錢是有嗅覺的，一張張寫滿虧損的財(cái)報(bào)讓多數(shù)車企開始冷靜下來。比亞迪還有降價空間，但很多車企已經(jīng)沒有了。

為了形成輿論制高點(diǎn)，從2023年至今，幾乎所有汽車發(fā)布會都使用精準(zhǔn)數(shù)字來展示自身實(shí)力。500萬內(nèi)最強(qiáng)、1000萬內(nèi)最好、大定數(shù)據(jù)破1萬等說法屢見不鮮。隨著燃油車逐漸退出主流，所有人的認(rèn)知都在被重塑。新勢力聲量很大，甚至一度被視為技術(shù)發(fā)展的引領(lǐng)者或下一個特斯拉。

“殺到現(xiàn)在這個時候，所有還抱著幻想的車企老板，都該下課了?！痹诒葋喌县?cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)天，一位知名汽車KOL如此表示，這種觀點(diǎn)并非個例。畢竟，做生意的核心是賺錢?？粗葋喌先召嵆?.1億元的財(cái)報(bào)，再看其他車企的下跌和虧損，被譽(yù)為汽車市場淘汰賽元年的2025年，正促使人們重新思考下一個風(fēng)口。

智駕雖熱門，卻不是救命法寶。例如，2024年小米SU7銷量暴漲，雷軍被冠上北京欠車王的外號，并在紐北創(chuàng)下中國品牌紀(jì)錄。小鵬MONA M03也成功帶起熱度，低價策略帶來了高銷量。然而，資本圈有鐵律，錢是有嗅覺的。隨著各家財(cái)報(bào)發(fā)布，股價漲跌明顯反映了最新趨勢，不僅包括對車企的態(tài)度，還包括對AI的看法。

今年春節(jié)期間，Deepseek的入場讓美國股市恐慌，黃仁勛甚至親自站臺支持。中國誕生的AI模型帶來了更高效率和更低的成本，但民眾眼中的頂流消退速度也很快。與此同時，更多的大廠應(yīng)用如豆包、kimi、騰訊元寶等進(jìn)入上升期。不過，AI在汽車圈的盈利能力下降，主打汽車科技概念的股票普遍向下。

2024年，小鵬銷量增長34.2%，收入增長33.2%，但凈虧損仍有57.9億元。蔚來營收增長18.2%，銷量增長28.1%，但虧損超過200億元。理想營收增長16.6%，銷量再超50萬輛，但利潤從2023年的118.1億元降至2024年的80億元。這些數(shù)據(jù)表明，AI雖然火熱，但在商業(yè)閉環(huán)上仍面臨挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難以帶來高價值回報(bào)。

當(dāng)比亞迪拿出那份亮眼財(cái)報(bào)時，讓人冷靜下來。其日賺1.12億元，營收7771億元，現(xiàn)金儲備1549億元，歸母凈利潤402.5億元，同比增長34%。比亞迪的成功在于規(guī)模化、技術(shù)領(lǐng)先性和能源業(yè)務(wù)。規(guī)?；沟脝诬嚸曙j升至35%，技術(shù)領(lǐng)先性體現(xiàn)在三電領(lǐng)域，能源業(yè)務(wù)則通過對外銷售動力電池獲得額外利潤。

觀察快速崛起的幾家整車企業(yè)，共同點(diǎn)在于先做底層再拼智駕。特斯拉靠Model 3扭轉(zhuǎn)局勢，F(xiàn)SD選裝率僅19%；理想通過產(chǎn)品定義取得市場突圍，隨后才在智能駕駛上加碼；零跑模仿理想的產(chǎn)品定義模式，優(yōu)化成本。小鵬和蔚來也在擁抱增程動力，繼續(xù)低價策略。

對于大多數(shù)車企來說，智駕目前是個負(fù)擔(dān)。盡管都想貼上智能標(biāo)簽以吸引客戶，但市場表現(xiàn)顯示智駕幾乎沒有什么變現(xiàn)能力。華為和比亞迪的成功源于深厚的技術(shù)儲備，不具備可復(fù)制性。小米汽車銷量火爆，但智能只是輔助。因此，認(rèn)知需要糾偏，智能確實(shí)是未來，但還不是現(xiàn)在。