赴港上市潮起A+H熱度升溫！近日，三只松鼠、宇信科技、賽力斯等A股上市公司相繼公告擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所上市，為A股公司赴港上市潮再添熱度。進(jìn)入2025年，港股IPO市場(chǎng)持續(xù)活躍，內(nèi)地企業(yè)赴港上市趨勢(shì)明顯，“A+H”上市模式逐漸升溫。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年以來(lái)共計(jì)66家企業(yè)向港交所遞表，多數(shù)來(lái)自中國(guó)內(nèi)地。在排隊(duì)港股IPO的企業(yè)中，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、藍(lán)思科技等16家企業(yè)已在A股市場(chǎng)上市。這些A股公司赴港上市的主要原因是推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)。機(jī)構(gòu)人士表示，政策利好進(jìn)一步助力港股IPO回升，赴港上市熱度有望繼續(xù)提升?！癆+H”公司的增加將為港股市場(chǎng)帶來(lái)更多的資金流入和交易機(jī)會(huì)，提升市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性。

年內(nèi)有43家內(nèi)地企業(yè)赴港上市。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，剔除失效、撤回、被拒絕和被發(fā)回的擬上市公司后，港交所處于排隊(duì)中的擬上市公司共計(jì)131家，近六成為內(nèi)地企業(yè)。從擬上市板塊來(lái)看，上述131家企業(yè)中有130家申請(qǐng)港股主板上市，1家申請(qǐng)港交所創(chuàng)業(yè)板上市。申請(qǐng)狀態(tài)方面，128家為遞表“處理中”，3家為“通過(guò)聆訊”。今年前3個(gè)月，有66家企業(yè)遞表，其中有43家為注冊(cè)地址在內(nèi)地的內(nèi)地企業(yè)，相比去年同期大幅增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，內(nèi)地企業(yè)赴港上市潮起離不開(kāi)政策面的鼓勵(lì)。自2023年3月31日起，《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及5項(xiàng)配套指引正式實(shí)施，支持企業(yè)依法合規(guī)到境外上市。2024年4月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，其中包括支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市。此外，港交所自2018年起對(duì)上市制度進(jìn)行改革，持續(xù)放寬上市門檻，并進(jìn)一步擴(kuò)大上市框架，包括降低雙重上市門檻、實(shí)施特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)上市機(jī)制、增設(shè)特專科技公司《上市規(guī)則》并下調(diào)其上市門檻，以及加快合資格A股上市公司審批流程等。

平安證券研究所所長(zhǎng)助理、首席策略分析師魏偉表示，港交所持續(xù)推進(jìn)新經(jīng)濟(jì)上市制度改革，歡迎企業(yè)赴港上市，疊加境內(nèi)政策加強(qiáng)拓寬企業(yè)境外上市渠道，政策利好進(jìn)一步助力港股IPO觸底回升。

值得注意的是，在前述131家港交所排隊(duì)上市的企業(yè)中，有多家企業(yè)已在A股上市，包括寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、藍(lán)思科技等16家。其中，13家為今年在港交所遞表，“A+H”上市陣營(yíng)持續(xù)擴(kuò)容。此外，賽力斯、宇信科技、三只松鼠等10多家A股上市公司已公告擬在港交所上市，但目前尚未遞表。例如，賽力斯和宇信科技均在3月底召開(kāi)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，審議通過(guò)發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的議案，旨在推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，當(dāng)前部分A股上市公司宣布籌劃發(fā)行H股股票并上市的現(xiàn)象，主要反映了品牌業(yè)務(wù)全球化、融資渠道多樣化和政策支持國(guó)際化三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。企業(yè)尋求通過(guò)香港這個(gè)國(guó)際金融平臺(tái)接觸更廣泛的國(guó)際投資者群體，助力品牌國(guó)際化和業(yè)務(wù)海外擴(kuò)展。港股市場(chǎng)提供了不同于A股市場(chǎng)的融資環(huán)境，有助于企業(yè)獲得更多的發(fā)展資金。隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)地企業(yè)赴港上市的支持措施出臺(tái)，為企業(yè)提供了良好的外部條件，促進(jìn)了“A+H”模式的發(fā)展。

今年以來(lái)，隨著IPO回暖，港股市場(chǎng)也持續(xù)活躍。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，今年以來(lái)港股市場(chǎng)成交額為14.81萬(wàn)億港元，日均成交額為2428億港元，同比大幅增長(zhǎng)。田利輝表示，“A+H”公司增多對(duì)港股市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性影響，能夠提升港股流動(dòng)性與定價(jià)效率，優(yōu)化港股行業(yè)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化國(guó)際資本配置樞紐功能。

融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛認(rèn)為，“A+H”公司的增加將為港股市場(chǎng)帶來(lái)更多資金流入和交易機(jī)會(huì)，提升市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性，并將提升港股市場(chǎng)的國(guó)際化水平和競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多國(guó)際投資者和資金流入，進(jìn)一步鞏固香港作為國(guó)際金融中心的地位。

魏偉表示，從企業(yè)赴港上市后的股價(jià)表現(xiàn)看，今年以來(lái)，整體“A+H”公司以及近兩年在港股上市的中資企業(yè)在港股表現(xiàn)占優(yōu)，除受AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)外，還與港股市場(chǎng)資金較充裕這一大背景有關(guān)。他認(rèn)為，在DeepSeek驅(qū)動(dòng)中國(guó)科技資產(chǎn)估值重估以及企業(yè)出海的大背景下，赴港上市熱度有望繼續(xù)提升。一方面，港交所匯聚了眾多高科技稀缺標(biāo)的，并持續(xù)推進(jìn)新經(jīng)濟(jì)上市制度的改革，為科技企業(yè)提供了良好的上市平臺(tái)；另一方面，港交所作為國(guó)際化融資平臺(tái)，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)出海保駕護(hù)航。當(dāng)前港股市場(chǎng)仍處于較好的戰(zhàn)略配置區(qū)間，尤其港股科技資產(chǎn)具備中長(zhǎng)期的投資價(jià)值，AI、消費(fèi)電子等細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)遇值得關(guān)注。此外，政策支持的內(nèi)需消費(fèi)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。若港股業(yè)績(jī)預(yù)期兌現(xiàn)，中長(zhǎng)期有望繼續(xù)支撐市場(chǎng)上行。

瑞銀證券預(yù)計(jì)，2025年將有逾30家A股公司赴港上市，涵蓋各行各業(yè)。