關(guān)稅風(fēng)暴重創(chuàng)美股多只QDII提前減倉市場調(diào)整加劇業(yè)績壓力(2)

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2025-04-06 22:42:43 新浪財(cái)經(jīng)

美股持續(xù)調(diào)整疊加市場情緒降溫，此前因資金熱炒而高企的溢價率也進(jìn)一步回落。截至4月3日收盤，溢價率在3%以上的跨境ETF已從上月同期的9只降至5只，溢價率的“天花板”也從28.6%降至20.78%，資金炒作熱情有所退潮。

瑞銀對美股的立場從“有吸引力”變?yōu)椤爸辛ⅰ?。馬克·海菲爾認(rèn)為，短期預(yù)計(jì)市場會特別波動，因?yàn)殛P(guān)稅可能“以牙還牙”地升級，“232調(diào)查”可能導(dǎo)致美國進(jìn)一步加征關(guān)稅，而且很可能出現(xiàn)一致性的盈利和經(jīng)濟(jì)下調(diào)。同時，瑞銀對美國科技行業(yè)的看法也從“最具吸引力”調(diào)整為“具有吸引力”。盡管仍然相信AI技術(shù)周期的長期基本面完好無損，但關(guān)稅帶來的不確定性可能會在近期至中期帶來一些阻力。

此次關(guān)稅沖擊表觀上是美股大跌的催化劑，更深層次看，是美股過去多年蘊(yùn)含風(fēng)險的集中釋放。海外機(jī)構(gòu)預(yù)期偏謹(jǐn)慎的原因之一在于美股估值偏高，嚴(yán)重透支了未來潛在收益率。反觀A股市場，當(dāng)前整體估值仍處在底部區(qū)域，隨著近年來無風(fēng)險利率持續(xù)下降，權(quán)益資產(chǎn)目前具有很好的投資性價比。

有QDII基金經(jīng)理表示，關(guān)稅是影響市場變化的重要因素，市場擔(dān)憂關(guān)稅會持續(xù)多久，究竟是一種談判手段還是新的永久性措施。如果美股持續(xù)下跌，可能會調(diào)整或減少倉位以規(guī)避進(jìn)一步的風(fēng)險，還要看具體的情況。部分QDII基金經(jīng)理已提前調(diào)整了對美股的倉位。例如，創(chuàng)金合信全球芯片產(chǎn)業(yè)A的美股持倉從去年中報(bào)的60.15%降至去年四季度的19.3%，減少了近41個百分點(diǎn)?；鸾?jīng)理劉揚(yáng)選擇加大A股和港股的配置，減倉日本、美國和越南股市，增加中國臺灣席位的額度，擇機(jī)增配新興市場。他認(rèn)為進(jìn)入2025年，維持大中華區(qū)的科技股好于美股的判斷。

同樣，以中美資本市場為主的嘉實(shí)全球產(chǎn)業(yè)精選也在去年下半年將美股倉位降低了超過21個百分點(diǎn)。基金經(jīng)理張琴明確表示，去年四季度就轉(zhuǎn)向以中國股票為主，中國股票的戰(zhàn)略配置價值上升。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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