美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)的全球博弈持續(xù)進(jìn)行，市場(chǎng)擔(dān)憂這可能導(dǎo)致iPhone價(jià)格飆升至2.5萬(wàn)元人民幣。果鏈企業(yè)多次強(qiáng)調(diào)不會(huì)承擔(dān)關(guān)稅成本，因?yàn)榘凑粘Ｒ?guī)貿(mào)易規(guī)則，硬件制造廠商不需承擔(dān)關(guān)稅、物流和倉(cāng)儲(chǔ)等費(fèi)用。因此，更大的壓力轉(zhuǎn)向了蘋果公司。

摩根士丹利報(bào)告估計(jì)，如果不采取緩解措施，蘋果可能面臨每年330億美元的新增關(guān)稅成本。蘋果已經(jīng)提前生產(chǎn)了一些iPhone，并采購(gòu)了部分元件，預(yù)計(jì)也會(huì)要求供應(yīng)商分擔(dān)部分關(guān)稅成本。此外，蘋果可能會(huì)提高產(chǎn)品價(jià)格，預(yù)計(jì)會(huì)在全球范圍內(nèi)統(tǒng)一提價(jià)。目前來(lái)看，毛利率本就不高的供應(yīng)商很難有壓價(jià)空間，剩余的成本可能仍將轉(zhuǎn)嫁給終端客戶。

蘋果股價(jià)在4月10日大漲15.33%，但次日下跌4.24%。面對(duì)關(guān)稅壁壘，產(chǎn)業(yè)鏈成本上升，蘋果申請(qǐng)關(guān)稅豁免和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移都存在較大挑戰(zhàn)。消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司正在探索多路徑解決問(wèn)題，其中越南和墨西哥成為關(guān)注焦點(diǎn)。

立訊精密董事長(zhǎng)王來(lái)春表示，各國(guó)為自身利益提出制造業(yè)回流目標(biāo)很正常，但美國(guó)是否具備相關(guān)條件是較大的考量。自動(dòng)化程度較高的半導(dǎo)體、集成模組等可能回流，但消費(fèi)電子產(chǎn)品制造回流非常難。群智咨詢總經(jīng)理李亞琴認(rèn)為，2025年全球經(jīng)貿(mào)格局將迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”措施將成為供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)從“量變”轉(zhuǎn)向“質(zhì)變”的關(guān)鍵因素。

立訊精密和其他果鏈企業(yè)在越南等地布局了產(chǎn)能，越南作為生產(chǎn)制造基地的大環(huán)境不會(huì)有太大變化。而泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞等地產(chǎn)業(yè)鏈還不成熟，轉(zhuǎn)移到這些地方的可能性不大。整體而言，立訊精密的海外擴(kuò)充計(jì)劃會(huì)優(yōu)先考慮東南亞。

墨西哥也是此番產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)，三星、LG、TCL、海信等都在墨西哥有產(chǎn)能布局。墨西哥憑借美墨加協(xié)定（USMCA）的零關(guān)稅優(yōu)勢(shì)，已成為北美市場(chǎng)的核心供應(yīng)樞紐。此外，巴西、土耳其、埃及等地因?qū)γ狸P(guān)稅較低且具備一定的產(chǎn)業(yè)鏈配套基礎(chǔ)，有望成為中低端產(chǎn)能的承接者。

摩根士丹利報(bào)告指出，蘋果獲得有針對(duì)性的關(guān)稅豁免的概率僅為20%。盡管蘋果宣布在美國(guó)投資5000億美元，但幾乎100%的產(chǎn)品制造仍在國(guó)際市場(chǎng)完成。要獲得特殊待遇，蘋果需要在美國(guó)做出更為實(shí)質(zhì)的直接制造承諾，而這不太可能實(shí)現(xiàn)。Counterpoint研究副總裁Neil Shah認(rèn)為，沒(méi)有巨額補(bǔ)貼和更便宜、熟練的勞動(dòng)力，美國(guó)制造沒(méi)有任何成本優(yōu)勢(shì)。

智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈和制造主要集中在中國(guó)、韓國(guó)和越南等亞洲國(guó)家及地區(qū)。將制造轉(zhuǎn)移至美國(guó)不可能一蹴而就，除非有巨額政府補(bǔ)貼和全天候的技術(shù)勞動(dòng)力支持。即便如此，由于缺乏成本優(yōu)勢(shì)，價(jià)格仍會(huì)大幅上漲。在本就面臨通脹壓力的背景下，美國(guó)消費(fèi)者將立即感受到被加征關(guān)稅的智能手機(jī)價(jià)格沖擊。

種種風(fēng)波下，消費(fèi)電子整體需求或回調(diào)。TrendForce集邦咨詢指出，在基準(zhǔn)情境下，2025年智能手機(jī)生產(chǎn)量年增幅度將與前一年持平，筆電ODM的出貨年增率下修為3%；若后續(xù)關(guān)稅沖突削弱全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，智能手機(jī)市場(chǎng)產(chǎn)量可能轉(zhuǎn)為年減5%，筆電ODM的出貨年增率將再縮減至2%。關(guān)稅政策的漣漪效應(yīng)仍在持續(xù)擴(kuò)散，整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深度重塑。