關(guān)稅給美企帶來難題舊秩序正在崩潰(9)

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2025-05-19 11:24:08 今日頭條

來源：hudsonbaycapital.com

二是制造業(yè)空心化。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，美國的制造業(yè)規(guī)模，已無法支持其在全球供應(yīng)鏈中的競爭力。相比之下，中國的制造業(yè)增加值占全球的1/3，成為全球制造業(yè)的中心。在大國競爭日益激烈的背景下，美國制造業(yè)的缺失無疑是一個巨大的戰(zhàn)略軟肋。

三是全球責(zé)任失衡，美國承擔(dān)過多國際公共產(chǎn)品，如美元流動性、軍事保護成本，但未獲相應(yīng)經(jīng)濟回報。

然后它給出的政策建議是“先關(guān)稅，后匯率，再安全工具”，通過重構(gòu)全球貿(mào)易與金融秩序，實現(xiàn)“美國優(yōu)先”的三重任務(wù)：減少貿(mào)易逆差、重振制造業(yè)、轉(zhuǎn)嫁美元儲備成本。

何必：說到美國內(nèi)部的金融難題，特別是國債問題，其實《重構(gòu)全球貿(mào)易體系用戶指南》里面，就講了這是一個很重要的麻煩。簡單來說，美元作為世界貿(mào)易貨幣的話，它的匯率可能要比現(xiàn)更低一點，但同時美元還是一個重要的避險資產(chǎn)，它還和石油掛鉤，只要各個國家有能源需求，就要買石油，所以大家需要在純粹的商品貿(mào)易之外，儲備更多美元來應(yīng)對各方面的需求。而這種高儲備，就會導(dǎo)致美元匯率被推起來了。

那么這一次川普其實有一個想法，就是希望大家把美元吐出來，回流到美國，增強美國的實體經(jīng)濟實力。這其中最重要的一個手段，是希望大家去購買美國國債，這樣就能把現(xiàn)金回流美國。但如果要是更多人來買國債，美國也要能支付得起利息。

我們看到，現(xiàn)在美國國債的收益率越漲越高，這也就是其他國家能夠反制美國的一個重要手段。假如有人在金融市場拋售美國國債的話，它的邏輯鏈條就會被打斷。這兩天美國國債也是經(jīng)歷了一個過山車。那施老師您怎么看米蘭這樣的一個設(shè)想，與當(dāng)下美國金融市場實際反饋之間的差別？

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