茅臺(tái)今年已累計(jì)回購超30億傳遞市場(chǎng)信心(2)

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2025-05-08 19:39:22 第一財(cái)經(jīng)

某公募基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)預(yù)期未來幾年貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增速略低于15%，也可能逐步放緩。只要1499元/瓶的指導(dǎo)價(jià)能拿到貨，拿回來存著或者套利都是劃算的。

今年一季度，貴州茅臺(tái)利潤(rùn)增速不足12%，全年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)目標(biāo)則為9%。隨著業(yè)績(jī)基數(shù)逐步增大，收入和利潤(rùn)增速都在逐步放緩。一季報(bào)顯示，今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入514.43億元，同比增長(zhǎng)10.67%；凈利潤(rùn)268.47億元，同比增長(zhǎng)11.56%。

開源證券分析師張宇光認(rèn)為，一季度發(fā)貨節(jié)奏較2024年同期略快，且公斤裝一季度放量明顯，對(duì)收入貢獻(xiàn)較大。茅臺(tái)經(jīng)銷商渠道利潤(rùn)較厚，不存在行業(yè)中普遍出現(xiàn)的品牌向渠道讓利補(bǔ)貼的情況，全年凈利率預(yù)計(jì)維持平穩(wěn)。

貴州茅臺(tái)解釋稱，2025年主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入較上年增長(zhǎng)9%左右，完成固定資產(chǎn)投資47.11億元。白酒行業(yè)正處于宏觀經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期的雙重疊加時(shí)期，未來發(fā)展雖面臨不少難題，但有利因素強(qiáng)于不利因素，總體發(fā)展態(tài)勢(shì)依然向好。

一季報(bào)顯示，“中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品-005L-CT001滬”已經(jīng)退出了貴州茅臺(tái)前十大股東名單，取而代之的是“華夏滬深300ETF（510330）”，持有487.45萬股。這表明該產(chǎn)品一季度進(jìn)行了減持。

胡坤超認(rèn)為，貴州茅臺(tái)2017年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有眾多因素驅(qū)動(dòng)，一方面是行業(yè)復(fù)蘇，需求好轉(zhuǎn)，另一方面是白酒行業(yè)消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)高端酒快速增長(zhǎng)。目前茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蛔?5%，核心原因是終端需求疲軟，但仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)實(shí)屬不易。長(zhǎng)期來看，貴州茅臺(tái)品牌護(hù)城河深厚，商業(yè)模式稀缺，仍是A股核心資產(chǎn)。

余豐慧也認(rèn)為，一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俨坏?2%，反映了企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后的自然放緩。近年來，白酒行業(yè)的整體增長(zhǎng)也在減速，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，加上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等因素，都對(duì)茅臺(tái)的增速產(chǎn)生了影響。不過，貴州茅臺(tái)依然憑借其品牌優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品稀缺性，在A股市場(chǎng)上保持著較高的投資價(jià)值和標(biāo)桿地位。

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