今日，受美股下跌步伐放緩、亞太市場全面反彈以及國內(nèi)多方提振的帶動，A股三大指數(shù)小幅回升，成功收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。盡管有“國家隊(duì)”緊急救市以及大量公司發(fā)布回購公告，市場整體反彈力度依然較弱。這種情況下，市場中期托底趨勢較為明確，但短期仍存在一些不可忽視的問題。

一方面，國家隊(duì)緊急馳援。中國“三大國家隊(duì)”——中央?yún)R金、中國誠通、中國國新迅速出手，通過ETF增持給市場注入流動性；另一方面，上市公司迎來回購潮。中國石油、中國石化、中國華能、三一重工等公司紛紛發(fā)布回購公告。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有近30家公司宣布加入回購陣營，累計(jì)投入最高達(dá)300億用于增持回購，企業(yè)回購帶來信心提振。此外，近期多家披露一季度業(yè)績預(yù)告的公司預(yù)喜，給股價(jià)帶來刺激。比如比亞迪預(yù)計(jì)一季度歸母凈利85億元-100億元，同比增長86.04%-118.88%，股價(jià)一度飆升。

關(guān)稅政策實(shí)質(zhì)性沖擊臨近。美國對華加征的34%關(guān)稅將于4月9日正式生效，疊加此前已有的20%關(guān)稅，中國輸美商品綜合稅率將達(dá)54%。而近期美方威脅進(jìn)一步對華加征50%關(guān)稅，外交部回應(yīng)如果美方執(zhí)意打關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)，中方必將奉陪到底。事件如果升級以及涉及關(guān)鍵領(lǐng)域，可能誘發(fā)指數(shù)再次探底。

救市效果仍需時間驗(yàn)證。從歷史看，國家隊(duì)介入后市場底往往是有滯后的，并非一蹴而就。回顧2018年10月政策底與2019年1月市場底之間存在一定的時間差。目前，市場情緒修復(fù)更多依賴短期流動性注入，而非基本面反轉(zhuǎn)。短期內(nèi)出臺更為有效的政策可能還需等待，畢竟關(guān)稅落地后的實(shí)質(zhì)性影響還有不確定性，需要進(jìn)一步觀望。

另外，4月7日暴跌導(dǎo)致融資盤被動平倉風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，尤其是在今日仍有多數(shù)標(biāo)的跌停的情況下，仍需留意。

因情緒性恐慌導(dǎo)致的暴跌在國家隊(duì)出手后雖有所緩和，但由于實(shí)質(zhì)性影響存在不確定性，市場短期內(nèi)仍可能受到壓制。

當(dāng)前，A股中期趨勢由政策底與基本面底共同支撐。在基本面整體修復(fù)以及政策面持續(xù)積極的背景下，市場向好的邏輯并未改變。特別是流動性寬松加碼預(yù)期與上市公司回購、業(yè)績修復(fù)形成合力，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場的支撐和提振趨勢。不過，短期內(nèi)，盡管市場情緒有所修復(fù)，但關(guān)稅實(shí)質(zhì)性影響的不確定性使得市場仍可能出現(xiàn)反復(fù)，甚至需謹(jǐn)防因預(yù)期不及預(yù)期導(dǎo)致指數(shù)再次探底的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然從長期來看，指數(shù)上行趨勢依然值得期待，且短期也有望形成階段底部，但在底部信號明確之前，投資者仍需保持適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎和耐心。對于戰(zhàn)略投資者而言，當(dāng)前是分批低吸建倉和加倉的良好時機(jī)；短線投資者可適當(dāng)進(jìn)行高拋低吸操作，攤薄持倉成本；波段投資者則需進(jìn)一步等待市場階段底部信號的增強(qiáng)。在具體投資方向上，短期應(yīng)控制倉位，關(guān)注避險(xiǎn)資產(chǎn)，如高股息板塊以及農(nóng)業(yè)等具備對沖屬性的板塊；中期則要積極關(guān)注業(yè)績以及政策主線，特別是消費(fèi)以及新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域。