券商發(fā)布3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議思考經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加(2)

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2025-03-23 15:57:45 第一財(cái)經(jīng)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，委員會(huì)認(rèn)為最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在穩(wěn)步擴(kuò)張，但新增表述“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所增加”。對(duì)2025年美國(guó)實(shí)際GDP增速的預(yù)期中值從2.1%下調(diào)至1.7%，并同步下調(diào)2026年和2027年的預(yù)期至1.8%。鮑威爾認(rèn)為，近期市場(chǎng)情緒低落，部分與政府政策變化有關(guān)，但經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)健康。調(diào)查數(shù)據(jù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系并不緊密，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注疲弱跡象。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍將趨緩。3月美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示，大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有上升，但消費(fèi)者支出較低，部分制造商對(duì)關(guān)稅政策表示擔(dān)憂(yōu)。制造業(yè)和建筑業(yè)的投入價(jià)格面臨上漲壓力。在較高利率下，美國(guó)居民和企業(yè)信貸增速仍維持低位。美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，但整體仍在放緩。

美聯(lián)儲(chǔ)決策公布后，美股三大指數(shù)上漲，美債收益率上升，美元指數(shù)上行。市場(chǎng)預(yù)期5月維持利率不變的概率上升至80.5%。服務(wù)帶動(dòng)通脹順利回落，但商品通脹在關(guān)稅政策下短期內(nèi)存在上行風(fēng)險(xiǎn)，這使得美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)繼續(xù)保持觀(guān)望。特朗普政府的政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍受到抑制，本次美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)今年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)可能受通脹干擾，但在當(dāng)前較高的利率下，美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩，疊加特朗普政策引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步降息。市場(chǎng)往往低估降息幅度，美聯(lián)儲(chǔ)可能實(shí)施更大力度的寬松。

需注意的風(fēng)險(xiǎn)包括美國(guó)通脹上行超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮超預(yù)期以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期。

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(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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