自關(guān)稅降級以來，高盛、瑞銀等多家外資機構(gòu)對中國股票市場表示樂觀。高盛在最近的研究報告中上調(diào)了MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的12個月目標(biāo)，分別至84點和4600點，意味著有11%和17%的潛在上漲空間。

在深交所舉辦的2025全球投資者大會上，摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家邢自強發(fā)表了“科技與地緣變局下的中國經(jīng)濟”的主題演講。邢自強認(rèn)為，美國出現(xiàn)極為罕見的“股債匯三殺”，美元匯率走低，促使全球重新思考美元長期占據(jù)的優(yōu)勢地位。中國資產(chǎn)方面，科技創(chuàng)新改變了敘事，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的集群規(guī)模優(yōu)勢、人才紅利、市場需求以及民營企業(yè)堅韌不拔的精神將推動中國在全球科技革命中發(fā)揮重要作用。

摩根士丹利董事總經(jīng)理沈黎在接受采訪時表示，中美貿(mào)易談判進展超出預(yù)期，有助于提升國際投資者的風(fēng)險偏好。在摩根士丹利中國BEST會議上，超過80%的投資者表示有可能近期增加中國股票的投資敞口。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表達了對市場的信心，她認(rèn)為香港市場是全球機構(gòu)投資者最關(guān)注的中國資產(chǎn)定價的重要舞臺。當(dāng)前港股定價權(quán)趨于穩(wěn)定，這對重建全球投資人對中國資產(chǎn)的信心具有重要意義。

關(guān)稅摩擦歷時一個月后迎來重大轉(zhuǎn)機，未來關(guān)稅仍存在變數(shù)，但全球貿(mào)易保護主義抬頭不容忽視。邢自強表示，中國擁有充足的應(yīng)對沖擊的回旋空間，原因包括國內(nèi)政策刺激的空間、社會民生的承壓能力、產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢以及巨大的科創(chuàng)潛力。年初以來，政府債券發(fā)行活躍，支撐了整體社融增速，未來還有望推出補充財政政策。

中國服務(wù)業(yè)對外開放擴大到許多一二線城市，涵蓋醫(yī)療、養(yǎng)老甚至文化等領(lǐng)域，并降低準(zhǔn)入限制，允許更多民營企業(yè)和外資企業(yè)進入。今年以來，社會保障體系采取了一系列舉措，包括逐步提升農(nóng)村養(yǎng)老醫(yī)保費用。這有望逐步提升中國的內(nèi)需消費市場。

摩根士丹利研究部發(fā)布報告闡述了中國在人工智能方面的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。報告指出，中國在智能駕駛、AI應(yīng)用、人形機器人等前沿產(chǎn)業(yè)的28家企業(yè)未來將具備較強的全球競爭力。預(yù)計到2027年，中國在AI硬件上的自給自足率將達到80%以上。邢自強認(rèn)為，中國在算法、數(shù)據(jù)和場景三個環(huán)節(jié)的優(yōu)勢可以彌補算力不足，通過這些改善效率，積累更多其他方面優(yōu)勢。

王瀅看好港股的科技和互聯(lián)網(wǎng)板塊，她表示，DeepSeek的出現(xiàn)讓全球投資者意識到中國在工程師資源、數(shù)據(jù)可用性、社交網(wǎng)絡(luò)和電商領(lǐng)域的優(yōu)勢。此外，她也看好中國新消費板塊，相信該領(lǐng)域有望在全球市場藍海里獲得更多投資者青睞。

今年2月中旬的民營企業(yè)家會談進一步幫助全球投資者了解中國政府的決策方向，境外投資者對中國投資環(huán)境的信心有所提升。王瀅團隊已將中國股市的指數(shù)評級從低配調(diào)整至標(biāo)配。政策信號明確轉(zhuǎn)向、地緣政治格局改善及科技突破重塑信心三大因素推動中國市場步入新階段，MSCI中國指數(shù)的凈資產(chǎn)收益率有望持續(xù)改善。

隨著市場情緒穩(wěn)定，疊加投資者對宏觀和資本市場投資環(huán)境的理性分析，境外投資者達成共識，即在全球貿(mào)易摩擦背景下，中國股市的可投資性和相對吸引力較高。王瀅認(rèn)為，全球投資者正在主動改變超配美元資產(chǎn)的狀態(tài)，中國作為全球第二大股票市場，具有獨特的體量和流動性優(yōu)勢，國內(nèi)政策加持將進一步凸顯其優(yōu)勢。

邢自強認(rèn)為，中美關(guān)稅風(fēng)波取得一定進展，中國仍需進一步發(fā)揮財政力量提振內(nèi)需。他提出三項舉措：增加財政赤字以刺激消費和完善社會保障福利；推進國企改革，將國有資產(chǎn)分紅更多注入社保體系；推動財政支出轉(zhuǎn)型，從建設(shè)類轉(zhuǎn)向社會福利和社會服務(wù)類。從中長期來看，中國應(yīng)抓住戰(zhàn)略機遇期，通過深化改革和擴大開放，提升人民幣資產(chǎn)吸引力，增強市場競爭力。建議實施“2030重大戰(zhàn)略”，實現(xiàn)兩個“三零”，聚焦擴大內(nèi)需和大幅對外開放的戰(zhàn)略。