有跡象顯示日本通脹正在擴(kuò)散化,不只是輿論場(chǎng)上食品和大米價(jià)格飛漲的問(wèn)題。疊加零售銷(xiāo)售增速趨勢(shì)已轉(zhuǎn)負(fù),25年一季度日本GDP環(huán)比負(fù)增0.2%……日本經(jīng)濟(jì)明顯陷入滯脹狀態(tài)。
2.市場(chǎng)供需失衡,“巨鯨”撤退
日本央行長(zhǎng)期以來(lái)一直是日本政府債券的最大持有者。購(gòu)債是日本央行刺激經(jīng)濟(jì)策略的一部分,因?yàn)檫@可以使政府發(fā)行更多債券,從而增加支出。
如今,日本已擺脫通縮,而且不再專(zhuān)注于通過(guò)購(gòu)債來(lái)提振經(jīng)濟(jì),去年7月日本央行已開(kāi)始縮小購(gòu)債規(guī)模。截至目前,該央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已大幅縮減了21萬(wàn)億日元(約合1460億美元),并且每季度購(gòu)債規(guī)模削減4000億日元。
通常情況下,收益率誘人的超長(zhǎng)期債券會(huì)被日本保險(xiǎn)公司和其他機(jī)構(gòu)投資者搶購(gòu),但這一次他們卻沒(méi)有補(bǔ)位。而保險(xiǎn)公司在長(zhǎng)債利率飆升中吃了大虧,四大壽險(xiǎn)公司上一財(cái)年日債賬面浮虧達(dá)600億美元,激增三倍。同時(shí)財(cái)務(wù)省的融資計(jì)劃仍依賴(lài)于長(zhǎng)債,導(dǎo)致上周二的20年期日債發(fā)行崩盤(pán)。
3.龐大的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)
人們對(duì)日本龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)深感擔(dān)憂(yōu)。日本是一個(gè)政府債務(wù)率高達(dá)200%、實(shí)際GDP增速1%左右的經(jīng)濟(jì)體。
5月19日的參議院答辯會(huì)中,石破茂為反駁在野黨的減稅呼聲,直言日本的財(cái)政狀況“比希臘還差”,揭開(kāi)了債務(wù)壓力的鍋蓋,引發(fā)了國(guó)債的拋售情緒。
全球債市正在發(fā)生什么?
自特朗普4月宣布對(duì)等關(guān)稅以來(lái),全球許多主要市場(chǎng)的長(zhǎng)期債券跌勢(shì)加劇,雖各有各的“鬼故事”,對(duì)債務(wù)的擔(dān)憂(yōu)卻是一致的。
特朗普“大漂亮”減稅法案進(jìn)入審議階段,美債跌勢(shì)在5月加?。挥?guó)為緩解財(cái)政壓力,削減100億英鎊的長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行;德國(guó)致力于解除債務(wù)上限,號(hào)稱(chēng)“不惜一切代價(jià)”。在接近充分就業(yè)的環(huán)境下仍然維持較為寬松的財(cái)政立場(chǎng),是當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的普遍共性,高利率時(shí)代仍將延續(xù)。
北京時(shí)間3月20日NBA常規(guī)賽,印第安納步行者對(duì)陣達(dá)拉斯獨(dú)行俠。比賽最終以步行者135-131戰(zhàn)勝獨(dú)行俠結(jié)束
2025-03-20 13:01:21步行者主場(chǎng)險(xiǎn)勝獨(dú)行俠