3月31日，亞洲金融市場(chǎng)經(jīng)歷了“黑色星期一”。日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)暴跌超過(guò)1400點(diǎn)，最終收盤(pán)下跌1502.77點(diǎn)，跌幅4.05%，報(bào)35617.56點(diǎn)，創(chuàng)下自去年9月30日以來(lái)的最大跌幅。目前該指數(shù)從12月高點(diǎn)下跌已經(jīng)超過(guò)10%，進(jìn)入回調(diào)區(qū)間。

韓國(guó)綜合指數(shù)KOSPI同步重挫近3%，收于2481.12點(diǎn)，創(chuàng)2月28日以來(lái)單日最大跌幅。半導(dǎo)體和汽車(chē)板塊受到嚴(yán)重沖擊。澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)收跌1.74%，報(bào)7843.40點(diǎn)。A股三大指數(shù)弱勢(shì)震蕩，滬指跌0.46%，深證成指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。MSCI亞洲新興市場(chǎng)指數(shù)一度跌超2%，創(chuàng)五周新低。

這場(chǎng)風(fēng)暴的導(dǎo)火索是美國(guó)即將于4月2日實(shí)施的“對(duì)等關(guān)稅”政策，疊加美股暴跌、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)等多重利空因素，投資者恐慌情緒迅速蔓延?，F(xiàn)貨黃金首次觸及每盎司3100美元，刷新歷史新高。

周一，包括新加坡、印度、馬來(lái)西亞和印尼在內(nèi)的多個(gè)亞洲市場(chǎng)因開(kāi)齋節(jié)假期休市。上午開(kāi)盤(pán)僅一小時(shí)，日本股市成為風(fēng)暴中心。日經(jīng)225指數(shù)暴跌超過(guò)1500點(diǎn)，最大跌幅達(dá)4.2%，創(chuàng)2024年9月以來(lái)最大單日跌幅；東證指數(shù)同步下挫1.2%。盡管日本2月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，創(chuàng)一年來(lái)最快增速，但零售銷(xiāo)售額僅增1.4%，暴露出內(nèi)需疲軟隱患。百達(dá)資產(chǎn)管理策略主管Jumpei Tanaka指出，供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)與美股期貨走弱形成共振，日本市場(chǎng)拋壓短期內(nèi)難以緩解。

韓國(guó)股市同樣慘烈，韓國(guó)綜合指數(shù)收跌3%。三星電子跌3.9%、SK海力士跌4.3%、現(xiàn)代汽車(chē)跌3%。隨著韓國(guó)時(shí)隔17個(gè)月重啟賣(mài)空，電動(dòng)汽車(chē)電池供應(yīng)鏈成為空頭狙擊目標(biāo)。投行分析顯示，此類(lèi)股票在賣(mài)空禁令前已積累大量空單，政策松綁后引發(fā)連鎖反應(yīng)。

2023年11月，韓國(guó)因市場(chǎng)公平性問(wèn)題及打擊“無(wú)券賣(mài)空”行為，實(shí)施了最近一次賣(mài)空禁令。禁令生效后，股市短暫反彈27%，但2024年7月后再次陷入低迷，Kospi指數(shù)年內(nèi)跌幅達(dá)5.34%，估值遠(yuǎn)低于全球新興市場(chǎng)平均水平。

此次韓國(guó)股市賣(mài)空禁令解除伴隨一系列制度革新。韓國(guó)金融委員會(huì)推出“賣(mài)空交易電子結(jié)算系統(tǒng)”，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)裸賣(mài)空行為；要求機(jī)構(gòu)投資者建立余額管理系統(tǒng)，限制融券償還期限；對(duì)Kospi 200成分股實(shí)施120%現(xiàn)金擔(dān)保率，并將非法賣(mài)空罰款上限提至獲利金額的六倍。此外，韓國(guó)證券交易所建立“中央檢查系統(tǒng)”，對(duì)機(jī)構(gòu)交易行為進(jìn)行全流程監(jiān)控。韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)委員長(zhǎng)金英煥強(qiáng)調(diào)，解禁賣(mài)空是提升市場(chǎng)效率、融入全球資本體系的必經(jīng)之路。分析人士認(rèn)為，韓國(guó)股市全面恢復(fù)賣(mài)空交易旨在平衡市場(chǎng)流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)防控，但短期內(nèi)可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，特朗普政府正在加緊制定新一輪關(guān)稅政策的細(xì)節(jié)，爭(zhēng)取在4月2日截止日期前完成方案。此前特朗普承諾通過(guò)一系列征稅措施重塑美國(guó)經(jīng)濟(jì)格局，目前其團(tuán)隊(duì)正在權(quán)衡多種選項(xiàng)。上周，特朗普曾多次表示，4月2日的“對(duì)等關(guān)稅”計(jì)劃力度將比原先設(shè)想的更為溫和，甚至考慮對(duì)某些國(guó)家完全豁免關(guān)稅。然而，據(jù)知情人士透露，特朗普近日已轉(zhuǎn)向更為強(qiáng)硬的立場(chǎng)，敦促團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)覆蓋面更廣、稅率更高的關(guān)稅方案。高盛預(yù)計(jì)該政策將對(duì)所有美國(guó)貿(mào)易伙伴平均征收15%的對(duì)等關(guān)稅，導(dǎo)致美國(guó)平均關(guān)稅率上升15個(gè)百分點(diǎn)，高于此前預(yù)測(cè)的10個(gè)百分點(diǎn)。

上周五（3月28日），美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)大跌2.7%，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂迅速傳導(dǎo)至亞太。巴克萊銀行策略師表示，4月2日應(yīng)該會(huì)為未來(lái)幾個(gè)月的市場(chǎng)定下基調(diào)。瑞銀美國(guó)財(cái)富管理部門(mén)投資長(zhǎng)Solita Marcelli指出，美國(guó)貿(mào)易伙伴如果揚(yáng)言報(bào)復(fù)，也會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。