不斷升級(jí)的地緣政治緊張局勢(shì)進(jìn)一步提振了黃金。烏克蘭與俄羅斯的談判缺乏進(jìn)展，以及以色列加強(qiáng)對(duì)加沙的打擊并計(jì)劃襲擊伊朗核設(shè)施的報(bào)道加劇了人們對(duì)中東沖突升級(jí)的擔(dān)憂。全球貿(mào)易形勢(shì)再度緊張也助推了金價(jià)。特朗普建議從2025年6月1日開始對(duì)歐盟征收50%的關(guān)稅。

受此影響，美元指數(shù)逼近99關(guān)口，續(xù)創(chuàng)近半年新低。距離特朗普威脅對(duì)歐盟加征關(guān)稅不足一周時(shí)間，因此圍繞美國貿(mào)易談判的頭條新聞將受到密切關(guān)注。如果美國在與日本等主要貿(mào)易伙伴的談判中未能取得進(jìn)展，避險(xiǎn)資金可能會(huì)繼續(xù)主導(dǎo)金融市場(chǎng)的走勢(shì)，并為金價(jià)再次走高打開大門。

美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向也將受到外界的關(guān)注。下周美聯(lián)儲(chǔ)將公布5月政策會(huì)議紀(jì)要，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表例行講話。美國經(jīng)濟(jì)分析局將于周五公布個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)7月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為27%。定價(jià)顯示，今年首次下調(diào)利率可能將指向四季度，并可能是全年唯一一次。

美聯(lián)儲(chǔ)近期表達(dá)的立場(chǎng)是謹(jǐn)慎的，需要等待關(guān)稅影響顯現(xiàn)后作出決定。目前美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯裂痕，短期通脹預(yù)期波動(dòng)對(duì)實(shí)際物價(jià)的影響存在諸多不確定性，因此短期內(nèi)重啟寬松條件尚不具備。美聯(lián)儲(chǔ)將為一切情況做好準(zhǔn)備，現(xiàn)階段的利率水平也許處于臨界點(diǎn)，一旦包括就業(yè)在內(nèi)的硬數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)，利率調(diào)整將隨時(shí)展開，這無疑將有利于金價(jià)。

有關(guān)美國債務(wù)問題的風(fēng)波遠(yuǎn)未結(jié)束。在闖關(guān)眾議院后，預(yù)計(jì)美國參議院將在5月26日陣亡將士紀(jì)念日假期后開始討論支出法案，并在7月4日前對(duì)其進(jìn)行投票。如果參議院在不進(jìn)行重大修改的情況下批準(zhǔn)該法案，債務(wù)擔(dān)憂下美元可能很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇。

地緣政治局勢(shì)走向仍然充滿未知數(shù)，俄烏關(guān)系或中東緊張局勢(shì)都可能很快讓投資者回到黃金的懷抱。從定位的角度來看，短期內(nèi)多頭重新占據(jù)了優(yōu)勢(shì)，黃金似乎受益于追逐動(dòng)量的短期交易員和對(duì)沖政策不確定性的長(zhǎng)期投資者。通常而言，這種戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略購買的結(jié)合會(huì)產(chǎn)生相對(duì)更持久的反彈，為沖擊本月初3500美元?dú)v史高位創(chuàng)造有利條件。