀河證券則建議投資者繼續(xù)挖掘消費電子、智能駕駛等方向的機會，同時留意資金從科技切換到順周期領域的可能性。

中信證券展望后市，隨著政策在科技、供給側和促消費三大領域的推進，信心修復將從科技領域逐步擴散到經(jīng)濟領域。海外擾動是市場在春季的最大挑戰(zhàn)，也是信心全面修復的試金石。一方面，中國的新賽道在萌芽，具備千億美元市值潛力的新核心資產(chǎn)在擴容；另一方面，港股行情還在早期，前期相對滯漲的A股核心資產(chǎn)正加速出清，未來GARP策略或接力極致彈性策略，中國的核心資產(chǎn)有望迎來春天。配置方面，建議投資者沿著科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)價值重構、供給側改革引導行業(yè)供需出清以及制度優(yōu)化釋放消費潛能三個視角，從科技、工業(yè)和消費板塊中甄選出“新核心資產(chǎn)30”組合，作為春季的配置重心。

中信建投證券指出，近期市場調整是內外因素共同導致的，既有外部沖擊，也有市場內部交易結構過熱的影響。中期來看，需求回穩(wěn)與供給收縮帶來的盈利改善與資金流入等中期環(huán)境未變，資本市場的改革紅利將持續(xù)，科技成長板塊仍是主線。除了科技之外，信貸、鋼鐵板塊、房產(chǎn)市場和消費領域等邊際數(shù)據(jù)呈現(xiàn)改善信號，部分相關領域方向值得關注。中期“AI+”仍是主線，當前“人工智能+”已經(jīng)轉入景氣驗證階段，展現(xiàn)出強勁的增長潛力和投資價值。

銀河證券認為，隨著海內外擾動升溫，全球資本避險需求明顯，A股相較海外指數(shù)已經(jīng)算比較“以我為主”。展望后市，雖然有關于科技重組相關政策的熱議，但科技股調整不會很快結束，資金如果選擇繼續(xù)從科技切換到順周期領域，短期還需順勢而為。操作層面，目前對政策具體工具的能見度不高，建議投資者留后手。具體方向選擇上，科技方向目前估值還算合理的方向已然不多，像消費電子、智能駕駛等方向或還有挖掘的機會。順周期方向，要看政策最終定調如何，目前關注航空、地產(chǎn)、新零售等細分領域。

國泰君安證券預計，股市震蕩會延續(xù)。由于決策層扭轉經(jīng)濟形勢與支持資本市場的決心，2025年股市不再是熊市，進入結構性牛市，調倉不空倉。2025年股市最大的動力來自無風險利率下降后，增量資金入市。居民對固定收益的興趣在下降，而對股票與權益的興趣在改觀。就當前國際形勢與經(jīng)濟形勢而言，投資者仍有疑慮，預期的建立與改觀尚需時日，因此股指運行會有N型節(jié)奏而不是沒有回調的“瘋?！?。

申萬宏源證券認為，短期市場主要矛盾暫時切換回海外擾動，3月初和4月初是驗證窗口。國內重要會議在即，會后是政策執(zhí)行和效果觀察期。整體而言，科技產(chǎn)業(yè)趨勢短期低性價比問題被廣泛討論，順勢調整是健康的，等待產(chǎn)業(yè)催化再出發(fā)。上半年科技產(chǎn)業(yè)趨勢占優(yōu)的判斷不變，AI硬件和應用都有產(chǎn)業(yè)縱深，A股“含AI量”中長期還有明確提升空間。

招商證券表示，今年1-2月政府融資增速仍保持高位，預示后續(xù)財政開支將進一步發(fā)力，總需求有望保持穩(wěn)定。從1-2月工業(yè)用地和企業(yè)中長期社融的情況來看，企業(yè)資本開支整體仍保持弱勢，預示供求關系仍在持續(xù)改善，企業(yè)自由現(xiàn)金流將會持續(xù)改善。AI+突破關鍵滲透率后，隨著大廠資本開支增加，AI+整體從主題概念階段進入產(chǎn)業(yè)趨勢加速階段，并逐漸開始產(chǎn)生收入和利潤。3月圍繞AI+消費電子，新品有望持續(xù)推出，市場活躍度有望持續(xù)提升。不過，在臨近3月中下旬時，需要關注業(yè)績披露期效應再度發(fā)揮作用所帶來的AI+里面缺少業(yè)績支撐標的的調整。

中銀證券認為，短期政策預期的兌現(xiàn)以及海外風險因素疊加，短期市場波動或有所增加，但月內視角下，科技成長有望在波動后上行。光大證券表示，2025年A股“春季躁動”行情已經(jīng)開啟，受DeepSeek爆火、節(jié)后日歷效應等因素影響，政策的持續(xù)支持以及賺錢效應帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值。配置方向上，建議關注科技成長及消費兩條主線。

中泰證券提醒，對于當前持有防御類資產(chǎn)和安全類資產(chǎn)的投資者，無需被“逼空式”追高科技股，特別是轉向A股中估值過高的中小市值、科創(chuàng)。東吳證券認為，雖然上周后半段科技板塊迎來回調，但中長期仍是市場的交易主線。在盈利空間尚未打開的情況下，市場轉向基本面交易的條件尚未成熟。即便重要會議臨近，市場對于政策的預期已經(jīng)回歸理性，基于政策的博弈難以獲得明顯的超額收益。因此風格切換發(fā)生的概率仍較低，順周期/紅利風格在短期可能會有補漲的機會，但更多是市場資金再平衡的結果。綜合本輪行情漲幅、成交擁擠度以及板塊估值分位數(shù)，目前云計算、DeepSeek、影視院線已同時出現(xiàn)短期資金面超買，建議關注泛科技板塊中的固態(tài)電池、低空經(jīng)濟、創(chuàng)新藥、存儲、消費電子、智駕等。