股市和債市的反應(yīng)表明,不尊重規(guī)律就會(huì)立刻受到懲罰。股市財(cái)富受損,債市需要支付更高利息,貿(mào)易因關(guān)稅受阻,市場(chǎng)教育特朗普這條路走不通。最終他暫停了大部分關(guān)稅命令。很多人認(rèn)為這是特朗普的大棋,但實(shí)際上,市場(chǎng)規(guī)律才是決定因素。
特朗普希望美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)降息放水刺激經(jīng)濟(jì),但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)保持政策獨(dú)立性,遵循數(shù)據(jù)分析。鮑威爾指出,關(guān)稅短期內(nèi)推高物價(jià),長(zhǎng)期則可能導(dǎo)致企業(yè)投資延遲、供應(yīng)鏈重組不確定性增加,拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他還提到,關(guān)稅可能打亂美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策節(jié)奏,迫使其在抑制通脹和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退之間艱難平衡。
鮑威爾的邏輯清晰:如果不消除貿(mào)易壁壘,國(guó)內(nèi)管制、福利和稅收一個(gè)都沒(méi)有減,結(jié)果必然是經(jīng)濟(jì)衰退加通貨膨脹。特朗普多次要求美聯(lián)儲(chǔ)立即降息,并批評(píng)鮑威爾。這種公開(kāi)互撕的情況在美國(guó)少見(jiàn),顯示特朗普也不能為所欲為。
加征關(guān)稅看似帶來(lái)短期財(cái)政收入增加,但美債被拋售,收益率暴漲,利息支出激增,財(cái)政赤字?jǐn)U大,被迫發(fā)行更高利率的新債,債務(wù)螺旋惡化。金融市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格信號(hào)構(gòu)建了一個(gè)高效的糾錯(cuò)機(jī)制,股債雙殺的復(fù)合打擊形成了比選票更靈敏的制衡系統(tǒng),對(duì)特朗普的關(guān)稅政策形成硬性約束。
特朗普政府于1月31日晚宣布,要求包括《紐約時(shí)報(bào)》在內(nèi)的四家媒體從他們?cè)谖褰谴髽堑膶?zhuān)用辦公場(chǎng)所撤走。此舉的理由是為其他媒體騰出空間
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