媒體：金融市場將制約特朗普市場機(jī)制迅速反應(yīng)

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2025-04-22 09:19:22 網(wǎng)易

金融市場將制約特朗普市場機(jī)制迅速反應(yīng)！2025年4月以來，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)動(dòng)了關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)。許多人或許會疑惑，美國難道沒有制約和糾錯(cuò)機(jī)制嗎？確實(shí)存在，但主要不是通過民主選票或所謂的“三權(quán)分立”。總統(tǒng)選舉要三年多后才會再次舉行，法院的判決對特朗普來說也不太有力。

真正能夠約束美國總統(tǒng)的力量可能是市場，尤其是華爾街。金融市場反應(yīng)迅速，用錢投票是最真實(shí)的反饋。盡管關(guān)稅與稅收在英語中不同詞，但關(guān)稅也是一種強(qiáng)制性的轉(zhuǎn)移支付。被征稅者需付出真金白銀，而金融市場的反應(yīng)也最為直接。

特朗普于4月2日宣布加征“對等關(guān)稅”，股市隨即暴跌。4月3日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1679點(diǎn)，跌幅3.98%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌5.97%；標(biāo)普500指數(shù)下跌5.97%。4月4日繼續(xù)下跌，道指單日再跌5.50%，標(biāo)普500跌5.97%，納指跌5.82%。兩日內(nèi)市值蒸發(fā)約6.5萬億美元，約合人民幣47萬億元。此次暴跌被稱為“史詩級”崩盤，科技股和跨國企業(yè)受沖擊最嚴(yán)重，蘋果、英偉達(dá)、特斯拉等公司股價(jià)均大幅下挫。

此外，美國國債市場也迅速做出反應(yīng)，大量美債被拋售，美債價(jià)格下跌，收益率飆升。4月3日，10年期美債收益率上漲4個(gè)基點(diǎn)至4.29%，后續(xù)幾天進(jìn)一步攀升，一度突破4.5%。美債收益率上升導(dǎo)致美國政府利息支出壓力增加。

美債平均期限大約為6年，每年有15%-20%的債務(wù)到期。由于美國聯(lián)邦政府一直財(cái)政赤字，只能發(fā)行新債還舊債。例如，2025財(cái)年美國將有6.7萬億美元債券到期，需要發(fā)行新的債券來置換。如果10年期美債收益率上升1個(gè)百分點(diǎn)，聯(lián)邦政府今后每年利息支出將增加約2000億美元。這比馬斯克削減的財(cái)政支出還要多。

特朗普宣布加征關(guān)稅時(shí)，實(shí)際上美債市場已經(jīng)讓他在國債利息上大出血。美國聯(lián)邦政府必須持續(xù)發(fā)行新債融資，但提高票面利率會導(dǎo)致財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，陷入債務(wù)螺旋。因此，特朗普現(xiàn)在要把債務(wù)上限再提高5萬億美元，達(dá)到歷史新高的41萬億美元。然而，他對全球大多數(shù)國家加征關(guān)稅，相當(dāng)于阻斷貿(mào)易往來，這條路顯然不可持續(xù)。

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