黃金將何時(shí)再次挑戰(zhàn)新高市場避險(xiǎn)情緒升級(jí)

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2025-05-24 16:34:10 第一財(cái)經(jīng)

本周國際金價(jià)大漲近6%，攀升至近兩周高點(diǎn)。周五，紐約商品交易所5月交割的COMEX黃金期貨漲2.17%，報(bào)3363.60美元/盎司。

新一輪漲勢源于外界對(duì)美國財(cái)政擔(dān)憂加劇和全球地緣政治緊張局勢，市場對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求增加。在逼近3400美元之后，金價(jià)可能會(huì)繼續(xù)對(duì)圍繞美國財(cái)政困境、貿(mào)易關(guān)系和地緣政治的頭條新聞作出積極反應(yīng)，進(jìn)而向月初的歷史高位沖擊做好準(zhǔn)備。

穆迪將美國的信用評(píng)級(jí)從“AAA”降至“AA1”，理由是對(duì)36萬億美元債務(wù)的擔(dān)憂。根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室CBO的數(shù)據(jù)，未償還的美國國債金額從2007年的4.5萬億美元飆升至今天的歷史高位，而美國公共債務(wù)總額與經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比率從2007年的約35%上升到現(xiàn)在的100%。

近一周來，債券收益率的上升給更廣泛的前景增加了一些復(fù)雜性。30年期國債收益率本周回升至5%以上。從歷史上看，當(dāng)長期債券的收益率上升到這一關(guān)鍵水平時(shí)，將對(duì)家庭和企業(yè)借貸利率開始造成影響。令人失望的20年期美國國債拍賣需求疲軟表明投資者對(duì)美國長期資產(chǎn)的信心下降，引發(fā)了人們對(duì)其管理債務(wù)能力的擔(dān)憂。

債券投資者對(duì)持有美國長債所要求的回報(bào)也越來越高。美國10年期期限溢價(jià)已升至接近1%，創(chuàng)2014年以來最高。這表明投資者對(duì)加大未來舉債規(guī)模計(jì)劃的擔(dān)憂。目前的危險(xiǎn)在于，這種財(cái)政現(xiàn)象會(huì)自我強(qiáng)化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說值得關(guān)注，對(duì)決策者也是如此，因?yàn)樗麄儗⒉坏貌辉诟呃仕较氯谫Y。

共和黨控制的眾議院以微弱優(yōu)勢批準(zhǔn)了美國總統(tǒng)特朗普的全面稅收和支出法案，并將其提交參議院，使財(cái)政困境重新成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。穆迪下調(diào)美國AAA評(píng)級(jí)，加劇了市場對(duì)新預(yù)算法案內(nèi)容的焦慮。隨著國會(huì)努力在減稅和削減開支方面找到共識(shí)，美國的債務(wù)問題已成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

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