霸王茶姬赴美上市背后藏著哪些野心！中國(guó)新茶飲行業(yè)迎來重要里程碑。4月17日晚間，霸王茶姬正式在美上市，成為“新茶飲美股第一股”，同時(shí)也是第五家登陸資本市場(chǎng)的新茶飲企業(yè)。上市首日，霸王茶姬股價(jià)上漲15.86%，收于32.44美元，總市值達(dá)到59.54億美元。

成立僅8年的霸王茶姬在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)搶眼。2022年至2024年，公司營(yíng)收從4.92億元激增至124.05億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)398%。門店數(shù)量也迅速擴(kuò)張，以日均8家的速度增長(zhǎng)至全球超過6400家。

霸王茶姬的成功在于其獨(dú)特的“減法戰(zhàn)略”。通過削減冗余品類、提高供應(yīng)鏈效率和聚焦高線城市黃金點(diǎn)位，實(shí)現(xiàn)了高于同行的凈利率。創(chuàng)始人張俊杰專注于“茶拿鐵”品類，尤其是“伯牙絕弦”這一超級(jí)單品，貢獻(xiàn)了超過90%的營(yíng)收，用“少而精”的產(chǎn)品哲學(xué)復(fù)制了星巴克定義咖啡市場(chǎng)的路徑。

霸王茶姬的全球化野心同樣值得關(guān)注。早在2019年，公司便開始進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)，目前海外門店同店GMV增速達(dá)46.9%。借助美股上市，霸王茶姬計(jì)劃將“中國(guó)茶拿鐵”的故事推向全球，有望成為首個(gè)以品類定義者身份沖擊國(guó)際市場(chǎng)的中國(guó)茶飲品牌。

霸王茶姬的創(chuàng)業(yè)始于2017年，當(dāng)時(shí)張俊杰在云南昆明開設(shè)了第一家門店。他敏銳地捕捉到消費(fèi)者對(duì)健康、品質(zhì)的需求，提出了“原葉鮮奶茶”的概念，奠定了品牌差異化基礎(chǔ)。招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營(yíng)收從4.92億元飆升至124.05億元，三年間增長(zhǎng)超過25倍。2024年全年?duì)I收達(dá)到124.05億元，凈利潤(rùn)為25.15億元，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

盈利能力方面，霸王茶姬的表現(xiàn)也非常出色。2024年毛利率達(dá)到41.2%，凈利率為20.3%。這得益于其獨(dú)特的“超級(jí)單品+核心菜單”策略，大幅降低了原材料采購(gòu)的復(fù)雜性。此外，霸王茶姬通過輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式保持了資金效率和靈活性，物流成本占GMV比例不到1%，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為5.3天。

霸王茶姬的門店擴(kuò)張速度驚人。2022年至2024年，全球門店數(shù)量從1087家增長(zhǎng)至6440家，平均每天新開8家門店。加盟模式是其快速擴(kuò)張的關(guān)鍵，截至2024年底，共有3195位加盟商，平均每位加盟商運(yùn)營(yíng)約2家門店，閉店率極低。

霸王茶姬的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于構(gòu)建了品類定義權(quán)。與星巴克類似，霸王茶姬將“茶拿鐵”與自身品牌深度綁定，使其成為消費(fèi)者心中的代名詞。公司在產(chǎn)品開發(fā)上采取精品迭代策略，減少了新品試錯(cuò)成本，延長(zhǎng)了單品生命周期。2022年至2024年，原葉鮮奶茶品類占中國(guó)GMV的比例逐年提升，超級(jí)單品“伯牙絕弦”累計(jì)售出6億杯。

在門店運(yùn)營(yíng)方面，霸王茶姬采取“黃金地段+高單店產(chǎn)出”的布局策略。截至2024年底，公司在一線城市擁有696家門店，新一線和二線城市3110家，單店月均GMV達(dá)到51.2萬元。

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和，霸王茶姬將全球化作為重要增長(zhǎng)戰(zhàn)略。截至2024年底，公司在海外共有156家門店，覆蓋馬來西亞、新加坡、泰國(guó)等市場(chǎng)。馬來西亞作為出海首站表現(xiàn)出色，門店數(shù)已達(dá)148家。海外市場(chǎng)同店GMV增速?gòu)?023年的24.5%提升至2024年的46.9%。

赴美上市有助于提升霸王茶姬的品牌國(guó)際知名度并吸引全球資本。選擇納斯達(dá)克而非港股，顯示了其深層次的戰(zhàn)略考量。作為首家沖擊美股的中國(guó)新茶飲企業(yè)，霸王茶姬有望獲得稀缺性溢價(jià)，并借助美股平臺(tái)講好“中國(guó)消費(fèi)品牌+全球化潛力”的故事。若成功，霸王茶姬將成為中國(guó)新茶飲行業(yè)首個(gè)真正具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)桿品牌。