回顧歷史，A股在全球市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，往往難以完全置身事外。從全球經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)角度看，中國(guó)作為全球重要的貿(mào)易大國(guó)，美國(guó)加征關(guān)稅會(huì)沖擊全球貿(mào)易格局，中國(guó)出口行業(yè)必然受到影響。一旦出口受阻，相關(guān)企業(yè)訂單減少，盈利下滑，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，對(duì)A股上市公司業(yè)績(jī)構(gòu)成壓力。例如，此前中美貿(mào)易摩擦期間，部分外向型企業(yè)業(yè)績(jī)明顯下滑，相關(guān)板塊股價(jià)也隨之大幅下跌。更何況，此輪關(guān)稅的影響或許才剛剛開始。

國(guó)際資金流動(dòng)方面，全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低時(shí)，海外配置型資金會(huì)重新審視投資組合，減少對(duì)新興市場(chǎng)包括A股的配置。近期外資整體表現(xiàn)不濟(jì)，外資的流出不僅減少了市場(chǎng)資金供給，還對(duì)一些權(quán)重股產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而影響大盤走勢(shì)。心理層面上，全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩會(huì)對(duì)A股投資者信心造成打擊。當(dāng)投資者看到外圍市場(chǎng)暴跌，往往會(huì)產(chǎn)生恐慌情緒，在這種情緒支配下，交易活躍度下降，甚至引發(fā)恐慌性拋售，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

估值優(yōu)勢(shì)是A股的重要支撐之一，當(dāng)前A股主要市場(chǎng)寬基指數(shù)估值處于歷史較低分位水平。以滬深300指數(shù)為例，其市盈率處于過(guò)去十年較低區(qū)間，這意味著股票價(jià)格相對(duì)企業(yè)盈利水平具有吸引力，對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，投資價(jià)值凸顯，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)。政策支持同樣關(guān)鍵，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，為市場(chǎng)注入“強(qiáng)心針”。在消費(fèi)復(fù)蘇方面，國(guó)務(wù)院出臺(tái)一系列促消費(fèi)舉措，帶動(dòng)家電、零售等板塊企穩(wěn)。在產(chǎn)業(yè)政策上，對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電設(shè)備等板塊的政策利好不斷，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提振板塊表現(xiàn)。如工信部對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的支持。

盡管外部表現(xiàn)不濟(jì)，但場(chǎng)內(nèi)主力資金凈流出規(guī)模收窄，小單資金逆勢(shì)流入，顯示出散戶承接意愿增強(qiáng)。比如全球市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，4月3日A股三大指數(shù)跌幅有限，滬深兩市成交額較前日放量，表明市場(chǎng)資金參與意愿有所提升。物流、旅游及貴金屬板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，物流行業(yè)受益于統(tǒng)一大市場(chǎng)政策推進(jìn)，圓通速遞領(lǐng)漲，申通快遞跟漲；旅游酒店板塊受清明假期臨近效應(yīng)活躍；貴金屬板塊因避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)上漲。這也從側(cè)面反映出市場(chǎng)并非完全悲觀，部分板塊仍有資金關(guān)注。