自上周四標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)入技術(shù)型回調(diào)區(qū)間后，上周五美股明顯反彈，標(biāo)普500指數(shù)單日上漲2.13%，挽回了部分失地。

美東時(shí)間周日，摩根士丹利首席美股策略師邁克爾·威爾遜預(yù)測(cè)，最近的美股狀況顯示，在經(jīng)歷了2月份以來的大幅下跌后，美股有可能出現(xiàn)短期反彈。但他也警告稱，這樣的反彈趨勢(shì)能持續(xù)多久仍然是個(gè)未知數(shù)。

威爾遜表示，美國(guó)股市目前處于自2022年以來的首次超賣狀態(tài)，市場(chǎng)情緒和倉(cāng)位指標(biāo)都顯示出反彈信號(hào)，美股的季節(jié)性趨勢(shì)料在3月下半月改善。近期美元走軟可能提振第一季度的企業(yè)盈利，因此有理由預(yù)期市場(chǎng)將出現(xiàn)暫時(shí)反彈。

然而，大摩對(duì)此持懷疑態(tài)度。威爾遜認(rèn)為，盡管近期美股有短暫反彈的潛力，但從技術(shù)性指標(biāo)來看，美股市場(chǎng)的技術(shù)面已經(jīng)遭受了相當(dāng)大的損害，現(xiàn)階段不太可能出現(xiàn)長(zhǎng)期反彈。標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)、羅素1000成長(zhǎng)指數(shù)和羅素1000價(jià)值指數(shù)都已經(jīng)跌破200日移動(dòng)均線，這使得該均線現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)樽枇ξ欢侵挝?。由小盤股組成的羅素2000指數(shù)受到的打擊尤其嚴(yán)重——自2022-2023年熊市以來，首次跌破200周移動(dòng)平均線。

標(biāo)普500指數(shù)上周四跌至5505點(diǎn)，已跌至摩根士丹利此前預(yù)測(cè)的該指數(shù)上半年交易區(qū)間的下限5500點(diǎn)。而上周五的市場(chǎng)走勢(shì)表明，美股已經(jīng)開始反彈。盡管此次反彈可能為短期上漲提供機(jī)會(huì)，但推動(dòng)大盤回調(diào)的基本面因素仍未得到解決。

摩根士丹利的策略師們認(rèn)為，美國(guó)眼前的經(jīng)濟(jì)衰退勢(shì)頭早在特朗普上臺(tái)之前就已經(jīng)開始。去年12月時(shí)美股估值過高，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)在大幅降息后暫停降息步伐，美元也在去年末走強(qiáng)，這些因素都對(duì)第四季度財(cái)報(bào)季的企業(yè)盈利預(yù)期造成了壓力。此外，過去幾年主導(dǎo)美股市場(chǎng)表現(xiàn)的科技巨頭正面臨新的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2025年人工智能資本支出增長(zhǎng)將放緩，這對(duì)一些最大的科技股產(chǎn)生負(fù)面影響。

美國(guó)不斷擴(kuò)大的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)將拖累未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2024年第四季度，美國(guó)財(cái)政赤字較上年同期激增40%。特朗普政策的不確定性，如關(guān)稅和美國(guó)政府效率部的影響，也給前景蒙上了陰影。

展望2025年接下來的時(shí)間，大摩認(rèn)為，盡管美股暫時(shí)可能出現(xiàn)短期反彈，但仍需對(duì)市場(chǎng)維持長(zhǎng)期復(fù)蘇的能力持謹(jǐn)慎態(tài)度。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期正在下降，這將導(dǎo)致美股估值下降。未來美股表現(xiàn)想要出現(xiàn)持續(xù)的積極趨勢(shì)，可能還需要再等待幾個(gè)季度的時(shí)間。

威爾遜表示，從5500-6100區(qū)間的底部出現(xiàn)短期反彈的可能性更大，這一反彈是由低質(zhì)量股票引領(lǐng)的，支持了他的觀點(diǎn)，即當(dāng)前的反彈不太可能創(chuàng)出新高，除非眾多增長(zhǎng)阻力因素得到扭轉(zhuǎn)，或者貨幣政策再次放松。