根據(jù)美國行業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)Challenger, Gray & Christmas 在3月30日公布的最新數(shù)據(jù)，美國雇主上個月宣布裁員172,017人，是自2009年美國大衰退最嚴(yán)重時期以來的最高水平，比前一個月增加了245%。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的GDPNow模型在3月29日預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)將在2025年第一季度以超過2%的年率萎縮，實際GDP增長（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的年率）的估計從3月26日的負(fù)1.8%降至3月28日的負(fù)2.8%。

美國經(jīng)濟(jì)狀況似乎還在惡化。哥倫比亞廣播公司的調(diào)查顯示，28%的美國人認(rèn)為美國目前已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)衰退，比2月份增長了5%。消費(fèi)者信心暴跌，全美各地大規(guī)模裁員，數(shù)千家商店關(guān)閉。另一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，51%的美國人認(rèn)為美國股市可能很快再次崩潰，高于去年第四季度的46%。愿意投資的美國人越來越少，本周美國股市再次下跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)進(jìn)入回調(diào)區(qū)域。許多華爾街交易員感覺這像是2008年和2009年的重演，暗示可能出現(xiàn)類似2008年金融危機(jī)的情況。

自特朗普于2025年1月20日正式開啟第二任期以來，華爾街經(jīng)歷了一輪劇烈震蕩，市場情緒劇變，特朗普交易的邏輯正在被重新審視。美股、美債、美元、人民幣及全球大宗商品市場均釋放出信號，表明美國金融市場正面臨更大規(guī)模的重置，將進(jìn)入新暴風(fēng)眼周期。數(shù)據(jù)顯示，自2月以來，美國金融市場已經(jīng)出現(xiàn)重大變化。美股高估值泡沫正在被擠壓，美債市場遭遇史無前例的拋售潮，美元指數(shù)陷入震蕩，而人民幣的走勢更是釋放了關(guān)鍵的變盤信號。

美股高估值正在遭遇挑戰(zhàn)，納斯達(dá)克指數(shù)自年初高點累計回調(diào)超過8%，特別是科技股承壓最為明顯。自2024年推動美股牛市的AI龍頭股如英偉達(dá)、特斯拉、蘋果等，在3月份出現(xiàn)顯著回調(diào)。美債市場也在釋放劇烈的流動性警告，3月美債收益率曲線倒掛幅度加深，10年期美債收益率一度逼近4.5%，市場對美國債務(wù)負(fù)擔(dān)的憂慮加劇。穆迪評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)對美國主權(quán)信用評級發(fā)出新的警告，稱“美國財政狀況正在失控”。

美元指數(shù)在連續(xù)走高之后陷入高位震蕩。盡管特朗普計劃加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激，但由于美國債務(wù)壓力加大，投資者對未來美元的走勢存在分歧，美聯(lián)儲陷入“政策失控”的困境。美聯(lián)儲的貨幣政策與市場預(yù)期發(fā)生嚴(yán)重錯配。原本市場普遍預(yù)計2025年美聯(lián)儲會進(jìn)行3次降息，但這一預(yù)期正在被迅速修正。美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月中旬的聽證會上明確表示不急于降息，并警告通脹風(fēng)險可能卷土重來。波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯也表示，特朗普的政策將推高美國通脹，但尚不清楚這種上行壓力將持續(xù)多久。最新數(shù)據(jù)顯示，美國2月PCE物價指數(shù)超預(yù)期上漲0.4%，年化增速仍維持在3.2%，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲理事沃勒暗示，2025年降息的空間遠(yuǎn)小于市場此前預(yù)期。

華爾街一度期待的寬松周期如今成為遙不可及的幻想，美股和美債因此雙雙承壓，美聯(lián)儲可能正在“被迫”制造一場市場大清算。與此同時，人民幣的反彈力量也在積蓄。中國持續(xù)釋放穩(wěn)匯率信號，中間價設(shè)定逐步穩(wěn)定，國際資金流入人民幣資產(chǎn)的趨勢開始顯現(xiàn)。人民幣資產(chǎn)的避險屬性增強(qiáng)，隨著美國債務(wù)問題惡化，全球投資者對多元化配置的需求上升，人民幣正在經(jīng)歷短期調(diào)整，反彈的變盤時刻即將到來，具備相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

美國國會預(yù)算辦公室數(shù)據(jù)顯示，2025財年美國財政赤字預(yù)計超過2萬億美元，國債總額突破36萬億美元，創(chuàng)下歷史新高。如果美聯(lián)儲繼續(xù)堅持高利率，美國聯(lián)邦的融資成本將大幅攀升，最終可能引發(fā)美國金融市場的劇烈震蕩。如果美聯(lián)儲提前降息，美國金融市場可能迎來短暫喘息，但美元貶值、通脹重燃的風(fēng)險將上升。如果美聯(lián)儲繼續(xù)堅持高利率政策，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期將飆升，金融市場可能會出現(xiàn)更大范圍的流動性危機(jī)，并導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)被拋售。2025年，美國金融市場正在經(jīng)歷一場“風(fēng)暴周期”，特朗普的砸盤不僅改變了美國金融市場的節(jié)奏，也讓美元、美股、美債、人民幣等資產(chǎn)的價格邏輯迎來重大轉(zhuǎn)變，全球金融市場力量的天平正在向人民幣資產(chǎn)傾斜。