每天醒來(lái)，小陳首先想到的就是查看金價(jià)的漲跌情況。他感到非常郁悶，仿佛被金價(jià)波動(dòng)牽著走。從今年4月初開(kāi)始，看到黃金漲勢(shì)良好，他便開(kāi)始大量購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金和黃金ETF。然而，最近金價(jià)下跌讓他既舍不得賣(mài)，也不敢繼續(xù)加倉(cāng)，陷入了僵局。許多黃金投資者都經(jīng)歷了類(lèi)似的心情起伏。

4月22日，國(guó)際金價(jià)突破了3500美元/盎司的歷史高位，之后在3200-3450美元/盎司區(qū)間震蕩。進(jìn)入5月份后，隨著中美關(guān)稅談判取得進(jìn)展，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒驟降，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度跌至3120美元/盎司，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格也隨之跌破千元大關(guān)。但自5月19日起，黃金價(jià)格再度連續(xù)上漲，重新站上3300美元/盎司。

黃金價(jià)格波動(dòng)背后的原因主要是避險(xiǎn)情緒的變化，特別是美國(guó)發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)給全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美元指數(shù)走勢(shì)以及全球央行購(gòu)金行為也影響了金價(jià)。近期黃金價(jià)格下跌還因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易談判取得超預(yù)期突破，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；同時(shí)，美國(guó)4月CPI通脹率不及預(yù)期，減弱了市場(chǎng)對(duì)黃金抗通脹特性的需求。

對(duì)于當(dāng)前是否應(yīng)該賣(mài)出或持有黃金的問(wèn)題，專(zhuān)家建議黃金投資應(yīng)著眼于長(zhǎng)期價(jià)值，不應(yīng)短期追漲殺跌。合理的黃金配置比例為資產(chǎn)組合的5%-15%。在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇時(shí)，可適度增加黃金敞口以增強(qiáng)組合抗跌性；在風(fēng)險(xiǎn)偏好回升階段，則相應(yīng)降低黃金比例以提升收益彈性。通過(guò)定投、分批建倉(cāng)等方式可以平滑買(mǎi)入成本，規(guī)避短期價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，受中美關(guān)稅談判進(jìn)展及美國(guó)企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)韌性等因素影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，資金對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的投資熱情逐步回歸，這將導(dǎo)致黃金在短期交易中呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)特征。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行持續(xù)增持黃金的行為將為金價(jià)提供強(qiáng)有力的支撐，全球去美元化趨勢(shì)深化、地緣政治不確定性常態(tài)化促使各國(guó)央行將黃金作為外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)優(yōu)化的核心標(biāo)的，這種長(zhǎng)期性、戰(zhàn)略性的資產(chǎn)配置需求形成了黃金價(jià)格的“底部支撐力”。

個(gè)人可以通過(guò)正規(guī)渠道購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金如金條、金幣等，也可以考慮購(gòu)買(mǎi)紙黃金、黃金ETF等。黃金ETF交易成本低，流動(dòng)性高，適合捕捉金價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)；黃金股票則聚焦于個(gè)股，其收益來(lái)源于金價(jià)上漲和礦企自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，波動(dòng)性高于金價(jià)，但預(yù)期收益潛力更大；實(shí)物黃金適合有長(zhǎng)期保值需求的投資者，但需要承擔(dān)儲(chǔ)存成本和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)幾年，黃金市場(chǎng)處于“央行購(gòu)金+地緣風(fēng)險(xiǎn)+去美元化”的三重驅(qū)動(dòng)周期，作為多元化配置的核心資產(chǎn)，黃金仍有較高價(jià)值，但短期內(nèi)需警惕政策預(yù)期反復(fù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響下的技術(shù)性回調(diào)。