美東時(shí)間周三,美國(guó)再次經(jīng)歷股市、債市和匯市的全面下跌。當(dāng)天收盤時(shí),道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.91%,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.61%,納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.41%。美元也遭受重挫,美元指數(shù)下跌0.56%,收于99.555。
與此同時(shí),美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升。10年期國(guó)債收益率升至4.604%,30年期國(guó)債收益率升至5.096%。特朗普政府推出的減稅法案引發(fā)了外界對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字攀升和財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂。當(dāng)天美國(guó)財(cái)政部拍賣20年期國(guó)債的結(jié)果不佳,得標(biāo)利率突破5%關(guān)口,進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為,美國(guó)股市、債市和匯市的“三殺”表明許多投資者正在拋棄美國(guó)資產(chǎn)。一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),如果二季度再次負(fù)增長(zhǎng),將標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)從滯脹進(jìn)入衰退階段。此外,美國(guó)政府債務(wù)高企,總負(fù)債高達(dá)36萬(wàn)億美元,而一年的GDP僅為25萬(wàn)億美元。美國(guó)政府每年支付的國(guó)債利息接近1萬(wàn)億美元,這讓全球投資者擔(dān)心美國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)加重可能引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)。
楊德龍表示,美聯(lián)儲(chǔ)目前處于兩難境地。降息可能導(dǎo)致通脹預(yù)期再起,而控制通脹是美聯(lián)儲(chǔ)的第一貨幣政策目標(biāo),當(dāng)前通脹率仍在3%左右,遠(yuǎn)高于其長(zhǎng)期目標(biāo)2%。不降息則可能加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。因此,美聯(lián)儲(chǔ)在推遲降息節(jié)奏。
在美國(guó)資產(chǎn)回落之際,A股和港股表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。在國(guó)內(nèi)政策力度加碼以及國(guó)家隊(duì)加大入市的情況下,中國(guó)資產(chǎn)可能會(huì)繼續(xù)跑贏美股,并迎來(lái)重新估值的機(jī)會(huì)。